Anthropic 永續合約飆升 8%：交易員將 Claude 開發商估值定為 1.8 萬億美元

Anthropic 在 Polymarket 上的 IPO 前永續合約週三上漲 8%，因為市場對這家 AI 實驗室上市的強勁需求恰逢人工智能股票在下週首次亮相前的廣泛反彈。

該合約以 ANT 為代碼交易，追蹤 Anthropic PBC 的估值，在週三下午的交易中，24 小時內上漲 8% 至 1,836.10 美元。盤中波動區間為 1,685.40 美元至 1,868.10 美元。

Polymarket 的合約參考價格在 Hyperliquid 上的 Entropy io:ANTH 市場確定，每點代表 10 億美元的完全稀釋估值。這使得 Claude 的開發商估值約為 1.84 萬億美元。

Hyperliquid 市場持有約 2 億美元的未平倉頭寸，週三交易價格接近 1,830 美元，較前一交易日上漲近 8%。trade.xyz 的一份獨立的每股合約也指向類似的數字，交易價格約為 105 美元，比 IPO 區間的上限高出約 34%。

1.84 萬億美元的數字比 Anthropic IPO 區間上限所隱含的 1.4 萬億美元完全稀釋估值高出約 31%。

為何 Anthropic 永續合約今日飆升

週三有三個因素推動了該合約的走勢。

首先，對該交易的需求正在積聚。據彭博社週三援引知情人士報道，IPO 收到的訂單是可供出售股份的數倍。與此同時，據《金融時報》報道，銀行家們正考慮將估值提高至 1.5 萬億美元或更高。

週二，Anthropic 啓動了路演，並將 8.25 億股股票的定價區間設定為每股 70 至 78 美元。按上限計算，此次發行將籌集約 644 億美元。

其次，AI 交易重新活躍起來。

CoreWeave Inc. (NASDAQ: CRWV) 在公佈第三季度業績後飆升 27%，而 Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) 上漲 5%。

Invesco QQQ Trust (NASDAQ: QQQ) 上漲 3.1%。

第三，Anthropic 正更深入地進軍辦公軟件領域。

在週二舊金山的一場活動中，該公司推出了 Claude Sheets，這是一款與 Excel 競爭的電子表格工具，同時還推出了 Claude Meetings 和 Claude Whiteboards。

受此影響，Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) 下跌 2.1%。

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分析師普遍對較低的估值區間表示歡迎。

就在 9 月，早期提交的草案顯示 Anthropic 的目標估值約為 2 萬億美元。上週 AI 股票大幅拋售之後，估值區間有所下調。

Yorkville Ives 分析師 Dan Ives 在週二的一份投資者筆記中表示：“如此大規模的交易只有一次首次亮相的機會，讓市場能夠消化比追求估值的最後一輪上漲更為重要。”

Ives 補充説，來自 Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)、英偉達、微軟、Broadcom (NASDAQ: AVGO) 和其他三家合作伙伴的 260 億美元私募配售，其意義可能超過標題上的交易規模。

Trade Nation 高級市場分析師 David Morrison 也持相同觀點。

Morrison 在週三通過電子郵件發送的一份筆記中表示：“總體而言，這是一個好消息，表明 Anthropic 願意接受較低的價格，而不是在所有由科技股主導的市場不確定性中推遲 IPO。”

與此同時，Morningstar 的公允價值與永續合約的交易價格更接近。

Morningstar 分析師 Malik Ahmed Khan 在其基本情境下將 Anthropic 的股權估值定為 1.7 萬億美元，樂觀情境略高於 3 萬億美元，悲觀情境為 5000 億美元。他預計未來五年收入將以每年 47% 的速度增長。

Khan 在最近的一份報告中表示：“財富 500 強客户每花費 1000 美元，目前只有 1 美元流向 Anthropic。”

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並非所有人都信服。

22V Research 創始人 Dennis DeBusschere 表示，S-1 文件顯示研發支出遠大於服務客户的成本。在他看來，決定這一賬單的是競爭，而非 Anthropic 本身。

DeBusschere 在週日的一份筆記中表示：“如果這是真的，Anthropic 開始看起來像是一個商品化的智能提供商。”

他補充説，在投資者能夠判斷合理的長期利潤率之前，需要幾個季度的官方數據，而上市後的 Anthropic 將提供這些數據。

在 Polymarket 的預測市場上，投注者認為 Anthropic 在 11 月 19 日開始交易的可能性為 86%。他們還給股票首日收盤價高於 IPO 發行價的可能性賦予了 88% 的概率。

然而，Anthropic 在第一天結束時市值超過 1.5 萬億美元的可能性僅為 43%。

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