零跑
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零跑汽车（纪要）：全年净利指引从 50 亿砍到 30 亿
上半年营收 381.1 亿元、同比增 57.2%，交付 35.6 万辆、7 月首破 10 万辆，但原材料涨价迫使全年净利指引从年初的 50 亿元下调至约 30 亿元、全年毛利率指引仅 13%–14%，同时公司把增长重心押向海外——今年海外销量看 20 万辆，明年目标 35–40 万辆。
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零跑汽车（纪要）：Q2 毛利指引 12-13%，有信心实现百万销量
以下为海豚君整理的 $零跑汽车(09863.HK) 1Q26 的财报电话会纪要，财报解读请移步《零跑：剑指百万，毛利先 “失守 ”？》一、财报核心信息回顾 1. 业绩指引：2Q26 销量指引 24-25 万辆（4 月单月已超 7 万辆）...
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![Leapmotor quarterly financials overview Unit： RMB 100mn 1Q26 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23]()
![80.00 70.00 60.00 $HKD 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 DolphinResearch 0.00 2025/1]()
![参数大类 细分项目 零跑A102026款403舒享 长安启源Q052026款 元UP 2025款 301km领航 MG4 2026款改款 437km n 星愿2]()
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零跑：剑指百万，毛利先 “失守 “？
$零跑汽车(09863.HK) 于北京时间 5 月 15 日港股盘后发布了 2026 年一季度财报。本次业绩一改往日零跑稳健的经营能力，尽管在行业销售淡季下销量表现仍然可观且在费用控制上还算合理，但收入毛利双 Miss，尤其是单车毛利大幅 Miss 市场预期，具体来看：收入 Miss 预期，卖车单价因为车型结构下沉进一步下滑：本季度收入端 108.2 亿元，同比增长 8%...
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![零跑汽车财报数据概览 单位：亿元 1Q23 2023 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25 2Q25E 2Q25 Ga]()
![零跑毛利及毛利率 单位：亿 25.0 毛利 毛利率 20.0 海豚投研 DolphinResearch 海豚投研 DolphinResearch c 20% 1]()
![零跑研发费用 研发费用 研发费用率 单位：亿 单位：% 0.0 0% (4.1) (4.1) (4.7) (6.2) (5.2) (7.0) (7.8) (9.]()
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“硬卷 “红海赛场，零跑血路突围！
$零跑汽车(09863.HK) 于北京时间 8 月 18 日港股盘后发布了 2025 年第二季度财报。本次财报仍然表现亮眼，已经连续三个季度 beat 市场预期。具体来看：1. 收入端基本和预期持平，卖车单价因为车型结构下沉在环比下滑：本季度收入端 142 亿，基本和市场预期持平，但卖车单价还在环比下滑，主要由于上季度有接近 4.4 亿的技术授权收入的确认（来自于一汽），去除该因素影响...