康方生物

康方生物今日小幅下行，收盤跌 0.3% 至 90.5 港元，呈現從上午盤 93.25 港元高點以來的震盪回落。儘管最近產品管線捷報頻傳——中國 NMPA 近期批准抗體偶聯藥物 AK158D1 的Ⅰ期試驗，其 PD-L1 單抗依沃西的Ⅲ期研究 HARMONi-2 也發佈了積極的總生存期（OS）數據，Bank of America、CICC、HSBC 等多家機構維持或上調買評（CICC 目標價 130 港元，HSBC 163 港元），但股價仍從 52 周高點 156 港元跌 42%，年初至今下跌 20.12%。根本掣肘在於，雖 Q2 營收同比增 35% 至 10.42 億港元，但淨虧損仍達 2.45 億港元，高 PB 值 8.53 與持續虧損對估值構成壓制，盈利能力轉化仍待驗證。

康方生物今日以小幅上漲報收 90.75 港元，較前收上升 0.35 港元。盤中呈現「早強午弱」格局，上午因 EGFR/TROP2 雙特異性 ADC AK158D1 獲中國 NMPA I 期清晰化許可消息提振股價衝至 92.1 港元；前日伊沃西在 HARMONi-2 試驗中對比派姆單抗展現一線 PD-L1 陽性肺癌患者總生存期優勢，多家分析師隨之上調或維持評級。CICC 上調目標價至 130 港元，HSBC 設定 163 港元，UBS、CLSA、Bank of America 等維持 Buy。Q2 營收 104.2 億港元，同比增 34.89%。然而年初迄今股價已跌 19.9%，距 52 周高點 156 港元有 41.83% 落差，反映市場雖關注管線進展但對近期盈利達成仍存謹慎態度。

康方生物今日承壓下跌 5.1% 至 90.40 港元，源於伊沃西 (ivonescimab) 在 HARMONi-2 III 期試驗中展現對派姆單抗 (pembrolizumab) 總生存期優越性後的獲利兑現效應。上午盤跌勢較兇，10:20 分觸及日低 89.95(跌 6.3%)，下午反彈至 92.45 後仍未能收復失地。雖然 Bank of America、UBS、CLSA 等多家機構維持買入評級，但市場對這一進展向商業化收入的轉化預期存分歧。財報端 Q2 營收達 104.2 億港元同比增 35%，但淨利潤仍虧損 2.45 億港元、淨利率-23.5%。股價年初迄今下跌 20.2%，距 52 周高點 156 港元下跌 42%，現價明顯低於 20 日均線 93 港元，反映市場對其盈利前景仍持謹慎態度。

康方生物今日收盤下跌 0.47%，報 95.25 港元，儘管其明星產品依沃西（ivonescimab）的 HARMONi-2 III 期試驗在北美肺癌學會年會（WCLC 2026）公佈了陽性總體生存期數據，市場呈現獲利兑現格局。該試驗數據顯示依沃西相比百時美施貴寶 Keytruda 在 PD-L1 陽性晚期非小細胞肺癌中實現顯著生存期優勢，UBS、CLSA、中銀國際、花旗等多家機構隨即維持買入評級。財報層面，公司 Q2 營收 10.42 億港元，同比增長 34.89%，雖淨利潤仍為-2.45 億港元，但虧損幅度同比縮小 21.53%。股價自年初下跌 15.93%，距 52 周高點 156.8 港元已下跌 39.25%，當前在 20 日均線（92.95 港元）上方運行。不過，從臨牀數據到商業化認可仍需時間，市場對 ivonescimab 等產品的商業化進展和定價策略的不確定性仍待觀察。

康方生物今日上漲近 6% 至 95.7 港元，主要受 ivonescimab III 期 HARMONi-2 試驗積極數據推動。試驗顯示該藥單藥相對 pembrolizumab 在 PD-L1-positive NSCLC 中達到總生存期優越性，Bank of America、花旗、CLSA 等機構隨後發佈積極評論。上午盤交投活躍，高低點分別為 96.5 港元和 90.15 港元，下午逐步穩定。Q2 營收 10.42 億港元，同比增長 34.89%，雖仍虧損（EPS -0.27 港元），但每股虧損同比改善 23.92%，顯示商業化進展。股價雖年初至今下跌 15.53%，但自去年 9 月 52 周高點 156.8 港元已調整近 39%，估值壓力有所釋放。公司仍處虧損階段，現金消耗風險需關注。