大市與資金

恒指上週收報 24,750.78 點，全週微跌 0.22%；恒生科技指數造好，升 1.97% 至 4,405.50 點，恒生中國企業指數跌 0.25% 至 8,225.40 點，呈「科技強、傳統弱」格局。恒指上週在聯儲局加息後一度下滑，其後收復 5 天線，全週跌幅收窄；惟市場觀察指短線及中線市寬指標持續轉弱，強勢股指數連跌，本輪反彈的持續性仍待確認，二萬五關口是短線觀察重點。本地消息面上，行政長官李家超表示，香港首份《五年規劃》對接國家「十五五」綱要，將凝聚各方力量，鞏固國際金融中心地位。

外圍動向

美股上週個別發展：道瓊斯工業平均指數跌 1.69% 至 51,682.64 點，標普 500 指數微跌 0.08% 至 7,650.50 點，納斯達克綜合指數升 0.72% 至 26,522.54 點。聯儲局 9 月已加息 25 個基點，明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡利表示，通脹壓力已由油價衝擊擴散至服務業等多個領域，主張繼續收緊政策。本週數據密度一般：週二美國里士滿聯儲製造業指數（前值 4）、歐元區 9 月消費者信心（預期 -16.5，前值 -15.5）；週三歐元區 9 月製造業 PMI 初值預期 52.7，與前值持平。地緣方面，國務院副總理何立峰 9 月 19 至 23 日率團赴美經貿磋商，第 81 屆聯大高級別週 9 月 22 日在紐約啟動；現貨黃金報 4,373.75 美元/盎司。

財報日曆

港股本週未見重要財報安排，美股亦只有一家頭牌放榜。好市多（COST.US）市場預期每股收益約 6.53 美元、營收約 948.5 億美元，會員續費率與同店銷售是觀察美國消費動力的直接窗口。

大行部署

券商研究方面，Rosenblatt 分析師指，雲端服務商 Nebius 與 CoreWeave 近期調高 GPU 租用價格並簽訂高價合約，顯示 AI 算力需求仍強，並預期輝達 Rubin GPU 相關資本開支可達 470 億美元。據報有分析預期，蘋果可折疊 iPhone 即使定價高達 1,999 美元仍有望受落，公司市值可與輝達一同躋身 5 萬億美元俱樂部。港股層面，本週暫未見大型評級或目標價變動，資金焦點落在消息面。

板塊觀察

AI 產業消息本週密集，阿里巴巴（09988.HK）舉行 2026 雲棲大會，AI 與雲業務發布是市場焦點；高通（QCOM.US）驍龍峰會有望發布首款 2nm 驍龍 8 Elite Gen6，小米（01810.HK）18 系列據報首發搭載，官方定價與發售日期待本月下旬公布；Meta（META.US）Connect 2026 舉行，XR 與智能眼鏡是看點。本地數據方面，香港 8 月綜合 CPI 週三公布，前值按年升 1.7%。商品方面，中東局勢相關表態集中在本週，美國總統特朗普稱對伊朗問題處於「決策模式」，油價與金價波動或放大。另邊廂，內地 A 股本週因中秋休市。技術上，恒指二萬五關口的得失為短線觀察重點。

本文為市場資訊整理，不構成投資建議。