作者：Hannah Pedone

隨着華爾街對鉅額 AI 支出的耐心逐漸消磨，市場對 Anthropic 投資者日的期待正在升温

在費城半導體指數的 30 只芯片股中，有 22 只較歷史高點下跌超過 20%。

芯片股已近一年半未經歷如此持續的跌勢。投資者當前最大的疑問是，什麼因素能讓半導體板塊擺脱低迷局面。

首先，有必要審視過去五個交易日導致芯片股下跌的原因。傑富瑞（Jefferies）分析師 Jeffrey Favuzza 在週二的交易筆記中寫道，他從客户那裏聽到最多的問題之一是 “為何 AI 板塊全面走弱”。

他認為，背後存在多種因素，包括博通（AVGO）首席執行官陳福陽（Hock Tan）近期的評論，即資本或資金可能成為 AI 建設擴張的最大瓶頸。但 Favuzza 表示，或許 “更大的問題” 在於市場對據稱將於週三舉行的 Anthropic 投資者日所抱有的期待與不確定性。

他寫道，大多數投資者希望看到 Anthropic 實現超過 800 億美元的年度經常性收入。

半導體投資者在該事件前夕顯然神經緊繃，但擔憂不止於此。據道瓊斯市場數據，作為芯片股代表的 iShares 半導體 ETF（SOXX）已連續第五個交易日下跌，正朝着自 2025 年 5 月 23 日以來最長連跌紀錄邁進。與此同時，費城半導體指數（SOX）30 只成分股中有 22 只較歷史高點下跌超過 20%，而這些高點幾乎全部是在 5 月或 6 月創下的。

SK 海力士（SKHY）和 Cerebras Systems（CBRS）的股票雖未納入該指數，但近期一直是該板塊表現最落後的兩隻股票。SK 海力士股價已連續七個交易日下跌，期間累計跌幅達 20%；而 Cerebras 股價也連續六個交易日下跌，跌幅同樣接近 20%。

瑞穗證券（Mizuho）股票交易董事總經理 Daniel O'Regan 在一份筆記中寫道，過去幾周有越來越多的跡象表明，投資者 “越來越不願意以任何價格為 AI 相關支出提供資金”。

他寫道，AI 領域的資本支出已超過自由現金流的生成速度，這意味着企業需要尋求外部融資來購買硬件。如果此類融資變得愈發困難，可能會削弱對芯片及其他形式 AI 基礎設施的支出。

-Hannah Pedone

本文內容由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）旗下的 MarketWatch 創作。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）和《華爾街日報》出版。