作者：Bill Peters

市場對第三季度盈利的厚望壓過了對利率和油價的擔憂——但一位專家警告稱，市場已變得 “極度自滿”

摩根大通將成為首批公佈第三季度財報的大型公司之一。

市場對第三季度盈利大幅超預期的希望是目前支撐股市的最大動力之一——而這些希望即將接受考驗。

本週，摩根大通 (JPM) 及其他華爾街大型銀行將拉開第三季度財報季的序幕，隨後大部分企業也將陸續公佈業績。它們的財報結果將提供更深入的視角，讓我們瞭解美國經濟狀況，以及美國最大型公司在面對高油價 (CL00) (BRN00)、借貸成本上升和赤字擔憂時，能在多大程度上實現高昂的增長目標。

Zacks 研究總監 Sheraz Mian 表示，當前樂觀的盈利預期對支撐股市 “絕對至關重要”。標普 500 指數 SPX 週五收於 7,811.54 點，略低於歷史最高紀錄。

Mian 表示：“利率是巨大的逆風，而抵消這一影響的是極其積極的盈利前景。”

根據 FactSet 週五發佈的一份報告，華爾街分析師預計，標普 500 指數成分股公司第三季度的整體盈利將增長 29.6%。這將是標普 500 指數盈利連續第三個季度增長率超過 25%。

在步入第三季度財報季之際，看好自身底線業績的公司數量創下歷史新高。這種情緒在科技行業尤為明顯，儘管存在成本擔憂以及偶爾出現的失控人工智能代理問題，但科技公司仍在大力推進大規模的人工智能建設。就盈利表現而言，芯片製造商美光科技 (MU) 和英偉達 (NVDA) 一直是標普 500 指數中的重磅股。

Mahoney Asset Management 首席執行官 Ken Mahoney 指出，第三季度業績，尤其是科技股和大型公司的業績，對於 “支撐目前其他大多數板塊中搖搖欲墜的市場” 至關重要。

他補充道：“高油價和高收益率給估值帶來壓力，因此盈利增長成為關鍵。”

雖然人工智能正在推動股市上漲，但對政府赤字和美國經濟的擔憂導致政府債券收益率急劇上升。人工智能引發的借貸熱潮也重塑了債券市場，並推高了收益率。與此同時，伊朗戰爭持續使石油和天然氣價格居高不下。消費者仍在支出，但他們對此並不一定感覺良好。

交易服務公司 Explosive Options 創始人 Bob Lang 表示，儘管投資者沉浸在盈利樂觀情緒中，但他認為目前市場 “極度自滿”。

他表示：“我認為這是一個錯誤，尤其是因為我們不僅看到油價大幅上漲，利率也大幅上升。”“我認為未來存在真正的更高通脹威脅——甚至高於我們此前經歷的通脹水平。”

花旗集團股票策略師 Scott Chronert 在最近的一份報告中強調，市場中 “與人工智能策略相關的一半公司應顯示出與我們在第二季度看到的相一致的收入趨勢”。與此同時，另一半公司可能會因高油價和高利率等因素而 “表現出額外的保守態度”。

Capital.com 高級分析師 Daniela Hathorn 在通過電子郵件發送的評論中表示，隨着各公司準備公佈業績，當前的經濟背景意味着它們必須更加努力地工作才能贏得其股票市值。

Hathorn 寫道：“潛在緊張局勢依然未變：企業盈利預期異常強勁，但隨着 10 年期美國國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 仍高於 5%，股票估值的門檻正變得日益苛刻。”

Zacks 的 Mian 表示，當摩根大通、高盛集團 (GS)、花旗集團 (C) 和富國銀行 (WFC) 在週二公佈業績——隨後一天是美國銀行 (BAC) 和摩根士丹利 (MS)——時，評論比數據本身更重要。

由於銀行向家庭發放貸款並以多種方式與企業合作，華爾街將密切關注任何關於國債收益率上升對經濟以及投資銀行、交易撮合和信貸需求影響的評論。隨着利率走高，大型銀行的股價在最近幾周呈下降趨勢。

Keefe, Bruyette & Woods 的分析師在週三的一份研究報告中表示：“我們認為，銀行業的盈利前景總體保持有利，[每股收益] 修正值在整個年度持續上調。”

但他們補充道：“然而，市場願意為這些盈利支付的倍數 [仍然] 是一個移動的目標。”

• Bill Peters

本內容由道瓊斯公司旗下的 MarketWatch 創作。MarketWatch 的發佈獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》。