美銀髮布研究報告稱，在 AI 推理過程中，GPU 負責生成用於 “思考” 的 token，而 CPU 則執行調用函數、代碼執行、檢索和數據庫交互等任務工具。因此，代理式 AI 需要全系統計算能力，CPU 的延遲和任務完成速度對 GPU 利用率和最終用户體驗變得日益重要。該券商認為，代理式 AI 使 CPU 和 GPU 的需求形成互補。目前預測服務器 CPU 的潛在市場規模（TAM）將從 2026 年的 610 億美元增長至 2030 年的 2,110 億美元，其中約 1,800 億美元與 AI 相關。

美銀還預測，與 AI 相關的 CPU 出貨量將從 2026 年的 1,600 萬台增長至 2030 年的 5,300 萬台，相當於加速器出貨量的約 1.5 倍，而 2026 年這一比例約為 0.7 倍。專家還預計，到本十年末，ARM 架構服務器 CPU 的市場份額將接近 40%，如果超大規模雲運營商加速遷移且英偉達（NVDA.US）推動更廣泛的 ARM 採用，該比例甚至可能達到 50%。然而，x86 在傳統雲和企業軟件領域仍擁有穩固地位，而 ARM 則更適合新型工作負載。

美銀重申對超威半導體（AMD.US）的 “買入” 評級，視其為首選 CPU 標的。該券商將其 2027 年和 2028 年的盈利預測上調 2% 至 3%，並將目標價從 620 美元上調至 720 美元。該券商還重申對英偉達（NVDA.US）的 “買入” 評級，將其列為行業首選標的，理由是其擁有最全面的產品組合、CPU/GPU 互換性以及供應鏈投資，目標價為 350 美元。同時，重申對英特爾（INTC.US）的 “買入” 評級，預計其長期可能為外部客户爭取到額外的 CPU 代工產能服務，目標價為 145 美元。（gc/u）（實時美股行情；除所有場外交易報價至少延遲 15 分鐘外。）