TradingKey - 西部數據（WDC）將於美東時間 10 月 22 日美股收盤後公佈其 2027 財年第一季度的財務業績。在雲計算和人工智能數據中心存儲需求增長的推動下，市場預計該公司的營收和盈利將繼續顯著上升。

根據 FactSet 的數據，西部數據本季度營收預計為 41.4 億美元，同比增長約 47%；調整後每股收益預計為 4.11 美元，同比增長約 131%。這一預期接近公司此前指引的上限，此前指引設定營收為 40 億至 42 億美元，調整後每股收益為 3.85 至 4.15 美元。

人工智能數據中心需求支撐營收增長

西部數據目前的增長主要得益於雲計算和人工智能數據中心對大容量近線硬盤的需求。隨着人工智能模型、視頻和企業數據迅速增加，超大規模雲服務提供商需要不斷擴大存儲容量，而大容量硬盤仍然是冷數據和海量數據存儲的重要解決方案。

在上個季度，西部數據營收達到 37.5 億美元，同比增長約 44%，高於市場預期的 37 億美元；調整後每股收益為 3.56 美元，也超過了分析師預期的 3.31 美元。該公司全年營收達到 129 億美元，同比增長 35.7%。

儘管上一季度的營收和盈利均超出預期，但西部數據的股價在財報發佈後明顯下跌，因為公司的業績指引僅略高於市場共識，而競爭對手希捷科技（STX）提供了更強的利潤率預測。這也表明，在市場已經計入人工智能存儲需求持續增長的背景下，僅僅符合預期可能不足以推動股價上漲。

本次財報需要進一步確認雲服務提供商的訂單是否持續增長，以及新一代大容量硬盤能否成功擴大生產規模。如果營收接近或超過 42 億美元，且管理層提高下一季度的業績指引，市場對人工智能存儲週期可持續性的信心可能會增強。

硬盤價格和毛利率成為盈利關鍵

西部數據此前預計，本季度非公認會計准則毛利率將在 55% 至 56% 之間，高容量產品比例提高、硬盤價格上漲以及成本改善有望推動盈利能力進一步復甦。

美國銀行（BAC）預計，西部數據第一財季的毛利率可能達到 56.4%，略高於公司指引上限；到 12 月季度，隨着價格持續改善，毛利率可能進一步接近 59%。

近年來，硬盤行業保持了相對審慎的產能策略，改善了供需平衡。與此同時，雲服務提供商越來越傾向於簽訂長期供應協議，使製造商擁有更高的訂單可見性。西部數據此前表示，部分客户協議延續至 2031 年，這有助於緩解傳統存儲週期中的價格波動。

然而，市場仍需監控競爭對手的產能擴張、新產品良率以及客户採購節奏。如果行業供應增長速度超過需求，或者雲廠商推遲數據中心項目，硬盤價格和利潤率可能會再次面臨壓力。近期東芝計劃增加硬盤產能的消息曾引發市場對供應擴張的擔憂。

華爾街看到高達 900 美元的目標價

華爾街整體對西部數據的上行潛力仍持看漲態度。根據 TipRanks 彙編的數據，過去三個月覆蓋該股的 17 位分析師給出的 12 個月平均目標價為 649.56 美元，最高預測為 900 美元，最低為 450 美元。基於 378.51 美元的最新股價，平均目標價意味着約 71.61% 的潛在上漲空間。

來源：TipRanks

在財報發佈前，美國銀行將西部數據的目標價從 720 美元上調至 800 美元，同時維持 “買入” 評級，認為大容量硬盤價格上漲和產品組合改善將繼續推動毛利率擴張，而人工智能數據中心的存儲需求也顯示出強勁的可持續性。

與此同時，摩根士丹利（MS）維持 “增持” 評級，但將目標價下調至 643 美元，指出硬盤行業正同時受益於需求擴張、客户羣增長和價格改善，其基本面特徵與之前的內存芯片上行週期非常相似。

然而，較高的目標價也意味着市場已經計入了強勁的增長預期。除了滿足營收和盈利的共識預期外，本次財報中的毛利率以及對後續季度的指引也必須同樣令人滿意。