美光科技 (NASDAQ:MU) 本月股价表现疲软，即便标普 500 指数处于历史高位。尽管在其最新财报中显示出强劲的营收增长和指引，该股仍陷入区间震荡。其近期交易价格为 1,040 美元，较年内高点低约 18%。

美光科技呈现强劲增长

本月，美光科技及其他内存行业龙头公司股价出现波动，即便在公布强劲财报之后。在最近的一份报告中，美光科技表示其营收激增 379% 至 542 亿美元，年度营收达到 1,330 亿美元。这一增长主要由其 DRAM 业务驱动，该业务在本季度创造了 398 亿美元的收入。

美光科技的毛利率跃升至 87%，净利润飙升至 384 亿美元。管理层预计增长将持续，指引第一季度营收超过 615 亿美元，而运营费用仅为 20 亿美元。

尽管有此增长，美光科技仍是华尔街最便宜的股票之一。其远期市盈率为 7 倍，远低于标普 500 指数 19.1 倍的倍数。三星电子、SK 海力士和闪迪等其他内存制造商的情况也是如此。

除了营收增长外，美光科技还有一个重大催化剂。分析师预计，随着《芯片与科学法案》限制在 12 月结束，公司将宣布大规模股票回购。基于其估值和手头持有的 730 亿美元现金，它可能宣布高达 500 亿美元的回购计划。

受人工智能及周期性担忧影响，美光科技股价表现挣扎

美光科技股价波动主要有两个原因。首先，市场对人工智能行业仍存在实质性担忧，一些分析师警告称泡沫即将破裂。此类举动将对整个行业的公司产生重大影响。

其次，投资者担心内存行业的周期性特征。从历史上看，内存需求强劲的时期之后通常是需求疲软和饱和的时期。一个很好的例子是 2023 年发生的情况，当时美光科技的营收从上一年的 307 亿美元降至 154 亿美元。

美光科技和其他公司已通过与客户达成长期协议来缓解这些担忧。这些协议设有底价和封顶价，为其未来业务提供了可见性。管理层表示：

“这些多年的照付不议协议优化了我们的长期供应规划，并增强了我们强劲财务表现的持久性和可预测性。”

顶级分析师认为美光科技股价即将爆发。DA Davidson 的 Gil Luria 最近将目标价从 2,100 美元上调至 3,000 美元，而 Needham 的 Quinn Bolton 则将目标价上调至 1,650 美元。Benzinga 数据显示，分析师的平均目标价为 1,463 美元，较当前水平上涨 42%。