TradingKey - 截至 9 月 28 日亚洲时段，国际金价延续近期弱势，现货黄金（XAUUSD）日内跌破 4200 美元关口，最低触及 4179.42 美元，单日跌幅超过 100 美元。上周金价持续承压，周一亚盘时段一度下跌逾 2%，表明黄金短期的抛售压力尚未显著缓解。

黄金价格日线图，来源：TradingView

近期金价下跌主要受油价反弹及美联储进一步加息预期升温驱动。周一，国际油价重拾涨势，因美国总统特朗普拒绝伊朗重新开放霍尔木兹海峡的提议，而伊朗也未显示出放松条件的迹象，中东能源供应的不确定性再次推高油价。能源价格持续高位运行，令市场担忧美国通胀压力难以迅速消退。

与此同时，美联储官员近期持续释放鹰派信号。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）表示，通胀风险仍然高企；美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）也指出，未来可能仍需进一步调整政策以控制通胀。加息预期升温继续推高美国国债收益率，增加了持有无息资产黄金的机会成本。

在油价反弹和美联储鹰派信号的双重驱动下，市场对下一次加息的押注进一步增加。最新的利率市场定价显示，美联储在 10 月再次加息 25 个基点的概率已升至 68.1%。与此前市场关注年底前是否会再次加息相比，投资者目前已显著提高对 10 月会议采取行动的预期。

来源：CME FedWatch

加息预期升温令美元和美国国债收益率保持强势。由于黄金本身不产生利息，实际收益率和名义收益率的上升均会提高持有黄金的机会成本。路透社此前也指出，市场对利率 “更高更久” 的预期一直是推动金价从高位持续回调的关键因素。

从近期走势来看，黄金自 8 月底约 4700 美元水平持续回调，目前已跌破 4200 美元关口。展望未来，市场将密切关注美联储官员的讲话以及最新的美国通胀和就业数据。如果 10 月加息预期继续升温并推动美元和美债收益率进一步走高，金价短期内可能继续承受下行压力。

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