預測：亞馬遜股價將在10月29日後飆升

亞馬遜（AMZN-1.87%）即將登上財報發佈台。這家電子商務和雲計算巨頭定於 10 月 29 日發佈第三季度財報，我認為投資者有充分的理由保持樂觀。

在 2026 年的大部分時間裏，亞馬遜一直在為其在人工智能（AI）基礎設施方面的鉅額投資進行辯護，預計今年的資本支出將達到約 2200 億美元。即使對於亞馬遜這樣規模的公司來説，這也是一筆鉅款。

然而，市場現在不一定對龐大的支出公告印象深刻。我曾指出，華爾街已進入 AI 的 “證實階段”，投資者希望看到這些投資正在產生有意義回報的證據。

圖片來源：亞馬遜。

亞馬遜在 7 月提供了一些這樣的證據，當時其雲計算業務報告了出色的增長，亞馬遜股票在一天內跳漲 12%。如果這種勢頭延續到第三季度，我認為亞馬遜股價在其即將到來的財報發佈後可能再次飆升。

亞馬遜正在提供華爾街想要的東西

毫無疑問，亞馬遜網絡服務（AWS）是公司最重要的利潤來源，儘管其在線零售業務佔收入的更大份額。第二季度，AWS 收入同比增長 37%，達到 422 億美元，創 18 個季度以來的最快增速。營業利潤從一年前的 102 億美元躍升至 166 億美元。

與亞馬遜的零售業務相比，這一表現尤為令人印象深刻。其北美部門產生了 1162 億美元的收入，但營業利潤僅為 91 億美元。

AWS 還報告其 AI 業務的年化收入規模超過 250 億美元，而其包括 Trainium AI 處理器在內的定製芯片業務也達到了類似的年化水平。

這些數據表明，亞馬遜不僅僅是在建造昂貴的數據中心並指望客户最終出現。企業已經在為 AWS 提供的計算能力和 AI 服務付費。

這種需求並不侷限於單一客户或應用。亞馬遜已宣佈與 OpenAI、Anthropic、Pinterest和Uber Technologies等公司達成協議。

這正是投資者在 AI 的 “證實階段”（show-me phase）所應尋找的證據。

亞馬遜與 Claude 系列 AI 模型開發商 Anthropic 的關係提供了另一個有趣的機會。

亞馬遜已向 Anthropic 投資 130 億美元，兩家公司有着廣泛的雲計算合作關係。Anthropic 使用 AWS 基礎設施和亞馬遜的定製 AI 芯片來滿足其日益增長的計算需求。

這種安排讓亞馬遜有望通過兩種方式從 Anthropic 的擴張中受益。首先，AWS 可以通過向 Anthropic 提供計算能力來產生收入。其次，亞馬遜可能從其在這家 AI 公司的投資價值升值中獲益。

事實上，亞馬遜第二季度的業績包括 534 億美元的非營業税前收入，主要歸因於其對 Anthropic 的投資。這是一筆令人印象深刻的收益，但有一個重要的區別。與投資相關的會計收益不同於 AWS 運營產生的經常性利潤。

因此，我將密切關注 AWS 的收入和營業利潤，而不是與 Anthropic 估值相關的任何額外收益。亞馬遜不需要另一筆巨大的賬面收益來證明其 AI 戰略正在奏效。雲業務的持續增長將更具意義。

250.00 美元 -4.76 美元 (-1.87%)

納斯達克 · 截至美東時間 2026 年 10 月 16 日下午 4:00

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Moneyball Superscore 87/100

市值市值僅使用公開交易流通股計算。不包括未上市、私有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。2.70 萬億美元

當日區間 248.60 美元 - 255.54 美元

52 周區間 196.00 美元 - 287.20 美元

成交量 4040 萬

平均成交量 3870 萬

毛利率 50.77%

亞馬遜的支出伴隨着巨大的財務成本。截至 6 月 30 日的 12 個月內，其報告的自由現金流為負 76 億美元，而前 12 個月期間的自由現金流為正 182 億美元。

亞馬遜將這種惡化主要歸因於物業和設備支出的增加，主要與 AI 投資有關。

我認為，在沒有實質性客户需求的情況下激進支出，與在最盈利業務以多年來最快速度擴張的同時激進支出，兩者之間存在巨大差異。亞馬遜似乎屬於後者。

第三季度財報應提供另一個評估這一論點機會。投資者希望看到 AWS 收入持續增長、健康的營業利潤，以及 AI 計算需求依然強勁的證據。

又一個強勁的 AWS 季度業績將大大有助於緩解這些擔憂——併為我認為亞馬遜在 10 月 29 日之後將實現的實質性財報後反彈提供催化劑。