恆瑞醫藥

恆瑞醫藥今日高開低走，收跌 5.09% 至 44.74 港元，盤中自 47.88 港元下探 44.28 港元，美國擬限制生物科技投資的消息壓制創新藥出海情緒，疊加 Q2 營收 84.49 億港元同比降 9.77%、淨利潤 25.22 億港元降 10.57%、營業利潤降 32.38%，較 Q1 的 19.82% 營收和 29.16% 淨利增速明顯轉弱。儘管 SHR-2005 注射液等三款藥物臨牀試驗獲批、瑞康曲妥珠單抗 HER2 低表達乳腺癌 III 期數據披露且公司回購，股價仍低於 MA20 的 47.72 港元和 MA60 的 48.93 港元，YTD 跌 39.62%，距 52 周高點 82.70 港元回落 45.9%，僅較 52 周低點 43.02 港元高 4%。當前 PE 33.38 倍、PB 4.00 倍，不過回購與臨牀進展為業績放緩下的預期提供了一定對照。

恆瑞醫藥當日收漲 10.1%，因與諾和諾德達成 HRS-1596 授權協議，交易總額最高達 26 億美元。盤中探底回升，開盤觸及 45.44 港元后單邊上揚，尾盤最高見 50.40 港元，收於 50.20 港元。儘管 Q2 營收 84.4 億港元同比下降 9.84%，營業利潤下滑 32.43%，但股價仍受 BD 交易催化，目前較 52 周低點高 16.69%，但年初至今仍跌 32.25%，且低於 MA60 的 51.70 港元。不過 Q2 淨利潤同比下降 10.64%，顯示基本面仍有短期壓力。

1276.HK 收漲 1.88% 至 45.60 港元，主因諾和諾德就每週一次口服 GLP-1/GIP 雙受體激動劑 HRS-1596 與恆瑞簽署獨家許可協議，疊加阿斯利康、默克等接連達成中國生物科技授權交易。盤中衝高回落，下午盤 13:04 觸及全日高點 47.12 港元后走低，15:46 見 45.52，收 45.60，成交 2.55 億港元。基本面反差明顯：Q1 2026 營收與淨利同比增 19.6% 和 28.92%，Q2 卻分別降 9.84% 和 10.64%，營業利潤降 32.43%，淨利率 29.85%。價格位置仍弱，年初至今跌 38.46%，距 52 周高點 95.2 港元低 52.1%，僅高於 52 周低點 43.02 港元 6%，現價亦低於 MA20 的 45.758 與 MA60 的 51.846。不過公司首次 A 股回購已涉逾 1450 萬元人民幣。

恆瑞醫藥今日高開高走，最終收漲 6.9% 至 49.46 港元，主因近期創新藥政策利好及公司回購動作提振情緒。股價盤中探底回升，早盤最低觸及 46.88 港元后持續上行，午後漲幅擴大並以日內高點 49.46 港元收盤，全天成交額 4.15 億港元。消息面上，花旗報告指醫藥行業十五五規劃利好創新藥，公司同步啓動 A 股首次回購逾 1450 萬元人民幣，多家機構維持買入評級。不過，從其 YTD 仍跌 33.25%、距 52 周高點 95.2 港元累計回落 48.05% 來看，股價修復尚需時日；Q2 營收同比降 9.84%，淨利潤同比降 10.64%，EPS 同比降 9.99%，基本面壓力仍在，當前 PE 約 36.9 倍、PB 約 4.42 倍，市場對其估值分歧較大。

恆瑞醫藥今日收漲 4.37% 至 46.36 港元，因首次 A 股回購超 1450 萬元人民幣及 NMPA 批准新藥適應症雙重提振，上午盤低開高走至 45.98，下午盤續創日高 46.82 後回落。二季度營業收入及淨利潤同比分別下滑 9.84% 和 10.64%，但 PE 34.59 倍相對行業仍處高位，股價距 52 周低點 44.42 約 4.4%。不過交銀國際發佈報告將目標價從 HKD57 下調至 57 港元，維持中性評級，反映盈利預期下修。