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精选腾讯：AI 撒钱火力全开？“去登还童” 还差关键一脚
$腾讯控股(00700.HK) Q2 财报整体看一般般，细项基本小幅围绕在一致预期附近，体现的画面确如市场的担忧——AI 投入已经影响到短期利润和现金流的表现。而为了平衡财务底端的压力，腾讯作为传统互联网龙头，尚有余力在顶端变现上做一些调节和释放，尤其体现在广告业务上，但预计下半年的利润承压仍然较高。具体来看：1、Capex 如期显著提高、全年预期大概率要上调上季度管理层就已经放了口风...
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财报腾讯控股
腾讯控股
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![Tencent (700.HK) Earnings Results Figures in RMB 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q24A 4Q24A 1]()
腾讯（纪要）：下半年加大投入，云加速、大模型更强版本也要出
以下为海豚君整理的$腾讯控股(00700.HK) FY26Q1 的财报电话会纪要，财报解读请移步《腾讯：不再躺尸功劳簿，AI 才是人间正道》一、财报核心信息回顾 1. 股东回报：Q1 回购约 79 亿元；管理层表示当前股价存在"错位"（被低估），正加速变现投资组合以支撑年内持续回购，认为现在是"特别好的回购时机"。2. 业绩指引：预计今年 CapEx 较去年大幅增加...
腾讯控股纪要
D![Tencent腾讯]()
![Tencent (700.HK) Earnings Results Figures in RMB 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q24A 4Q24A 1]()
![0.18 0.16 Figures in 100m F 0.14 0.12 DolphinResearch 0.10 0.08 0.06 0.04 0.06 N]()
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腾讯：不再躺尸功劳簿，AI 才是人间正道
$腾讯控股(00700.HK) Q1 财报发布，整体看好坏参半，但值得细抠的点较多。围绕市场最关心的 “AI 投入 - 产出” 问题，海豚君来简单聊聊：1、AI 投入加大是确定的：Q1 资本开支会计确认 319 亿，同比增长 16%，看似增速不高。但实际现金支付 370 亿，又是一次预付等货的情况。目前算力紧缺是共识，尤其是高端算力，腾讯开始认真迭代基础大模型后，是尤其需要重金抢购的方向，回顾过去一年...
腾讯控股财报
D![Te icen]()
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腾讯（纪要）：看到明确机会增加 AI 投入，预计影响利润率和回购
以下为海豚君整理的腾讯 FY25 Q4 及全年的财报电话会纪要，财报解读请移步《腾讯：到了去登味，AI 上火候的时候了》一、财报核心信息回顾 1. 股东回报：建议全年股息 HKD 5.3/股（+18% YoY）；FY25 回购约 1.534 亿股，总金额 HKD 800 亿；因 AI 投资机会明确，2026 年回购金额可能低于 2025 年，但会提高分红...
腾讯控股纪要
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![Tencent (700.HK) Eamings Results Figures in RMB 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q24A 4Q24A 1Q]()
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“老登” 腾讯：到了去登味、AI 上火候的时候了！
北京时间 3 月 18 日港股盘后，$腾讯控股(00700.HK) 发布了 2025 年三季度业绩。整体看无惊无喜，细项上与预期略有差距。相比于当期业绩，在当下比较关键的 AI 变革窗口期，管理层如何指引今年的业务投入和增长预期，对中期的估值影响更加关键。具体来看：1. 游戏不负厚望，预计今年仍是增长核心：这一轮产品周期很强劲，不仅新游给力，在长青游戏的支撑下，增长持续性也不错。四季度收入增长 21%...
腾讯控股财报
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![设置派内提醒 情绪拟人化设定 融入文生图模型 找生成一个卡通头像@ @元宝 元玉 每天早上8点在这里发送扬 @元宝 你觉得呢 州市和上海市的天气和适合穿衣建议]()
![ill令42 一 -起看 小) 退出 @元宝 你给我详细介绍下活动室功能 2 咀 D腾讯视频 吧 危机航线 9 元宝AI D腾讯视频 福利即将开启，先来蹲一波好]()
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偷袭珍珠港时刻！腾讯 AI 上群聊 “王炸”，豆包会危吗？
就在这周末，元宝产品侧做了一个大更新，也顺带亮出了$腾讯控股(00700.HK) 的 AI 路线。海豚君第一时间拉上亲友一起体验了一下，虽然有一定预期，但当和小伙伴们真正上手体验还是相比于 1V1 的人机交互有一些别样的新鲜感——元宝的各种贫嘴金句与朋友一同分享的欢乐、能够与父母共用的便利性助手任务等等，期待更多的社交互动功能开放。腾讯 AI 出招太慢被市场诟病了许久，软绵绵的股价已经表明了资金态度...
腾讯控股
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![中国移动互联网流量与单价变化趋势 151.6 5，000 150.4 144.7 DolphinRese DolphinF DolphinR 160 131.3]()
![中国移动互联网流量与单价增速变化 250% 200% 189% 150% DolphinResearch 流量增速 search 单价增速 163% O 124]()
![Inference price across select benchmarks， 2022-24 Source： Epoch Al，2025； Artific]()
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火拼 AI 互联网：2026 字节、阿里、腾讯三国杀要来了！
$阿里巴巴(BABA.US) $字节跳动(BYTED.NA) $腾讯控股(00700.HK) $百度(BIDU.US) 在此前关于 AI 产业链的讨论中，海豚君分别从主要聚焦北美市场，阐述了产业链中上游各方 “剪不断、理不乱” 的利益博弈关系。而在去年才可以算得上是正式破圈的中国 AI，因为消费土壤的因素，在 DeepSeek 打破算力成本僵局后，默契的选择了以应用落地为竞争点的发展路线...
腾讯控股阿里巴巴百度
D![ence]()
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腾讯（纪要）：重视 AI，但下调全年 Capex 指引
以下为海豚君整理的$腾讯控股(00700.HK) FY25Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《腾讯：不跟 Meta 玩心跳，只要稳稳的幸福》一、财报核心信息回顾 1.资本支出：经营性资本支出: 120 亿元人民币，同比下降 18%，主要由于供应链变化。非经营性资本支出: 10 亿元人民币，同比下降 59%。2. 自由现金流: 585 亿元人民币，与去年同期基本持平（经营现金流的增长被其他因素抵消）...
腾讯控股纪要
D![le icer]()
![Tencent (700.HK) Earnings Results Figures in RMB 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q24A 4Q24A 1]()
![0.25 Figures in 100m 0.20 0.20 0.15 plphinResearch 0.10 0.05 0.11 0.00 Net adds]()
![6.2 100mn 6.0 5.8 Mobile MAU 5.6 5.64 DolphinResearch 5.4 5.69 of QQ 5.2 5.74 5.]()
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腾讯：不跟 Meta 玩心跳，只要稳稳的幸福
北京时间 11 月 13 日港股盘后，$腾讯控股(00700.HK) 发布了 2025 年三季度业绩。整体看与预期相比虽然惊喜不多，但依旧稳字当头，三大业务线基本没有明显短腿。今年起腾讯已经进入新的投入周期，但仍能看到管理层精细化经营、有效平衡资金配置的痕迹。具体来看：1. 游戏依旧是最靓的仔：腾讯游戏在产品周期，三季度保持高增长 23%。其中海外在 Supercell《皇室战争》带领下继续狂飙（汇率顺风贡献）...
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