PBYI

英偉達（NVDA +0.90%）今天上午宣佈，計劃向其最大客户之一Meta（META-1.65%）投資 30 億美元。

英偉達將作為 Meta 最近宣佈的股票發行的一部分進行這項投資。兩家公司表示，他們將擴大在 Meta 熱門 AI 助手 Muse 方面的合作，致力於改進為其提供支持的 Meta 系列模型。

NVDA - 英偉達

217.94 美元 +1.94 美元 (+0.90%)

納斯達克 · 截至美東時間 10/27/26 下午 4:00

高級功能

Moneyball Superscore 97/100

關鍵數據點

市值 市值僅使用已公開交易的流通股計算。不包括未上市、私人持有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。5.21 萬億美元

當日區間 215.53 美元 - 219.19 美元

52 周區間 164.27 美元 - 243.37 美元

成交量 8460 萬

平均成交量 1.167 億

毛利率 74.67%

股息收益率 0.24%

該技術合作夥伴關係旨在改善訓練（構建 AI 模型）和推理（在模型訓練後使用模型）兩個方面。Meta 表示，計劃擴大部署英偉達的最新硬件：Vera Rubin GPU 系統、Vera CPU 以及網絡技術。

兩家公司還表示，他們正在考慮開發有助於 AI 代理安全運行以及監控其行為的工具，但這些討論仍處於探索階段，尚未達成任何協議。

英偉達與 Meta 擴大的合作伙伴關係究竟增加了什麼

這是對已經密切關係的進一步深化。雖然我們不知道 Meta 的確切排名，但它很可能已經是英偉達最大的客户之一。今年 2 月，Meta 表示將部署數百萬塊英偉達的 Blackwell 和 Vera Rubin GPU，以及 CPU 和網絡設備。鑑於此次公告缺乏細節，很難判斷英偉達究竟獲得了多少新業務。Meta 表示將使用更多其硬件，但公告並未説明具體增加多少，或者這些額外採購的價值是多少。

而且他們的工程師已經在合作，因此這種技術合作夥伴關係聽起來像是他們已有工作的延伸。

英偉達的增長依賴於持續的 AI 支出

在 AI 繁榮三年多之後，英偉達依然勢頭強勁。上個季度，公司營收達到 962 億美元，是去年同期的兩倍多。營業利潤大幅增長 124%，達到 637 億美元。此時人們很容易對此習以為常，但對於這樣規模的公司來説，這些確實是令人難以置信的增長數字。

毫不意外，英偉達的數據中心業務佔銷售額的 90% 以上。雖然這正是推動公司快速增長的動力，但也意味着英偉達的命運與整個 AI 行業緊密相連。英偉達——或者説其股價——承受不起 AI 資本支出放緩的後果。今天達成的交易是合理的。

Meta 需要資金，而英偉達現金充裕。30 億美元的注入為英偉達提供了一項增值資產——Meta 股票——同時確保一個大客户繼續購買其硬件。

圖片來源：英偉達。

這是眾多此類交易中的一筆，雖然完全合規，但也引發了人們擔心英偉達是否利用其龐大的資產負債表來掩蓋不太健康的 AI 生態系統中的裂痕。我認為這些説法有一定道理，但我提醒投資者不要對這樣的交易過度解讀。現實情況是，英偉達手頭有大量現金，需要加以利用。Meta 股票是部署這筆資本的合理去處。

話雖如此，鑑於像 Meta 這樣的超大規模雲服務商——尤其是像CoreWeave -- 這樣的新興雲服務商——最近在債務融資方面面臨的問題，質疑AI 基礎設施建設此時的可持續性也是合理的。