作者：諾拉·雷德蒙德

標準普爾 500 指數在美聯儲首次加息後的一年內平均回報率僅為 3%，而在其他情況下的回報率為 10%。

根據傑富瑞的策略師，標準普爾 500 指數有望在美聯儲預計將採取比以往更温和的緊縮週期以及強勁的盈利背景下上漲。

這家總部位於紐約的投資銀行預計，隨着即將到來的第三季度財報季吸引投資者重新關注盈利增長和人工智能帶來的生產力提升，基準股市指數將會上漲。

傑富瑞的股票策略師簡·吉本斯在週三的一份報告中寫道：“然而，複雜的宏觀背景和更高的利率幾乎肯定會導致估值倍數繼續壓縮。”

在聯邦公開市場委員會週三宣佈將利率提高四分之一點至 3.75% 至 4% 後，凱文·沃什主席在隨後的新聞發佈會上表示，中央銀行致力於將通脹率降回 2% 的目標，16 名 FOMC 成員預測在年底前還會再加息一次，根據美聯儲的 “點陣圖”。

吉本斯表示：“自 1983 年以來的加息週期中，標準普爾 500 指數的歷史回報顯示，加息並未對股票回報產生支持。”

傑富瑞發現，在首次加息後一個月，股票指數的平均回報為-1.6%。三個月後，回報平均為-4.2%——這是與其他時期相比最 “温和” 的。經過一年，標準普爾 500 指數通常會上漲，但平均僅為 3%，而非加息情況下的平均回報為 10%。

但吉本斯指出，儘管美聯儲正朝着緊縮週期的方向發展，市場預計到 2027 年 12 月還會有兩次加息，但未來的加息預計將比以往更不顯著且速度更慢。

吉本斯表示，信息技術和能源行業在加息後一年內平均表現最佳。能源在加息後的 12 個月內平均回報率為 22.4%，而信息技術的回報率為 15.4%。

歷史上表現最差的行業是非必需消費品，回報率為-0.5%，以及金融行業，損失為 0.2%。

傑富瑞對標準普爾 500 指數的年終目標設定為 8000 點，距離週三的收盤價約 6%。

-諾拉·雷德蒙德

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