隨着一筆價值 200 億英鎊的數據中心交易突然崩盤，引發人們對科技支出計劃的擔憂，AI 公司遭受了劇烈的債券拋售打擊。

近日，為滿足硅谷巨頭 AI 計劃而建設龐大數據中心網絡的公司，其債券價格大幅下跌。

此前，澳大利亞科技公司 Firmus 因投資者對其尋求的估值望而卻步，決定放棄這項備受矚目的公開上市計劃。

安聯貿易（Allianz Trade）分析師 Guillaume Dejean 表示，數據中心公司債券已經受到全球借貸成本上升的壓力，而 “Firmus 失敗等事件加劇了避險情緒”。

上週公佈的一份報告顯示，OpenAI 的預期收入低於部分人士的預期，這也導致 AI 股票出現回落。

Firmus 原本旨在以高達 440 億澳元（約合 230 億英鎊）的估值上市，並希望籌集高達 70 億澳元，用於在澳大利亞和太平洋地區建設 AI 數據中心。

該公司於週五取消了該交易，歸咎於 “近期的市場波動和當前的市場狀況”。

這筆本將成為數十年來澳大利亞最大規模首次公開募股（IPO）的交易失敗，已在市場中激起漣漪。

在該交易告吹後，競爭對手數據中心公司的債券價格在週一和週二暴跌。

‘哎呀’

美國上市的 AI 數據中心企業 Coreweave（市值 420 億美元，約合 320 億英鎊）的部分高收益債券價格從週五的 85 美分跌至週三的低至 77 美分，創下歷史新低。部分債券的收益率攀升至高達 17%。

一張顯示該公司債券困境的圖表引起了埃隆·馬斯克（Elon Musk）的注意，他在 X 平台上回應時僅發佈了 “yikes”（哎呀）一詞。

包括 Nebius 和 Terawulf 在內的其他數據中心公司的債券價格也大幅下跌。

據彭博社報道，Coreweave 首席執行官 Mike Intrator 週三向員工表示，市場表現 “非理性”。

他表示，競爭對手 “嘗試 IPO 和債務融資過程中的疲軟和延誤等因素” 正在 “滲透到圍繞 CoreWeave 的市場敍事中”。

與此同時，衡量 Coreweave 違約風險的信用違約互換（CDS）成本在週二升至歷史高位。Coreweave 目前的債務規模為 350 億美元。

被行業觀察人士稱為 “新雲”（neoclouds）的 AI 數據中心企業的股價週三暴跌，原因是市場對其不斷膨脹的債務感到擔憂。

Coreweave 股價在紐約最多下跌 16%，Nebius 下跌 10%，Terawulf 下跌 7%。

這些公司通過借款來推動增長，而這些借款是以 AI 實驗室承諾租賃其擬建數據中心網絡的未來算力作為擔保的。

然而，這種融資模式依賴於對 AI 服務的需求能夠滿足雄心勃勃的項目規劃。這幾家數據中心運營商還憑藉與 AI 實驗室簽訂的非約束性協議籌集了資金。

Firmus 上市計劃的失敗引發了人們的疑問：這究竟是一次孤立的失誤，還是表明市場對 AI 估值存在更廣泛的不安情緒？

‘願景與膽識’

據《澳大利亞金融評論報》報道，獲得英偉達（Nvidia）支持的 Firmus 曾試圖以三個月前估值的三倍進行融資。參與該交易的銀行家們盛讚該公司創始人的 “願景與膽識”。

然而，由於投資者反應冷淡，該公司被迫考慮大幅下調估值，最終完全取消了該交易。

Radio Free Mobile 的科技分析師 Richard Windsor 表示，該公司管理層尋求不切實際的估值，似乎是 “搬起石頭砸自己的腳”。

他補充説，目前波及競爭對手數據中心公司的拋售似乎是由 “政府債務利率上升以及對 AI 部署普遍增加的緊張情緒” 驅動的，而非此次撤回上市計劃所致。

然而，這場市場動盪將在 Anthropic 備受期待的上市（最早可能於 11 月進行）之前，給所謂 “AI 交易” 的投資者帶來新的疑問。

Claude 開發者的上市預計將吸引高達 2 萬億美元的估值。其主要競爭對手 OpenAI 已將其自身的上市計劃推遲至明年。

Coreweave 的英國競爭對手 Nscale 的上市計劃也在籌備中，預計將繼續推進。據報道，該公司在紐約上市時追求的估值為 350 億美元。

在整個華爾街，關於這種依賴債務驅動的 AI 支出熱潮是否可持續的警告聲日益高漲。

高德納（Gartner）的分析師週三警告稱，由於當前來自 AI 應用的消費者和企業收入未能跟上預測，到 2030 年，約 3.5 萬億美元的 AI 基礎設施投資面臨減記風險。

市值 5 萬億美元的芯片巨頭英偉達一直是多家此類數據中心公司的主要支持者，而這些公司又購買了英偉達的 AI 處理器。這引發了人們對循環融資推高 AI 泡沫的擔憂。

傑富瑞（Jefferies）分析師 Chris Wood 上週警告稱，硅谷在 AI 基礎設施上的數千億美元支出能否獲得回報仍存疑問。

Wood 先生表示，“終局” 可能是 “美國出現大規模的資本毀滅”。

基金經理 Ten Cap 的 Jun Bei Liu 告訴路透社，Firmus 糟糕的交易代表了對 “AI 投資熱潮的重要現實檢驗”。

然而，他堅持認為：“我不會將其解讀為 AI 交易終結的開始。”

Coreweave 尚未置評。