蔚来-SW

蔚来 (9866.HK) 今日承压下跌 2.25% 至 28.68 港元，再度逼近 52 周低点 (距新低仅 3.61%)，年初以来累计下跌 30.59%，距离 52 周高点 61.75 港元的跌幅已超过 53%。尽管近期催化相继出现——第三代 ES8 交付量即将突破 15 万辆、Q2 营收环比升至 371 亿港元 (同比增 78.27%)、管理层透露盈利改善前景、UBS 等机构维持推荐评级——但市场对其扭亏为盈路径仍存实质性担忧。财报显示虽收入端增势强劲，Q2 单季净亏损仍达 8.33 亿港元 (EPS -0.3336 港元)，环比反而扩大，净利率继续为负 (-2.24%)。投资者正观察销量增长能否真正转化为可持续盈利；当前估值 (PB 15.38 倍) 若无盈利端证实，面临进一步重估压力。

蔚来今日上升 2.87%，主要受财报及产品交付双重催化。Q2 财报显示营收 370.9 亿港元，同比增 78%，虽仍亏损 8.33 亿港元但幅度收窄 85%；同期 EPS 为-0.33 港元。第三代 ES8 本周交付突破 150,000 辆，销售势头持续向好。机构面，UBS 重申买入评级，看好蔚来市场份额扩大和利润改善前景。技术面，股价刚从 9 月 10 日 52 周低点 27.68 反弹，涨幅 6%；但年初至今累跌 29%，仍远低于去年 10 月高点 61.75，且当前交易价格低于 20 日均线 32.13 和 60 日均线 36.01，反映市场仍持谨慎态度。

蔚来集团今日微幅上升 0.49% 至 28.52 港元，系经历前日 52 周新低 27.68 后的反弹。上午盘自开盘 27.78 快速拉升至 28.42（涨幅 +2.3%），下午盘延续强势于 14:17 触及日高 28.700，表明超跌后存在承接力量。背景上，该股年初至今跌幅 30.98%，距 52 周高点 61.75 已跌超 53.81%，处于极度低位。财报显示 Q2 营收 37.09 亿港元（同比 +78.27%），但因定价压力净利润恶化至-8.33 亿港元，净利率-2.25%，亏损幅度扩大。机构态度分化，UBS 维持买入评级，而公司推出 Onvo L80 造型包并强调未来聚焦核心业务，可能提供反弹心理支持；不过连续性亏损与下滑的盈利预期仍制约上升空间。

蔚来今日承压下跌约 4.5%，报 28.38 港元，创 52 周新低，主要受多家券商近期下调目标价和市场对第三季度指引不及预期的失望情绪驱动。最新财报显示第二季度营收 370.9 亿港元，同比增长 78.27%，净利润亏损缩小至 8.33 亿港元（同比改善 85.2%），但在新能源车市场竞争加剧、产销预期调整的背景下，投资者情绪转弱。管理层表示将聚焦核心业务三年并强调 AI 与能源业务价值被低估，但市场尚未买账。从价格位置看，蔚来年初至今跌幅达 31.32%，距 52 周高点 61.75 港元下跌 54.04%，目前仅高于 52 周低点 28.06 港元 1.14%，股价远低于 20 日和 60 日均线，反映市场风险偏好下降。不过强劲的营收增长和亏损缩小趋势仍为潜在支撑。

蔚来今日反弹 2.91% 至 29.72 港元，主要受前期过度悲观情绪的技术性修复驱动——股价刚触及 52 周低点 28.64 港元（距高点下跌 51.87%），下午盘即逐步反弹。财报面，Q2 营业收入 370.90 亿港元同比增长 78.27%，Q1 增长更达 124.59%，虽然仍在亏损但亏损幅度同比大幅改善（Q2 改善 85.2%、Q1 改善 92.38%）；机构方面近期坚持看好，国盛证券维持买入、美银维持 8.5 美元目标价；管理层强调 2027 年将推新车型。不过 Q3 指引的疲弱预期和相对偏高的 PB 倍数（15.94）仍反映市场对增长的担忧，股价仍明显低于 20 日和 60 日均线，技术面修复空间依然有限。