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Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 計劃為其人工智能擴張籌集約 950 億美元，其三大芯片供應商正考慮購買這位大客户的股份。

Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA)、Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD) 和 Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) 已表示有興趣合計購買高達 50 億美元的 Meta A 類股，該公司週一宣佈。

潛在投資不具有約束力。

Meta 啓動了約 350 億美元的發行，包括 225 億美元的普通股和 125 億美元可轉換為股票的證券。公司將在遠期銷售協議結算時收到普通股部分的收益，而非立即獲得。

該公司還計劃從 2027 年初開始再進行 600 億美元的股票銷售，儘管該計劃並非 guaranteed。

據《金融時報》報道，Alphabet 和 SpaceX 也轉向股權市場為其擴張提供資金，Anthropic 正準備效仿。

芯片供應商可能成為股東

Meta 已經是這三家公司的主要客户。英偉達已同意供應數百萬顆 AI 芯片，AMD 有一項涵蓋高達 6 吉瓦 GPU 的交易，而博通正在幫助開發 Meta 的定製處理器。

投資 Meta 將使芯片製造商不僅能作為供應商，還能作為股東從其 AI 擴張中受益。

與 AMD 的關係尤其引人注目。今年二月，AMD 授予 Meta 認股權證，允許其以每股一美分的價格購買高達 1.6 億股 AMD 股票，前提是滿足芯片採購和其他績效里程碑。

如果 AMD 繼續推進其擬議的投資，兩家公司最終可能互相持有對方的股份。

AI 支出擠壓現金流

Meta 預計今年的資本支出將達到 1350 億至 1450 億美元。

儘管第三季度收入增長 26% 至 646 億美元，但由於基礎設施支出超過了運營現金生成，公司錄得了 21.2 億美元的負自由現金流。

“我們的投資正在取得回報，” 首席執行官 Mark Zuckerberg 上週表示，並指出 Meta 核心業務的進展。

然而，AI 供應商與客户之間日益緊密的財務關係已引起關注。

在上週三發表的一份分析中，LSEG 研究人員 David McNay 和 Robin Marshall 警告稱，在整個更廣泛的行業中，“所有權網絡使得追蹤從收入到利潤的過程變成了一項法務會計工作。”

他們認為，此類安排使得更難確定獨立需求的來源以及誰最終承擔財務風險。

AI 泡沫幾率

在 Polymarket 上，交易員認為到 2026 年 12 月 31 日出現符合條件的 AI 行業低迷的概率為 10%，到 2027 年 6 月 30 日這一概率升至 23%。

12 月合約吸引了約 250 萬美元的交易量，而 6 月合約僅為 3.8 萬美元。

該合約要求在 90 天內發生三個指定的壓力事件，包括半導體股票大幅下跌或主要 AI 開發商破產。

Meta 計劃的 600 億美元項目將使用其新的無投票權股份，使其能夠在不稀釋 Zuckerberg 投票控制權的情況下籌集資金。

圖片：Shutterstock

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