字母表公司 (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) 谷歌 正在為未來幾十年確保核電供應，以加速擴展人工智能基礎設施，但鎖定反應堆的產出只是其中的一部分。

更大的問題可能是這些反應堆的燃料是什麼：Christo Liebenberg，LIS Technologies 的聯合創始人兼總裁，在一次獨家電子郵件採訪中告訴 Benzinga。Liebenberg 指出，大型科技公司簽署電力協議的速度快於其對核燃料供應鏈的資金承諾。

谷歌鎖定核電

谷歌於 9 月 9 日宣佈，將在 2027 年和 2028 年間在芬蘭投資 130 億歐元（151 億美元），以擴展數字基礎設施，包括數據中心容量。作為投資的一部分，谷歌簽署了一項為期 22 年的協議，涵蓋芬蘭 Loviisa 核電站高達 50% 的容量，支持其到 2050 年的壽命延長。

該交易説明了人工智能基礎設施與核電之間日益直接的聯繫。谷歌不僅僅是在建設更多的數據中心並希望電網能夠跟上；它正在幫助確保長期的核發電以支持這一擴展。

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這一舉動也符合更廣泛的超大規模趨勢。字母表、亞馬遜公司 (NASDAQ: AMZN)、Meta Platforms Inc (NASDAQ: META) 和 微軟公司 (NASDAQ: MSFT) 都在追求核電協議或合作關係，因為人工智能推動了它們的電力需求。

卡內基分析 估計 這些承諾到 2030 年代初可能代表大約 6.9 吉瓦的核電能力，儘管一些項目依賴於尚未商業化的反應堆。

燃料缺口

這就是 Liebenberg 在獨家 Benzinga 採訪中引入核故事的不同部分。

"我們看到很多超大規模公司正在與反應堆公司投資電力購買協議（PPA），但對核燃料供應鏈的燃料購買協議（FPA）卻很少，" Liebenberg 説。

他的觀點並不是説大型科技公司在核燃料中沒有角色。相反，確保電力的財務承諾變得比確保生產該電力背後燃料所需基礎設施的承諾更為明顯。

這一區別很重要，因為核電需要從鈾開採到轉化、濃縮和燃料製造的鏈條。Liebenberg 認為，美國在多年依賴外國供應後，已經在這些階段的建設上不足。

這個問題對於先進反應堆尤其相關，因為它們可能需要特殊燃料，如 HALEU。美國政府已經在花費數十億美元重建國內濃縮能力，而包括 Centrus 在內的公司正在開發額外的生產能力。

對於投資者來説，這可能將核電機會擴大到反應堆運營商之外，包括鈾和燃料循環公司，如 Cameco Corp (NYSE: CCJ)、Centrus Energy Corp. (NYSE: LEU) 和 Uranium Energy Corp. (AMEX: UEC)，因為對核電的需求日益對燃料供應施加壓力。

人工智能需要的不僅僅是電力

Liebenberg 表示，如果核電建設要與日益增長的電力需求相匹配，大型科技公司和美國政府將需要幫助資助更廣泛的基礎設施。

這創造了一個不尋常的二次人工智能交易。第一波超大規模核支出正在幫助確保數據中心的電力。下一個問題是這些資本是否最終會向上遊轉移到鈾、濃縮和燃料製造。

對於投資者來説，這可能使核電機會遠遠超出目前最受關注的反應堆公司和鈾礦商。谷歌的 Loviisa 交易確保了電力；新出現的挑戰是確保有足夠的燃料基礎設施來保持電力的流動。

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