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$微软(MSFT.US)

背景：得益于强劲的现金流以及在其业务中日益增强的 AI 变现能力，微软在人工智能（AI）支出竞赛中处于更有利的获利地位。尽管一些最大的超大规模云厂商的现金流正被 AI 竞赛所吞噬，但微软似乎更好地做好了支付账单——更重要的是，从中获利的准备。在 9 月季度，Azure 收入增长了 48%，而该公司在巨额基础设施支出下仍产生了 186 亿美元的自由现金流。随着超大规模厂商在 AI 基础设施上投入巨资，微软可以说拥有最强劲的财务状况来维持这些投资而不损害其更广泛的业务。在 2026 财年，微软的现金资本支出（capex）达到 1160 亿美元，高于两年前的 445 亿美元。公司预计包括融资租赁在内的总资本支出在 2026 日历年将达到约 1700 亿美元。让我们看看 9 月季度。Azure 收入同比增长 48%，而亚马逊 AWS 为 39%。Alphabet 的 Google Cloud 增长更快，达 103%。更重要的是，微软在季度自由现金流方面产生了 186 亿美元。与此同时，Alphabet 和 Meta 分别报告了 91 亿美元和 21 亿美元的负自由现金流。亚马逊在过去 12 个月记录了 424 亿美元的负自由现金流。

我的交易：微软展示了为何其基本面依然稳固，其商业决策导致了更稳定的股价。我目前打算持有。

要点：局势已发生逆转。当 Azure 表现令人失望时，微软曾是 “七巨头” 中表现最差的公司之一，但现在其强劲的自由现金流提振了投资者的信心。@船长的宝藏

$摩根大通(JPM.US)

背景：银行业和零售业的最大巨头们开始与科技巨头争夺一种新型客户：AI 个人代理。摩根大通、嘉信理财、亚马逊、内曼马库斯和高氏百货已采取行动，阻止 Meta Muse 等个人代理在消费者开始利用它们寻找更高储蓄利率、比价购物和取消订阅时发挥作用。代理式 AI 时代已经到来，但当虚拟店面被 AI 代理淹没，或企业试图阻止它们时，市场格局将如何演变仍充满不确定性。上周有报道称 AI 代理在客户账户中 “失控”，包括参议员马克·华纳和伯尼·桑德斯在内的知名政客呼吁出台机器人立法以应对这一新闻，而就在这些报道之前，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，该行目前禁止外部 AI 代理代表零售客户进行操作，理由是存在安全风险。

我的交易：变化不大。目前仅保持观察

要点：关于个人 AI 代理以及商业机构因安全顾虑拒绝将其整合的观点颇具新意。@Captain's Treasure

$亚马逊(AMZN.US)

背景：亚马逊第三季度财报给投资者提供了两个截然不同的观察该股票的理由：其云业务加速增长，增速多年未见；而人工智能支出正在消耗现金。摩根大通认为这项投资是一个更大机会的开始，对亚马逊给出 365 美元的目标价——基于对其 2028 年盈利 26.5 倍的估算。亚马逊云科技（AWS）第三季度收入同比增长 39.3% 至 460 亿美元，为近五年来最快增速。这使得 AWS 的年化收入运行率达到 1840 亿美元，营业利润攀升 55% 至 178 亿美元。CEO 安迪·贾西预计 AWS 在 2027 年和 2028 年的增长率将超过 40%，最终在五到十年内实现每年 1000 亿美元的年收入。其积压订单——已签约但尚未确认为收入的合同工作——达到 5780 亿美元，同比增长 189%，使亚马逊能够看清未来需求。亚马逊在第三季度资本投资支出为 773 亿美元，并重申 2026 年资本支出将达到约 2200 亿美元。贾西表示，公司预计 2027 年支出将 “显著增加”，以建设满足需求所需的数据中心和服务器。

我的交易：原本想在更低价格加仓，但令人惊讶的是，亚马逊在今天交易中表现相当稳健。将继续监控。

要点：摩根大通认为，由于 AWS 需求强劲、产能依然紧张，且基础设施投资能在数年内产生回报，因此支出是合理的。亚马逊还表示，服务器和网络设备可在不到三年内收回成本，而数据中心的寿命则长得多。@船长的宝藏

$微软(MSFT.US)

背景：微软 CEO 萨提亚·纳德拉表示，该公司将其 AI 产品 Copilot 视为 “工作的新操作系统”，并指出其 “商业模式正从按席位订阅扩展至包含消费模式”。纳德拉称，随着 Agent 365 的推出，公司提供了一个用于 AI 可观测性的平台，帮助客户管理和优化其智能体的性能与成本。他补充道，“目前注册表中的智能体已超过 5000 万个”，较上一季度增长超过 30%。

与此同时，Alphabet CEO 桑达尔·皮查伊在公司第三季度财报电话会议上表示，谷歌首先专注于企业级智能体，“因为安全、安全和治理的标准极高。” 作为下一步，他表示公司将把这些功能引入搜索以及 “Gemini 应用上的十亿用户”。他补充说，“智能体将成为我们产品（包括 Chrome、Android 和 Workspace）的统一层。” 据 Benzinga Pro 数据，谷歌母公司报告第三季度营收约为 1275.8 亿美元，低于分析师预期的 1282.0 亿美元。周三盘后，该公司股价暴跌约 9.75%，报 290.52 美元。微软报告第一季度营收为 922.8 亿美元，同比增长 19%，高于分析师预期的 906.6 亿美元，据 Benzinga Pro 数据。Agent 和基础设施板块营收同比激增 25%，至 768 亿美元。

我的交易：

要点：Alphabet 表示，Gemini 模型每分钟处理近 320 亿个 API 令牌，Gemini 应用用户现已超过 10 亿，使其成为该公司历史上增长最快的产品。然而，该股却大幅下挫，与微软形成鲜明对比，后者证明了虽然长期成本可能带来更好的未来回报，但投资者仍更青睐强劲的资产负债表。@船长的宝藏

$现在服务(NOW.US)

背景：ServiceNow 将在今天收盘后发布第三季度财报。分析师预计该公司每股收益为 1.02 美元，高于去年同期的 96 美分。NOW 季度营收共识预期为 40.9 亿美元。去年该数值为 34.1 亿美元。7 月 22 日，ServiceNow 公布了优于预期的第二季度财务结果。

我的交易：我现在保持耐心。确实有进一步上涨的潜力，但横盘整理的概率更大。

要点：分析师预计 ServiceNow 将超预期盈利，大多数分析师仍维持买入或持有评级，目标价高于当前交易价格。@船长的宝藏

$谷歌-A(GOOGL.US)

背景：Alphabet 将于 10 月 28 日（周三）美股收盘后发布第三季度财报。分析师预计该公司每股收益为 3.00 美元，而去年同期为 2.87 美元。市场共识估计 GOOGL 的季度营收为 1278.3 亿美元，去年为 1023.5 亿美元。

我的交易：谷歌股价在过去几周表现相对疲软，跌破 300 美元的可能性很大。如果发生这种情况，我可能会买入一些。

要点：Alphabet CEO Sundar Pichai 最近表示，尽管谷歌越来越依赖人工智能来开发其下一代模型，但人工智能距离独立构建更强大的自身版本仍有很长的路要走。@Captain's Treasure

$微软(MSFT.US)

背景：在分析师普遍持积极态度的背景下，道明银行将微软的目标价上调至 625.00 美元，同时维持跑赢大盘评级。

微软于 7 月 29 日星期三发布了最新财报。这家软件巨头当季每股收益（EPS）为 4.74 美元，以 0.50 美元的优势超越分析师共识预期的 4.24 美元。该公司的净资产收益率为 31.98%，净利率为 40.31%。本季度公司营收达 900.1 亿美元，高于分析师预期的 876.2 亿美元。去年同期，该公司每股收益为 3.65 美元。本季度公司营收同比增长 17.7%。平均而言，股票分析师预测微软在本财年每股收益将达到 19.66 美元。

我的交易：我肯定会在当前价格持有微软，但我不打算加仓，因为我觉得股价略高。

要点：投资者和企业内部人士正在积极调整持仓，而分析师继续监控 AI 基础设施支出和估值风险。@船长的宝藏