TradingKey - 在下周（10 月 5 日至 10 月 9 日），美联储的政策路径仍将是市场交易的核心焦点。美国将公布 9 月 ISM 服务业指数、8 月贸易收支、消费者信贷、初请失业金人数以及 10 月密歇根大学消费者信心指数初值；将于周三发布的 9 月 FOMC 会议纪要将为投资者提供更多线索，以判断美联储是否会在 10 月继续加息。

在 9 月 16 日的会议上，美联储以 12-0 的全票结果决定加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%-4.00%。最新的经济预测显示，FOMC 对 2026 年底联邦基金利率的中位数预测为 4.1%，略高于当前政策区间的中点，这意味着在更新的预测框架下，年内仍有进一步加息的空间。

在企业方面，虽然美国第三季度财报季尚未在下周全面开启，但消费和航空领域的几家代表性公司将率先发布业绩。星座品牌（STZ）、Levi Strauss（LEVI）、百事（PEP）和达美航空（DAL）将陆续公布财务结果，分别为观察美国酒精消费、服装、食品饮料和航空旅行需求提供新的窗口。

重大事件预览

美联储 9 月会议纪要即将发布

周三（10 月 7 日），美联储将于东部时间下午 2:00 发布其 9 月 15-16 日 FOMC 会议的纪要。这是下周最重要的宏观经济事件。

在 9 月的会议上，美联储决定加息 25 个基点，并在政策声明中指出，美国经济活动继续以稳健的步伐扩张，国内支出具有韧性，资本投资强劲，就业增长与劳动力供应基本匹配，尽管通胀仍然高企。

与政策声明相比，会议纪要将提供关于内部讨论的更详细见解。市场将聚焦三个关键问题：官员们如何评估能源价格和其他成本上升对通胀的持久影响，是否有更多委员认为当前利率仍不足以遏制价格压力，以及需要什么样的经济数据才能触发另一次加息。

9 月的经济预测显示，2026 年底个人消费支出（PCE）通胀的中位数预测为 3.7%，核心 PCE 为 3.4%，联邦基金利率的中位数预测为 4.1%。因此，如果纪要显示大多数官员仍将通胀视为主要风险，市场可能会继续持有 10 月或 12 月再次加息的预期；反之，如果官员们对就业和经济增长表现出明显更大的担忧，后续加息的预期可能会受到抑制。

美国 9 月 ISM 服务业指数即将发布：价格和就业分项指数成焦点

周一（10 月 5 日），美国供应管理协会（ISM）将公布 9 月 ISM 服务业采购经理人指数（PMI）。官方 ISM 日程确认，9 月数据将于当天东部时间上午 10:00 发布。

8 月 ISM 服务业 PMI 录得 55.4，高于 7 月的 54.1，标志着该指数连续第 26 个月处于 50 以上的扩张区间。在各分项指标中，业务活动指数升至 61.7，新订单指数攀升至 60.9，表明服务业需求依然强劲。

然而，报告中的两个分项指数值得特别关注。8 月服务业就业指数仅为 47.8，连续第二个月处于收缩区间；与此同时，支付价格指数升至 72.6，创下自 2022 年 8 月以来的最高水平。

这表明美国服务业目前呈现出 “需求强劲、就业疲软、价格压力高企” 的组合。因此，如果 9 月数据继续显示价格指数高于 70，同时就业分项指数再次改善，可能会强化经济保持韧性且通胀压力持续的观点，从而支撑美联储进一步加息的预期。

百事财报考验美国食品饮料消费，北美表现是关键

在美国市场周四（10 月 8 日）开盘前，百事将公布其 2026 财年第三季度业绩。公司确认将于东部时间上午 6:00 左右发布财报材料，随后在上午 8:15 举行分析师问答电话会议。

在第二季度，百事实现净营收 241.81 亿美元，同比增长 6.4%，有机营收增长 2.4%，核心每股收益（EPS）同比增长 4%。当时，公司维持了对 2026 财年的全年指引。

对于第三季度，市场将密切关注百事食品北美部门和百事饮料北美部门的销量趋势、定价能力和利润率。虽然公司此前的国际表现相对强劲，但北美消费者对食品饮料价格更为敏感，因此美国销量的改善成为本报告的关键焦点。

此外，投资者将关注早期的举措——如产品组合调整、无糖饮料、功能性食品和成本削减措施——能否推动北美业务增长。销量和有机营收的进一步增长将表明，美国消费者正在适应食品饮料的价格调整。

达美航空财报占据中心舞台：航空需求和高油价成焦点

周五（10 月 9 日），达美航空将公布其 2026 年第三季度财务结果，并于东部时间上午 10:00 举行财报电话会议。

该公司第二季度的表现优于此前的指引，并预计第三季度营收将实现两位数的中段百分比同比增长，同时重申调整后每股收益 6.50 至 7.50 美元、自由现金流 30 亿至 40 亿美元的全年目标。

在这份财报中，市场将密切关注国内和国际航线的需求、企业和高端乘客收入、票价以及单位成本。

与此同时，随着全球油价近期维持在高位，航空燃油成本再次成为一个关键变量。投资者将关注高油价是否显著侵蚀了第三季度的利润率，以及公司能否通过票价定价、运力调整和炼油厂运营来缓解燃油价格波动的影响。

如果旅行需求保持强劲且公司维持其全年盈利指引，这将表明美国消费者对服务的支出依然具有韧性。然而，如果燃油成本迅速上升或预订需求开始减弱，航空业的盈利预期可能面临重新调整。

本周核心日程

周一（10 月 5 日）

关键事件：美国 9 月 ISM 服务业 PMI

美国将公布其 9 月 ISM 服务业指数。

市场将重点关注整体 PMI、新订单、就业和支付价格指数。8 月服务业 PMI 为 55.4，但支付价格指数达到 72.6，使得通胀分项指数成为下周数据的主要焦点。

周二（10 月 6 日）

关键事件：美国 8 月贸易收支、星座品牌财报

美国将公布 8 月的国际贸易数据。美国人口普查局确认，数据将于东部时间上午 8:30 发布。

在企业方面，星座品牌将在美国市场收盘后公布其 2027 财年第二季度财报。投资者将关注 Modelo 和 Corona 等啤酒品牌在美国市场的销售情况、消费需求以及全年盈利指引。公司已确认将于 10 月 6 日盘后发布财报。

周三（10 月 7 日）

关键事件：美联储 9 月会议纪要、Levi Strauss 财报

美联储将于东部时间下午 2:00 发布其 9 月 FOMC 会议纪要，市场将重点关注有关 10 月及年底前利率政策的更多线索。

一小时后，美联储将发布 8 月的消费者信贷数据。

在美国市场收盘后，Levi Strauss 将公布其第三季度财务结果，市场将密切关注美国服装消费、直接面向消费者（DTC）的销售、利润率以及全年指引。

周四（10 月 8 日）

关键事件：百事财报

美国将公布当周的初请失业金人数，提供判断劳动力市场状况的最新高频数据。

美国人口普查局还将于东部时间上午 10:00 发布 8 月的批发销售和库存数据。

在企业方面，百事将在美国市场开盘前公布其第三季度业绩。北美食品饮料销量、有机营收增长以及全年指引将成为消费板块的关键亮点。

周五（10 月 9 日）

关键事件：10 月密歇根大学消费者信心指数、达美航空财报

美国将公布 10 月密歇根大学消费者信心指数初值，以及 1 年期和长期通胀预期。9 月消费者信心指数降至 48.1，因此值得关注 10 月是否会进一步下滑。

在企业方面，达美航空将发布其第三季度业绩。旅行需求、机票价格、燃油成本以及全年盈利指引将成为航空股的关键指标。

了解更多