XNET

Claude AI 模型背后的开发公司 Anthropic 于周一向公众发布了备受期待的 IPO 招股说明书。这家 AI 巨头计划在纳斯达克上市，股票代码为 “ANT”，据报道其目标是在 11 月中旬首次公开亮相。

尽管招股说明书中的一些数据最近已被泄露，但这是投资者首次正式审视 Anthropic 的财务状况。有鉴于此，以下是投资者刚刚获悉的一些关键数据和事实，以及我们目前尚不清楚的最重要信息。

图片来源：Getty Images。

营收快速增长

Anthropic 在 2026 年上半年的营收达到 163 亿美元。这大约是其在 2025 年同期营收的 14 倍。第二季度，Anthropic 的营收同比增长了 1,368%。说这是一家快速成长的 AI 公司都显得轻描淡写。

或许最令人印象深刻的营收数据是，该公司的净收入留存率约为 900%，这意味着那些已成为 Anthropic 付费客户至少一年的用户，现在的支出是一年前的 九倍。

Anthropic 出现亏损，但情况并不像看起来那么糟糕

一方面，Anthropic 的招股说明书显示，该公司上半年净亏损为 807 亿美元，初看之下这可能被视为一个危险信号。然而，其中超过 720 亿美元是与可转换票据相关的非现金会计支出，因为这些票据的价值较发行时已大幅上涨。

扣除该项支出后，Anthropic 的运营亏损仍为 6.93 亿美元，约占其营收的 4%。而在调整后基础上，Anthropic 实现了 盈利，获得 16 亿美元的运营利润。

此外，该公司的经济状况表现强劲且改善迅速。一年前，Anthropic 每产生 1 美元收入，就要在计算和基础设施上花费 2.01 美元。到 2026 年上半年，这一比例已降至 0.55 美元。令人印象深刻的是，Anthropic 资产负债表上拥有 1,317 亿美元的现金及短期投资，这为其增长提供了充足的资金跑道（而在将通过 IPO 筹集数十亿美元资金后，这一数字无疑还会增加）。

股东将无法掌控公司

招股说明书明确指出的另一点是，公司的七位联合创始人将保留多数投票权。具体而言，在大多数公司事务上，联合创始人持有的每一股股份将拥有 50.1% 的投票权。此外，一个独立信托基金将选举产生董事会的多数成员。

我们尚不知晓的信息

Anthropic 的 S-1 文件确实包含大量此前未公开的信息。毕竟，这份文件长达约 400 页。但对于投资者而言，仍有许多未知之处，尤其是在决定是否参与此次 IPO 投资时。

首先，我们完全不知道发行价会是多少。我们知道该公司在 5 月的最新一轮私人融资中估值为 9,650 亿美元，而有报道指出，Anthropic 在 IPO 中的目标估值可能高达 2 万亿美元。

我们也尚未得知第三季度的业绩，尽管该季度已结束近一个月。或许最重要的是，我们也不清楚 Anthropic 长期计算承诺的总价值（尽管据称在早期草案中列为 5,180 亿美元）。其中许多或全部信息可能会在接近 IPO 定价时的修订版招股说明书中披露，但目前仍存在若干疑问。

总而言之，Anthropic 的 IPO 招股说明书展示了一家快速增长的企业，其运营利润已接近盈亏平衡点。但在知晓 IPO 定价之前，很难判断它是否能成为任何投资者投资组合中的稳健补充。