零跑汽车

零跑今日高开低走，上午盘小幅上升至 35.66 港元，下午盘加速下跌至 35.06，收盘下跌 2.23%，反映市场对国内 9 月新能源车市场淡季的担忧和对近期利好的获利回吐。Citi 预期 9 月新能源零售销售同比下跌 14%，行业面临需求承压；公司最近销售创记录并上调 2026 年净利润目标至 30 亿元，同步获 CSRC 批准新的国内融资计划，可能引发市场对融资稀释的担忧。从价格位置看，零跑年初至今下跌 29.26%（从 49.56 跌至 35.06），距 52 周高点 69.2 下跌 49.34%，现价已接近 52 周低点 32.8，明显低于 MA20（37.8）和 MA60（37.703）。基本面上，Q2 营收 219.9 亿元同比增 65.7%，净利润 1.203 亿元同比增 565%，EPS 0.0846 同比增 672.82%，利润能力快速提升；Stellantis CEO 表示零跑合资企业推动欧洲销售和利润增长，2027 年海外插电混动产品启动，国际扩张保持势头。

零跑科技今日收报 35.86 港元，下跌 2.76%，显现出上午冲高、下午承压的典型分化走势。上午盘因创纪录销售成绩和上调年度利润指引获得支撑，最高触及 37.22 港元（较前收上升 0.92%），但下午开盘后立即承压回落，最低跌至 35.72 港元，反映出市场对高利润预期的可持续性存在谨慎态度。Q2 财报显示营收 219.9 亿港元（同比增 65.7%）、净利润 1.20 亿港元（同比增 565.3%），营收端表现强劲，但净利率仅 0.55%、ROE 仅 2.9%，结构性盈利能力仍需改善。从价格位置看，股价较 52 周高点 69.2 港元已下跌 48%，年初至今跌幅达 27.64%，并已低于 20 日及 60 日均线，PE62 倍的估值在市场调整压力下成为继续下行的制约因素。

零跑科技今日上涨 4.46%，创纪录销售业绩和 2026 年净利润指引上调至 30 亿元的公告成为主要推动力。Q2 财报显示净利润 1.20 亿元、营收 219.9 亿元，同比分别增长 565% 和 65.7%，单季盈利创历史新高。盘中高点 38.16 港元（下午 14:07）体现市场对业绩前景的乐观态度。机构评价同步提升，UBS 本月升级评级至买入，判断风险收益面已经改善。同时，Stellantis CEO 强调零跑合资企业对欧洲销售和利润的拉动作用。从估值位置看，虽然年初迄今下跌 25.59%、距 52 周高位仍低 46.71%，但自 7 月低点已反弹 12.44%，技术面短期改善迹象逐步显现。不过 PE 倍数 63.8 倍较为突出，净利率仅 0.55%，对长期盈利可持续性仍需谨慎看待。

零跑今日收盘小幅上涨至 35.30 港元，涨幅 0.34%，下午盘相对强势，盘中高点一度触及 35.30。这一反弹主要得益于近期利好催化：Q2 季报显示 EPS 同比飙升 672.82% 至 0.0846 港元，营收同比增 65.7% 至 219.9 亿港元，虽然净利率仅 0.55%，但盈利能力的快速恢复吸引关注。机构面，UBS 近日升级至买入评级并维持 50 港元目标价，暗示当前价格有 41% 上升空间。从价格位置看，零跑 YTD 跌幅 28.77%，距 52 周高点 69.2 港元回调近 50%，当前在 MA20（38.62）和 MA60（37.65）下方，处于相对低位。然而 PE 高达 61 倍，净利率极低的基本面结构决定了市场对高估值的分歧仍存，反弹的可持续性有待观察。

零跑今日小幅回调，收报 35.18 港元、跌幅 0.62%，主要受近期快速反弹后获利兑现的压力驱动。从基本面看，8 月连续第二个月交付超过 10 万辆、创公司历史新高；Q2 营收 219 亿港元、同比增长 65.7%，净利润同比增长 565%，公司上调 2026 年全年净利目标，盈利势头强劲。机构面，瑞银维持买入评级并坚持 50 港元目标价，华创证券亦发布买入评级；然而从价格位置观察，股价年初至今下跌 29%，距 52 周高点已回落 49%；与此同时市场对 9 月新能源乘用车销售增速预期谨慎，CLSA 预计同比下滑 24%，反映虽然公司基本面稳健但整体行业周期压力仍对估值形成约束，当前 PE 倍数为 60.87 倍。