UMS控股

伊吉的日记：AEM 利润飙升近十倍，股价却仍下跌。为何这听起来并不奇怪

2026 年 9 月 3 日，AM

播客发布

新一期《伊吉问答》已上线。三只新加坡交易所（SGX）股票——AEM 控股、UMS 集成和 Frencken 集团——目前都在受益于同一波 AI 基础设施需求，但 “AI 受益者” 这一标签掩盖了三个截然不同的故事。AEM 上半年净利润从 310 万新元增至 3080 万新元，年内两次上调指引，但其股价在我上次确认的价格基础上仍然下跌。UMS 集成利润飙升 66%。Frencken 则走势相反。本期节目将增长轨迹、收入可靠性和估值作为三个独立的问题进行分析，而不是给出一个综合结论。

我的个人看法

好吧，我得跟你们说说 AEM，因为这件事确实让我困扰了一阵子。利润几乎翻了十倍。指引上调了两次。而价格依然下跌。我第一反应可能和你一样，这说不通。

但这说得通，只是不像标题所暗示的那种逻辑。成长型故事和收益型故事的评判标准不同，即便有如此业绩，AEM 仍未达到我对收益率的要求。好生意，但仍无法通过我对于退休收入的门槛，这两点可以同时成立。这基本上就是整期节目的核心观点，但请收听完整版，因为 UMS 和 Frencken 各自以不同的方式未能通过同样的测试，且原因各不相同。

总之。手捧咖啡，节目已上线，去听听吧。

📺 https://youtu.be/-Gzsf3ijqXo

📩 https://investingiguana.com/p/three-sgx-chip-suppliers-are-riding

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Iggy 的日记：Frencken 在 1 亿新元配售公告后下跌 8%

2026 年 8 月 28 日，下午

新闻：

Frencken (E28) 在周五提议进行 1 亿新元的股份配售后，跌幅高达 8.3%。《商业时报》报道（Shikhar Gupta，2026 年 8 月 28 日）。该股开盘低至 2.33 新元，较周二收盘价 2.54 新元下跌 0.21 新元。周三和周四交易曾暂停。

此次配售价为每股 2.2687 新元，共 4410 万股新股，较 8 月 25 日成交量加权平均价 2.5207 新元折让 10%，向机构和认可投资者私下配售。这约占现有已发行股份的 10.3%，完成扩股后占扩大后股本基础的 9.3%。BT（Young Zhan Heng，2026 年 8 月 27 日）称预计将于 9 月 3 日完成交割。

公司表示，此次募资将用于制造、机电一体化和先进塑料解决方案的扩张，并为战略投资和并购留出空间。扣除费用后，约 8740 万新元（90%）将专门用于该扩张和资产负债表，约 970 万新元（10%）用于营运资金或偿还银行贷款。截至 6 月 30 日，Frencken 拥有现金 1.23 亿新元和借款 5320 万新元。机电一体化业务（包括半导体业务）占 2026 财年上半年的营收比例为 90.1%。

BT 称，受 AI 热潮推动，年初至今 Frencken 股价仍上涨 78.9%。提及的客户包括应用材料公司和 ASML。

仅做报道：

这是一则配售故事，而非股息故事。Frencken 不在 “法医账本” 上，因此没有需要重述的止损线。开盘下跌 8% 是市场在对过去一年的 78.9% 涨幅后，对这一折让 10% 的发行进行定价。根据 BT 自己的数据，他们已有 1.23 亿新元现金对抗 5320 万新元的借款，所以按这些数字来看，这不是一个填补资金缺口的融资。额外的股份是用于实际产能扩张，还是仅仅停留在同一盈利水平之前，这是另一个问题。AEM 和 UMS 的年度表现保持其自身的事实。它们不能证实关于这只股票的任何事情。

非投资建议。

祝好，Iggy 🦖

$UMS控股(558.SG) 我仍等待其突破 3.1 美元后再部分获利了结，希望能在 9 月前实现。