三生制藥

美國擬限制對中國生物科技投資的消息壓低板塊情緒，三生製藥當日高開 13.91 港元后單邊回落，收報 13.24 港元、跌約 4.8%，成交 2477 萬股約 3.30 億港元，盤中低點 13.05 港元逼近前一日創下的 52 周低位。基本面與股價形成反差：Q2 營收 26.14 億港元同比增 9.54%、營業利潤 8.91 億港元增 29.88%，淨利潤 6.62 億港元反降 11.01%，EPS 0.256 港元降 16.56%，PE 約 3.49 倍、PB 約 1.05 倍。年初至今累跌 46.14%，較 52 周高點 35.42 港元低 62.62%，股價亦低於 MA20 的 14.887 港元。有機構首次覆蓋給出 17.8 港元目標價，公司 10 月 14 日回購 33.75 萬股；不過同業亦同步走弱，壓力非個股獨有。

受港股生物科技板塊整體走弱拖累，三生製藥 10 月 22 日高開後一路回落，收跌 4.41% 至 13.66 港元，下午盤 13:52 觸及的 13.46 港元刷新 52 周低點，成交 3.47 億港元、換手率 1.01%。股價低於 MA20 的 15.29 與 MA60 的 16.30 港元，年內跌 44.43%，距 2025 年 11 月高點 35.42 港元回落 61.43%。Q2 2026 營業收入 26.14 億港元同比增長 9.54%，營業利潤 8.91 億港元增長 29.88%，淨利潤卻下滑 11.01% 至 6.62 億港元。10 月 12 日至 14 日公司連續三日回購合計約 214 萬股，另有機構以 17.8 港元目標價首次覆蓋。當前 PE 3.61 倍、PB 1.08 倍，不過淨利潤已連續兩個季度同比下滑，營收增長尚未傳導至利潤端。

三生製藥今日收漲 1.86% 至 15.91 港元， 盤中探底回升， 早盤衝高 16.22 港元后於 11:08 下探 15.61 港元， 尾盤收復， 成交 6.19 億港元。連續註銷式回購提供支撐， 公司披露回購價區間 15.13 至 15.17 港元。二季度營收 26.12 億港元同比增 9.57%、營業利潤增 29.9%, 但淨利潤 6.62 億港元降 10.98%、EPS 0.2558 港元降 16.53%。里昂將目標價下調至 30.4 港元並維持跑贏行業評級， 申萬宏源與摩根士丹利維持買入。價格位置仍偏弱， 年初至今跌 35.27%, 距 52 周高點 35.42 港元回落 55.08%, 低於 MA20 的 16.118 及 MA60 的 16.899 港元。不過輝瑞 12.5 億美元雙抗交易帶動的板塊情緒仍是外圍變量。

三生製藥今日收跌 4.64% 報 16.22 港元，全天衝高回落：早盤高見 16.84 後一路下探，午後最低觸及 16.12，尾盤成交放大至 2085 萬港元。下跌主因來自多機構下調目標價與盈利預測：中金將目標價從 36.6 港元大幅下調 18% 至 30 港元，同時調降全年 EPS 預期，此外 CLSA 也將目標價調至 30.4 港元但維持跑贏行業評級。儘管昨日公司公告以 15.13-15.17 港元回購註銷，且近期盤中傳聞其合作推進腫瘤雙抗項目，但情緒面仍受壓制。財務端呈現分化：Q2 營收同比增長 9.57% 至 26.1 億港元，營業利潤增 29.9%，但淨利潤同比下降 10.98% 至 6.62 億港元，EPS 同比減 16.53% 至 0.2558 港元，淨利率仍維持 25.3%。當前股價較 52 周高點 35.42 港元腰斬過半（-54.21%），僅略高於 20 日均線 16.2，但低於 60 日均線 17.06；年初至今已累跌 34%，PE 僅 4.29 倍、PB1.29 倍。不過盤中亦有機構如申萬宏源維持買入評級，顯示基本面分歧仍存。

三生製藥上午盤衝高至 16.53 港元，收盤報 16.56，較前收 15.75 港元漲 5.1%，主因是 Pfizer 以 12.5 億美元達成雙特異性抗體交易帶動板塊情緒，摩根士丹利和申萬宏源維持買入評級。盤中高點 16.53 對應漲幅 4.95%，成交量 480 萬股，成交額 7812 萬港元。當前價格遠低於 52 周高點 35.42 港元，YTD 跌 32.6%，但已站上 20 日均線 16.28 港元，接近 60 日均線 17.09 港元。Q2 營業收入同比增 9.6% 至 26.1 億港元，營業利潤同比增 29.9%，不過淨利潤同比降 11% 至 6.62 億港元，EPS 同比降 16.5%。