人工智能雲服務公司 CoreWeave (CRWV) 在今日交易中下跌 15.45%，原因是投資者對其巨大的債務負擔感到擔憂。此次拋售發生在該公司債券價格跌至通常與財務困境相關的水平之後。然而，據《彭博社》報道，CEO Mike Intrator 在一封內部郵件中為業務辯護，稱市場表現 “非理性”。他指出，CoreWeave 龐大的客户合同積壓訂單證明公司有能力履行其債務義務。

CoreWeave 通過配備英偉達 (NVDA) 強大芯片的數據中心，為人工智能公司提供算力。問題在於，在客户開始付費使用之前，建設這些設施需要數十億美元的資金。因此，CoreWeave 嚴重依賴借入資金來資助其增長，這已成為投資者關注的問題。

例如，CoreWeave 在 6 月發行了年利率為 9.625% 的債券。由於市場價格下跌，這些債券目前的收益率已接近 15%。

雖然這不會自動增加 CoreWeave 對其現有債券支付的利息，但這表明籌集新債務的成本可能會變得更高。

CoreWeave 龐大的積壓訂單未能消除財務擔憂

儘管遭遇拋售，CoreWeave 的業務仍在增長。第二季度收入增長一倍以上，達到 25.8 億美元，而其簽約未來收入的積壓訂單達到約 1040 億美元。在該季度結束後不久，該公司還獲得了超過 250 億美元的額外客户承諾。Intrator 認為，這些合同提供的未來收入足以支持公司的借貸。然而，這筆資金將在數年內陸續到賬，而 CoreWeave 必須首先提供客户同意購買的計算服務。

與此同時，該公司的利息支出已經大幅增加。第二季度淨利息支出從 2.67 億美元增至 6.4 億美元，導致淨虧損達到 6.26 億美元。CoreWeave 還預計將在 2026 年花費 350 億至 390 億美元用於基礎設施投資。

另一個問題是，投資者對為人工智能數據中心公司提供融資變得更加謹慎。例如，由英偉達支持的 Firmus 最近在投資者質疑其提出的 300 億美元估值後，取消了一項計劃中的 55 億美元股票發行。

據報道，數據中心運營商 AirTrunk 也將一項計劃中的 15 億美元公開募股推遲至明年。Intrator 認為，競爭對手的這些挫折導致了 CoreWeave 的拋售，並告訴員工，他計劃在公司下一次財報電話會議上解決這些擔憂。

CRWV 股票值得買入嗎？

轉向華爾街，如下圖所示，基於過去三個月內獲得的 20 個 “買入”、五個 “持有” 和兩個 “賣出” 評級，分析師對 CRWV 股票達成了 “温和買入” 的共識評級。此外，CRWV 每股 143.96 美元的平均目標價意味着 118.3% 的上漲潛力。（參見 CRWV 股票預測）。