Heroic Lifesaver

“AI 減速” 的敍事真的看空嗎？

我一直在思考 Anthropic CEO 最近關於放緩 AI 發展的評論。

我必須説……我並不完全認同市場對這一事件的解讀。

安全擔憂可能確實存在。但我同樣無法忽視其中的激勵機制。

如果你已經是處於 AI 前沿的公司之一，放慢腳步——或者提高監管門檻——並不一定對你不利。事實上，這可能會讓所有試圖追趕的人日子更難過。

這也是為什麼我覺得 Elon Musk $特斯拉(TSLA.US) 表示贊同這件事很有趣。

也許我有點憤世嫉俗 😂，但當競爭對手突然同意大家都應該慢下來時，我第一個想到的問題是：

誰受益了？

對我來説，作為投資者，更大的問題是 AI 基礎設施的故事是否真的發生了改變。

超大規模廠商在削減資本支出嗎？

加速器訂單被取消了嗎？

網絡、內存、存儲或電力需求開始減弱了嗎？

如果答案是否定的，那麼我不認為關於放緩 AI 發展的一些評論會自動意味着 AI 投資週期也在放緩。

目前，我更傾向於將其視為一次敍事衝擊，而非邏輯破裂。

或許還有另一種可能性：

模型開發變慢，實際上可能意味着在下一代發佈之前，用於推理、安全、測試和基礎設施的支出會增加。

這是我正在關注的部分。

你們怎麼看？是真正的擔憂、戰略定位……還是兩者兼有？😂

@Captain Leo

A 擁有最新最先進的計算機。B 也有。C 有類似的東西。他們把技術 ‘租’ 給想使用該技術的人。

現在許多人意識到，他們也可以構建類似的技術。

現在 A、B 和 C 想要控制權，以保護他們的 ‘投資’。他們可能希望成為唯一能提供這些服務的人？

他們會怎麼做？

要求人們放慢腳步，在這樣做時表現得 ‘道德端正’。

不太聰明的人會相信這一點。只看表面價值。更聰明的高智商人士會意識到，如果 A、B 和 C 真的想要那樣做，他們可以自己做。以身作則。關掉他們的電腦。如果他們真的這麼做了，那就説明他們是認真的。

那麼他們在做什麼呢？我的猜測是他們不會停止。他們只是擔心別人趕上他們！😂

Anthropic 在週末發佈這份聲明，背景是收益率處於當前水平，且即將迎來美聯儲決議，同時石油和 ME 面臨逆風。市場如何對這些因素做出反應，將極具指示意義。

$閃迪(SNDK.US)

第 22 集的第 5 帖

背景：改變我對閃迪看法的原因是，我意識到 AI 推理會創造一個截然不同的存儲問題。隨着上下文窗口變大，工作負載對數據的需求更加密集，快速 NAND 閃存越來越多地被用於卸載和支持 KV 緩存工作負載，而不是完全依賴更昂貴的內存。

我的交易觀點：我將 SNDK 視為接觸這一不那麼明顯的 AI 次級效應的方式。其吸引力不僅在於 NAND 需求增加，還在於供應收緊、定價改善以及數據中心使用率的提高可能同時提升該業務的經濟效益。

要點：AI 的下一階段可能會獎勵不僅僅是算力和內存。當工作負載擴展時，“存儲” 與 “性能基礎設施” 之間的界限開始變得模糊——這正是閃迪變得更有吸引力的地方。

@Captain's Treasure

看來原油最終突破了上行趨勢線。逆向思維認為，目前市場對原油的看漲情緒已處於高位。但只要價格不出現大幅回調，整體趨勢依然向上。

$GE Vernova(GEV.US)

第 22 集的第 4 篇帖子

背景：我深入研究了 AI 基礎設施的建設，越來越清楚地認識到，如果沒有足夠的電力支持，算力就毫無用處。數據中心、電網擴建和電氣化正在創造一種需求，僅靠增加更多 GPU 無法解決。

我的交易：我買入 GEV 是為了將我對 AI 的敞口從半導體擴展到更廣泛的領域。它在燃氣發電、電網設備和能源基礎設施方面的佈局，讓我能夠接觸到將新一代產能併網並將電力輸送到需求增長區域所需的物理系統。

心得：有時投資技術革命最有趣的方式，就是持有它造成的瓶頸。AI 可能是頭條新聞，但可靠的電力可能是決定這個故事實際能多快擴展的關鍵資源之一。

@Captain's Treasure

備受期待的摺疊屏 iPhone 終於來了。不出所料，它的價格比普通手機更貴。然而，如果沒有需求，這一切都意義不大。

$博通(AVGO.US)

第 22 集的第 3 篇帖子

背景：吸引我關注博通的原因是，AI 建設不僅僅關乎 GPU。隨着集羣規模的擴大，對定製芯片、高速網絡和連接性的需求也在上升——在這些領域，博通的重要性日益凸顯。

我的交易思路：我將博通視為從不同角度參與 AI 基礎設施的一種方式，既能受益於半導體增長，又能獲得高現金流軟件業務的回報。我沒有將其視為短期 AI 交易，而是將其作為與數據中心架構更廣泛擴張相關的戰略持倉。

博通在我的投資組合中並非重倉，它只是一個佔位符。

心得：有時最好的機會並不在主題中最明顯的部分，而在於那些為整個系統擴展提供關鍵基礎設施的公司。然而，好公司通常不會是最便宜的。因此，耐心對於獲得良好估值至關重要。

@Captain's Treasure

這看起來像是典型的板塊輪動，資金從防禦性科技股和大盤股回流到高貝塔值的中小盤科技股，以及那些明顯受益於 AI 基礎設施建設的公司。

$英偉達(NVDA.US)

第 22 集的第 2 篇帖子

背景：英偉達一直是 AI 基礎設施建設的最清晰受益者之一，但一家優秀的公司並不自動意味着無限的頭寸規模。隨着股價上漲，我的投資組合增加了對 AI 棧其他部分的敞口，我變得更加關注集中度和估值風險。

我的交易：我逐步削減了英偉達的頭寸，而不是完全退出。我想在保留對這家仍然是 AI 計算核心的公司的部分敞口的同時鎖定利潤。同時，我將資金重新部署到網絡、內存、光學和電力方面不太明顯的瓶頸領域。

啓示：你不必停止相信一家公司才能減少頭寸。有時削減贏家只是良好的組合管理——特別是當它為具有更好風險/回報設置的機會騰出空間時。

@Captain's Treasure

AI 的基礎設施建設正得到實際收入和利潤的支持，隨着計算需求的增加，這些指標也在不斷攀升。在我看來，這足以將其與 ‘泡沫’ 區分開來。

市場正在經歷良好的板塊輪動。隨着市場試圖解讀強勁的勞動力市場及其影響，資金重新流回此前被拋售的 AI 技術受益領域，如電力、存儲和網絡等相關行業。

我認為美聯儲主席上週必須採取鷹派立場以維護信譽，而且公平地説，他做的是正確的事。市場像往常一樣喜歡過度反應和過度思考。

我相信即將公佈的就業數據將對市場未來的預期至關重要。疲軟勞動力市場正是多頭所期望的。

$SPDR 金 ETF(GLD.US)

$GLD

背景：我的投資組合 heavily 偏向高增長科技和 AI 相關股票，因此我想要一個在宏觀不確定性、地緣政治風險或市場波動上升時表現不同的資產。對我來説，黃金比試圖把握每一次市場回調更能勝任這一角色。

我的交易：我建立並繼續持有 GLD 頭寸，主要是作為投資組合的分散化工具和對沖手段，而不是短期動量交易。目的是降低整體投資組合的脆弱性，同時為我更有信心的增長頭寸留出空間。

要點：並非每個頭寸都需要跑贏市場。有時它的任務只是讓整體投資組合更強大，更容易在市場波動中持有。

@船长的宝藏

$博通(AVGO.US)

📍 我的目標價：389.50 美元

💬 理由：在經歷大幅回調後，Broadcom 財報前的預期已重置，而 AI 基礎設施需求依然強勁。

預計 Q3 業績將大致符合或超越指引，建設性的 Q4 AI 前景將恢復投資者信心。

然而，高企的債券收益率可能會限制估值倍數擴張，因此我認為財報後上漲 3–8% 是基準情形。

p.s: 儘管還沒到 9 月 3 日（投票截止日），我無法進行投票，所以請將此視為我的投票：+3 至 +8%（上漲 3% 到 8%）🙏🏼

@Captain's Watch

@Captain Leo