melph

$AMD(AMD.US)

背景

AMD 為數據中心、個人電腦和遊戲設計芯片，隨着人工智能需求的上升，其數據中心業務已成為主要增長引擎。其最新財報超出預期，數據中心營收幾乎翻倍，股價在大幅回調後於盤後交易中跳漲。

我的交易

今年 2 月，當價格處於年內低位附近時，我分三批建倉。儘管近期從高點回落，但該倉位市值仍已翻倍有餘。

總結

在低位分批買入策略奏效，但如此大的漲幅也凸顯了該股的高波動性。我計劃減持部分倉位以鎖定部分利潤，並持有其餘倉位中長期運作，同時密切關注數據中心的增長勢頭能否持續。

$AMD(AMD.US) 回應了市場對 AI 支出的擔憂。數據中心收入幾乎翻倍，盤後股價上漲，第四季度指引也超出預期。但在經歷一個月 25% 的跌幅後，這僅是部分反彈，而遊戲業務的疲軟顯示出 AMD 如今對數據中心的依賴程度。

$Palantir Tech(PLTR.US) 再次超預期，且美國商業收入首次超越政府業務，表明 AI 的採用正從防務領域向外擴散。然而盤後股價下跌，因為其市盈率高達約 165 倍，即便業績強勁超預期並上調指引，也容不得半點差錯。

$費城交易所 半導體 ETF - iShares(SOXX.US)

背景

iShares 半導體 ETF 持有在美國上市的芯片公司。上週英特爾前景疲軟引發市場對芯片需求的擔憂，導致芯片股拋售，該 ETF 目前遠低於近期高點。

我的交易

我進行了小倉位進出操作，然後在回調後加倉。

總結

這仍然是一次交易而非長期持有，因為在我看來其許多成分股估值過高。小倉位使得跌幅可控。

$AMD(AMD.US) 在英特爾發佈疲軟的 PC 展望後，週五下跌近 11%，拖累芯片股。這距離 Meta 合作提振股價僅數日。我認為這次拋售更多與 PC 需求有關，而非 AI，因此週二的財報至關重要，尤其是數據中心的增長數據。那應該是需要關注的關鍵指標嗎？

$亞馬遜(AMZN.US)

背景

亞馬遜的業務涵蓋在線零售、廣告以及雲計算業務 AWS，其中 AWS 和 AI 支出是投資者關注的重點。儘管其雲業務增長創下近五年最快紀錄且利潤率創歷史新高，但最新財報的利潤和營收均略低於預期，盤後股價大幅下跌。

我的交易

我在 2025 年年中價格下跌期間，分幾筆小單買入。目前持倉雖已盈利，但仍遠低於今年早些時候的高點。

總結

在回調期間分批小額買入效果不錯，我打算長期持有，同時觀察 AWS 的增長能否跟上鉅額的 AI 投入。

$微軟(MSFT.US) 季度表現更優，Azure 增長 48% 且指引強勁，而 Alphabet 的搜索和 YouTube 廣告表現不及預期。 $谷歌-A(GOOGL.US) 仍是增長更快的選擇，因為 Google Cloud 收入翻倍以上，且積壓訂單巨大。

$微軟(MSFT.US)

背景

微軟是全球最大的科技公司之一，擁有云業務 Azure、企業軟件以及在人工智能領域的重要地位。今年早些時候，由於對 AI 支出的擔憂，該股大幅下跌，隨後強勁反彈至新高。其最新財報在盈利和營收方面均超出預期，得益於 Azure 增長加速，股價在盤後上漲。

我的交易

我分兩批買入，第二批是在價格進一步下跌後買入的。目前兩批都獲利了，第二批表現尤其出色。

啓示

在價格疲軟時加倉優質業務在此處得到了回報，但經過如此大幅度的反彈後，我認為輕鬆獲利的階段可能已經過去了。

Anthropic 提交 IPO 申請後，芯片股週一反彈。NVIDIA (NVDA.US) 股價上漲約 1.7%，得益於 Meta Platforms (META.US) 計劃融資高達 950 億美元以支持其 AI 建設。投資者將此次申請解讀為 AI 需求仍在增長的信號，而英偉達供應了其中大部分芯片所需的芯片。這對芯片需求是利好消息，但這尚不能證明 AI 支出方已賺取足夠利潤來支撐該支出，因為 Anthropic 自身報告 2026 年上半年淨虧損巨大。因此，在過度解讀單日行情之前，我本週將密切關注大型科技公司的財報以及美聯儲的利率路徑。

$埃森哲(ACN.US)

背景

埃森哲是一家全球性的 IT 服務和諮詢公司，過去一年其股價大幅下跌，因為投資者擔心對其服務的需求以及人工智能（AI）的威脅。隨後，它收復了大部分失地。

我的交易

我在 2025 年 8 月建立了一個小倉位，並在隨後的急劇下跌中持有，沒有加倉，因為我不確定 AI 風險。反彈後，我在接近買入價的位置賣出，最終大致持平，我仍然不確定 AI 能在多大程度上顛覆其業務。

心得

在下跌過程中持有避免了鎖定鉅額虧損，而在不確定時不加倉則控制了風險。我認為，與其抱有希望去買入或持有，不如等待更多關於 AI 影響的清晰信息。

我本週在關注 $亞馬遜(AMZN.US) 的財報，主要是其雲業務 AWS。其增長已連續五個季度加速，因此增速放緩可能是一個警示信號。由於 Prime Day 提前舉行，銷售額可能看起來疲軟，加上鉅額 AI 支出，投資者希望看到回報的證明。

考慮是否買入 $Tencent HK SDR 10to1(HTCD.SG)。騰訊股價跌至 52 周低點，看起來不像業務受損，更像是市場對 AI 支出的重新定價。目前約 13 倍市盈率，估值便宜，部分券商仍看好上行空間，但其他機構如摩根士丹利已下調目標價，因此現在買入意味着接受在趨勢反轉前，下跌可能持續。

市場獎勵了增加支出的 $Meta(META.US)，而懲罰了減少支出的 $特斯拉(TSLA.US)，我認為這歸結於業績證明。Meta 的營收增長了 26%，達到創紀錄的 646 億美元，儘管其資本支出預測上調至高達 1450 億美元，但其盤後股價仍上漲，因為投資者可以看到廣告業務正在為 AI 投入提供資金支持。特斯拉的盈利超出預期，但由於其將 2026 年的資本支出預測從超過 250 億美元削減至約 200 億美元，股價出現反轉，週四開盤前下跌了近 5%。對於一家以機器人和自動駕駛定價的公司來説，削減支出引發了對其這些雄心的懷疑，尤其是該股票的交易價格約為簡單盈利運行率的 195 倍。我的結論是，當營收有支撐時，高額支出會被原諒，而建立在未來承諾之上的估值幾乎沒有退卻的空間。

新加坡海峽時報指數今天高開，得益於華爾街的反彈和油價的緩解。我認為這只是小幅反彈，而非轉折點。該指數仍遠低於 9 月底的水平，近期的疲軟似乎源於對 AI 支出打擊科技股的擔憂、美國高債券收益率以及中東緊張局勢，而非新加坡公司本身存在問題。由於該指數高度集中於本地銀行股，我認為其未來幾周的方向將很大程度上取決於利率以及即將到來的財報表現，因此我保持耐心，不會過度解讀單一早晨的市場波動。

$費城交易所 半導體 ETF - iShares(SOXX.US)

背景

iShares 半導體 ETF 持有一籃子美國上市的芯片公司，包括設計公司和設備製造商，因此能廣泛暴露於半導體週期。近期價格波動較大，適合短期交易。

我的交易

我買入少量，幾天後獲利了結，隨後在價格回調時再次買入。這更像是一次交易而非長期持有，因為我認為 ETF 中的許多公司估值過高。

要點

鑑於估值看起來過於拉伸，保持倉位較小並在波動中獲利了結，比長期持有更有意義。