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$微軟(MSFT.US)

背景：得益於強勁的現金流以及在其業務中日益增強的 AI 變現能力，微軟在人工智能（AI）支出競賽中處於更有利的獲利地位。儘管一些最大的超大規模雲廠商的現金流正被 AI 競賽所吞噬，但微軟似乎更好地做好了支付賬單——更重要的是，從中獲利的準備。在 9 月季度，Azure 收入增長了 48%，而該公司在鉅額基礎設施支出下仍產生了 186 億美元的自由現金流。隨着超大規模廠商在 AI 基礎設施上投入巨資，微軟可以説擁有最強勁的財務狀況來維持這些投資而不損害其更廣泛的業務。在 2026 財年，微軟的現金資本支出（capex）達到 1160 億美元，高於兩年前的 445 億美元。公司預計包括融資租賃在內的總資本支出在 2026 日曆年將達到約 1700 億美元。讓我們看看 9 月季度。Azure 收入同比增長 48%，而亞馬遜 AWS 為 39%。Alphabet 的 Google Cloud 增長更快，達 103%。更重要的是，微軟在季度自由現金流方面產生了 186 億美元。與此同時，Alphabet 和 Meta 分別報告了 91 億美元和 21 億美元的負自由現金流。亞馬遜在過去 12 個月記錄了 424 億美元的負自由現金流。

我的交易：微軟展示了為何其基本面依然穩固，其商業決策導致了更穩定的股價。我目前打算持有。

要點：局勢已發生逆轉。當 Azure 表現令人失望時，微軟曾是 “七巨頭” 中表現最差的公司之一，但現在其強勁的自由現金流提振了投資者的信心。@船长的宝藏

$摩根大通(JPM.US)

背景：銀行業和零售業的最大巨頭們開始與科技巨頭爭奪一種新型客户：AI 個人代理。摩根大通、嘉信理財、亞馬遜、內曼馬庫斯和高氏百貨已採取行動，阻止 Meta Muse 等個人代理在消費者開始利用它們尋找更高儲蓄利率、比價購物和取消訂閲時發揮作用。代理式 AI 時代已經到來，但當虛擬店面被 AI 代理淹沒，或企業試圖阻止它們時，市場格局將如何演變仍充滿不確定性。上週有報道稱 AI 代理在客户賬户中 “失控”，包括參議員馬克·華納和伯尼·桑德斯在內的知名政客呼籲出台機器人立法以應對這一新聞，而就在這些報道之前，摩根大通首席執行官傑米·戴蒙表示，該行目前禁止外部 AI 代理代表零售客户進行操作，理由是存在安全風險。

我的交易：變化不大。目前僅保持觀察

要點：關於個人 AI 代理以及商業機構因安全顧慮拒絕將其整合的觀點頗具新意。@Captain's Treasure

$亞馬遜(AMZN.US)

背景：亞馬遜第三季度財報給投資者提供了兩個截然不同的觀察該股票的理由：其雲業務加速增長，增速多年未見；而人工智能支出正在消耗現金。摩根大通認為這項投資是一個更大機會的開始，對亞馬遜給出 365 美元的目標價——基於對其 2028 年盈利 26.5 倍的估算。亞馬遜雲科技（AWS）第三季度收入同比增長 39.3% 至 460 億美元，為近五年來最快增速。這使得 AWS 的年化收入運行率達到 1840 億美元，營業利潤攀升 55% 至 178 億美元。CEO 安迪·賈西預計 AWS 在 2027 年和 2028 年的增長率將超過 40%，最終在五到十年內實現每年 1000 億美元的年收入。其積壓訂單——已簽約但尚未確認為收入的合同工作——達到 5780 億美元，同比增長 189%，使亞馬遜能夠看清未來需求。亞馬遜在第三季度資本投資支出為 773 億美元，並重申 2026 年資本支出將達到約 2200 億美元。賈西表示，公司預計 2027 年支出將 “顯著增加”，以建設滿足需求所需的數據中心和服務器。

我的交易：原本想在更低價格加倉，但令人驚訝的是，亞馬遜在今天交易中表現相當穩健。將繼續監控。

要點：摩根大通認為，由於 AWS 需求強勁、產能依然緊張，且基礎設施投資能在數年內產生回報，因此支出是合理的。亞馬遜還表示，服務器和網絡設備可在不到三年內收回成本，而數據中心的壽命則長得多。@船长的宝藏

$微軟(MSFT.US)

背景：微軟 CEO 薩提亞·納德拉表示，該公司將其 AI 產品 Copilot 視為 “工作的新操作系統”，並指出其 “商業模式正從按席位訂閲擴展至包含消費模式”。納德拉稱，隨着 Agent 365 的推出，公司提供了一個用於 AI 可觀測性的平台，幫助客户管理和優化其智能體的性能與成本。他補充道，“目前註冊表中的智能體已超過 5000 萬個”，較上一季度增長超過 30%。

與此同時，Alphabet CEO 桑達爾·皮查伊在公司第三季度財報電話會議上表示，谷歌首先專注於企業級智能體，“因為安全、安全和治理的標準極高。” 作為下一步，他表示公司將把這些功能引入搜索以及 “Gemini 應用上的十億用户”。他補充説，“智能體將成為我們產品（包括 Chrome、Android 和 Workspace）的統一層。” 據 Benzinga Pro 數據，谷歌母公司報告第三季度營收約為 1275.8 億美元，低於分析師預期的 1282.0 億美元。週三盤後，該公司股價暴跌約 9.75%，報 290.52 美元。微軟報告第一季度營收為 922.8 億美元，同比增長 19%，高於分析師預期的 906.6 億美元，據 Benzinga Pro 數據。Agent 和基礎設施板塊營收同比激增 25%，至 768 億美元。

我的交易：

要點：Alphabet 表示，Gemini 模型每分鐘處理近 320 億個 API 令牌，Gemini 應用用户現已超過 10 億，使其成為該公司歷史上增長最快的產品。然而，該股卻大幅下挫，與微軟形成鮮明對比，後者證明了雖然長期成本可能帶來更好的未來回報，但投資者仍更青睞強勁的資產負債表。@船长的宝藏

$現在服務(NOW.US)

背景：ServiceNow 將在今天收盤後發佈第三季度財報。分析師預計該公司每股收益為 1.02 美元，高於去年同期的 96 美分。NOW 季度營收共識預期為 40.9 億美元。去年該數值為 34.1 億美元。7 月 22 日，ServiceNow 公佈了優於預期的第二季度財務結果。

我的交易：我現在保持耐心。確實有進一步上漲的潛力，但橫盤整理的概率更大。

要點：分析師預計 ServiceNow 將超預期盈利，大多數分析師仍維持買入或持有評級，目標價高於當前交易價格。@船长的宝藏

$谷歌-A(GOOGL.US)

背景：Alphabet 將於 10 月 28 日（週三）美股收盤後發佈第三季度財報。分析師預計該公司每股收益為 3.00 美元，而去年同期為 2.87 美元。市場共識估計 GOOGL 的季度營收為 1278.3 億美元，去年為 1023.5 億美元。

我的交易：谷歌股價在過去幾周表現相對疲軟，跌破 300 美元的可能性很大。如果發生這種情況，我可能會買入一些。

要點：Alphabet CEO Sundar Pichai 最近表示，儘管谷歌越來越依賴人工智能來開發其下一代模型，但人工智能距離獨立構建更強大的自身版本仍有很長的路要走。@Captain's Treasure

$微軟(MSFT.US)

背景：在分析師普遍持積極態度的背景下，道明銀行將微軟的目標價上調至 625.00 美元，同時維持跑贏大盤評級。

微軟於 7 月 29 日星期三發佈了最新財報。這家軟件巨頭當季每股收益（EPS）為 4.74 美元，以 0.50 美元的優勢超越分析師共識預期的 4.24 美元。該公司的淨資產收益率為 31.98%，淨利率為 40.31%。本季度公司營收達 900.1 億美元，高於分析師預期的 876.2 億美元。去年同期，該公司每股收益為 3.65 美元。本季度公司營收同比增長 17.7%。平均而言，股票分析師預測微軟在本財年每股收益將達到 19.66 美元。

我的交易：我肯定會在當前價格持有微軟，但我不打算加倉，因為我覺得股價略高。

要點：投資者和企業內部人士正在積極調整持倉，而分析師繼續監控 AI 基礎設施支出和估值風險。@船长的宝藏