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涨价撑起毛利新高，HAMR 降本却没兑现

9 月季度收入同比增 61% 至 42 亿美元、毛利率 57.8% 创新高，12 月季度指引收入 48 亿美元 ±1 亿、EPS 9.20 美元，但外购零部件涨价部分抵消了自身降本、单季 EB 出货环比放缓，同时近线产能大部分已锁定至 2028 年，公司转向以回购为主的股东回报。