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作者：William Gavin

威瑞森表示 “没有魔法棒”，但分析师指出 SpaceX 可能正瞄准一些捷径

分析师表示，SpaceX 可以通过收购加速其无线业务目标。

建设无线网络可能既耗时又昂贵。现在的问题是，埃隆·马斯克能在多大程度上规避行业规范并加快进程。

他将 SpaceX 的 Starlink 部门打造成美国主要无线运营商的梦想开始获得更多认可，甚至来自一个主要竞争对手。威瑞森通信 (VZ) 首席执行官丹尼尔·舒尔曼周一告诉投资者，他 “欢迎有机会” 最终与 SpaceX (SPCX) 竞争。但舒尔曼认为，SpaceX 的移动网络至少需要四到六年才能成型。

马斯克则反驳称，他预计在两到三年内就能搞定一切。

诚然，马斯克有未能实现目标的倾向，正如特斯拉 (TSLA) 机器人出租车增长缓慢相对于此前承诺所示。但华尔街越来越想知道他还有什么底牌。SpaceX 可以通过多种方式加速其电信野心，从与成熟运营商合作到购买拥有宝贵频谱的所有者。

在上周的财报电话会议上，马斯克告诉 SpaceX 投资者，他们 “遗漏了一些关键部分”，无法充分理解 Starlink Mobile 和公司更广泛的卫星互联网产品。该公司目前在与多个国家的合作伙伴一起将 Starlink Mobile 作为附加服务提供，但目标是作为独立运营商提供卫星和地面连接服务。

尽管如此，SpaceX 最近的举动看起来并不出人意料，至少目前如此。该公司已签署协议，从 EchoStar (ECHO)、Grain Management 以及 Tristar License Group 收购频谱许可证。SpaceX 还获准发射 15,000 颗卫星，并据报正在与 Crown Castle (CCI) 等公司洽谈接入至少 80,000 座蜂窝塔的事宜。

在周一威瑞森的财报电话会议上，首席执行官舒尔曼表示，SpaceX 的行动正如他所预测的那样，威瑞森 “确切知道他们将要做什么”。

舒尔曼表示：“如果他们建设地面网络，其外观和体验基本上将与其他所有网络无异。没有魔法棒，没有秘密配方，没有捷径，也没有显著降低的结构性成本优势。”

由 Douglas Harned 领导的 Bernstein 分析师在周一的一份报告中表示，SpaceX 可能在六到八年的时间内在频谱和蜂窝塔接入方面花费超过 1000 亿美元。Harned 补充说，SpaceX 的 “最佳路径” 是与威瑞森、T-Mobile (TMUS) 或 AT&T (T) 达成协议。

然而，这三家巨头似乎不愿与 SpaceX 合作，可能是因为它们认为，如果其中任何一家达成交易，将会破坏支撑有利定价的行业平衡。主要无线公司反而联合成立了一家专注于卫星互联网的合资企业，并抵制了一项可能有助于 SpaceX 的美国监管机构提案。

不要错过（7 月文章）：除非有人打破这项不成文的协议，否则 SpaceX 并不是投资者所担心的那种无线威胁

舒尔曼表示，他认为向卫星提供商提供移动虚拟网络运营商（MVNO）协议 “绝对没有任何好处”。AT&T 即将离任的首席财务官 Pascal Desroches 上月表示，在卫星互联网最适用的美国 “非常偏远” 地区，“没有必要” 使用 MVNO 来接触客户。即使是与 SpaceX 关系最密切、将于周三公布财报的 T-Mobile，也已排除了建立 MVNO 合作关系的可能性。

花旗集团分析师 Michael Rollins 在一份报告中表示，如果 SpaceX 尝试收购一家电信公司，可能会使 Starlink Mobile 的市场推出时间推迟约三到四年。然而，花旗集团指出，如果行业立场统一，SpaceX 的时间表可能会推迟到 2030 年至 2032 年之间，该公司可能需要长达 10 年的时间才能试图占据美国市场 20% 的份额。

另一项收购也可能正在酝酿之中。技术顾问 Tim Farrar 在一篇博客文章中表示，SpaceX 可能会通过股票交易全面收购 EchoStar。他表示，这将使其能够收购 Dish Wireless Network 的剩余资产以及 EchoStar 剩余的频谱。

Farrar 写道：“对 EchoStar 股东，特别是 [首席执行官] Charlie Ergen 而言，好处在于基于股票的交易可以免税。” 他补充说，如果交易在下周就宣布，也不会令人意外。

• William Gavin

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