Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) 股價觸及新的 52 周低點，處於 2024 年 8 月以來的最低水平，原因是週二公佈的第三季度財務數據未能贏得投資者的青睞。分析師正在下調目標價，並認為這家流媒體巨頭未來將面臨更多困境。

奈飛分析師觀點

• Guggenheim 分析師 Michael Morris 維持對奈飛股票的 “買入” 評級，並將目標價從 80 美元下調至 78 美元。
• Rosenblatt 分析師 Barton Crockett 維持 “中性” 評級，並將目標價從 75 美元下調至 71 美元。
• Needham 分析師 Laura Martin 將評級從 “買入” 下調至 “持有”，並撤回了 120 美元的目標價。
• Yorkville Ives 分析師 Dan Ives 維持 “與大市同步” 評級，目標價為 75 美元。

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Guggenheim 對奈飛股票的看法

Guggenheim 分析師 Michael Morris 在一份新的投資者筆記中表示，第三季度業績符合指引，但公司展望不及預期。

該分析師表示，在戰略不變的情況下，奈飛 “必須做得更好”。

Morris 表示：“我們認為，更具影響力的內容陣容對於重振投資者興趣而言是不可或缺的。”

Morris 表示，公司需要在不同格式和流派中找到更多 “爆款”，也可以通過更多的授權協議來擴大業務。

“奈飛是授權產品的頂級平台，在我們看來，以優惠條款與未被充分挖掘的內容達成更多雙贏夥伴關係將是增量利好。”

Rosenblatt 對奈飛股票的看法

Crockett 在一份新的投資者筆記中指出，增長放緩、高管變動和裁員均為負面因素。

Crockett 表示：“我們看不到維持更高增長速度的明確理由。”

該分析師指出，奈飛並未公佈該季度的廣告收入數據，也未重申此前關於 2026 年廣告收入同比翻番的目標。新的廣告收入數據為 27 億美元，同比增長 80%。

根據 Crockett 的説法，美國市場曾是該公司的關鍵優勢領域，但現在可能成為增長的薄弱環節。

該分析師表示，在所有訂閲視頻點播（SVOD）服務中，美國用户每觀看小時的付費金額最低，而首席執行官 Ted Sarandos 則表示，該地區在本季度沒有任何流媒體 “爆款” 作品。

Needham 對奈飛股票的看法

疲軟的指引和收入增長導致 Martin 在新的投資者筆記中下調了該股評級。該分析師還擔心最近的高管變動，包括 Peter Rice 取代 Bela Bajaria 出任奈飛首席內容官。

Martin 表示：“奈飛的內容問題似乎顯而易見，我們認為 Peter Rice 是一位優秀的電視行業高管，但我們預計他需要大約 2 年時間才能修復奈飛約 200 億美元的內容庫，在此之前可能會出現重大的資產減記。”

Martin 表示，奈飛的廣告費率令人失望，該公司在競爭中難以維持其流媒體主導地位。

該分析師表示，自由現金流下降、利潤率壓力以及美國市場缺乏爆款作品是下調評級的部分原因。

“我們擔心奈飛的戰略過於狹窄，因為我們認為其 ‘使命’ 應當是在全球範圍內聚合並變現用户的休閒時間，而不僅僅是聚合優質的長視頻內容。”

Yorkville Ives 對奈飛股票的看法

廣告收入指引下調是 Ives 對奈飛股票持觀望態度的關鍵原因之一。

Ives 表示：“奈飛發佈了第三季度預測，但下調了我們觀點中最重要的兩個數字，我們認為這正是投資者從這份財報中得出的結論。”

該分析師指的是，全年收入指引現在隱含為 511 億美元，低於此前指引的中值，且本財年的廣告收入指引從 30 億美元下調至 27 億美元。

“我們的論點是，奈飛是一個結構性強勁的特許經營品牌，但其估值需要更明確的證據，證明在定價紅利消退後，廣告、有機會員增長和用户參與度能夠支撐增長。”

奈飛股價走勢

週三，奈飛股價下跌 4.9% 至 65.30 美元，盤中早些時候觸及 64.10 美元的新的 52 周低點。該股目前處於兩年低點，2026 年至今累計下跌 28.3%。

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