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SpaceX (SPCX) 正與高盛 (GS) 和阿波羅全球管理公司 (APO) 合作，將其約 400 億美元芯片融資交易的部分份額出售給其他投資者。據《彭博社》報道，在正式辛迪加啓動前，部分投資者被要求購買價值高達 5 億美元的份額。

該融資結構旨在將債務保留在 SpaceX 的資產負債表之外。這筆資金將用於資助約 473 億美元的 GPU 設備採購，其中包括英偉達 (NVDA) 最新的 Rubin 芯片，預計將於 2027 年上半年交付。

SpaceX 400 億美元芯片融資運作機制

一家由阿波羅支持的公司 Atlas SP 將購買這些芯片，並將其租賃給 SpaceX。Atlas SP 將通過貸款和債券籌集資金以支付設備費用。

隨後，SpaceX 將根據一份為期約五年的租賃協議支付租金以使用這些芯片。高盛安排了一筆 83 億美元的優先擔保貸款，而阿波羅則支持了債券部分。其他投資者也參與了這筆交易。

該租賃協議要求 SpaceX 即使設備受損或發生某些意外事件，仍需繼續支付租金。此外，協議也不保證租賃結束時芯片的價值。

投資者對 AI 債務日益謹慎

此次融資之際，投資者正質疑 AI 公司能否賺取足夠收益以覆蓋其鉅額支出。許多公司正在借款建設數據中心併購買計算設備。

CoreWeave (CRWV) 也面臨資金擔憂，加劇了人們對 AI 基礎設施領域債務問題的憂慮。電力成本上升和審批規則給數據中心項目帶來了進一步挑戰。最近的美國大選結果也增加了對這些問題的關注。

SpaceX 正通過孟菲斯的設施和計劃在密西西比州建設的站點擴大其計算能力。其不斷增長的 AI 業務需要大量支出，因此履行長期租賃付款義務的能力至關重要。

SPCX 股票值得買入嗎？

基於過去三個月內 29 個買入、5 個持有和 1 個賣出的評級，分析師對 SPCX 股票達成 “強力買入” 的共識評級。SPCX 每股 250.34 美元的平均目標價意味着 84% 的上漲潛力。（參見 SPCX 股票預測）。