美光分析师驳斥供应过剩担忧，AI内存短缺加剧
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。受人工智能引领的内存超级周期和供应短缺推动，美光科技股价在 2026 年飙升近 300%。分析师对该周期的持续时间存在分歧：Melius Research 的本·雷茨斯（Ben Reitzes）预计供应紧张局面将持续至 2028 年，利润率将改善；而 Advisors Capital 的乔安妮·菲尼（JoAnne Feeney）则警告称，尽管需求强劲，但未来存在定价风险。美国银行（Bank of America）的维韦克·阿利亚（Vivek Arya）仍持看涨态度，他指出人工智能需求的增长速度超过了产能扩张速度。美光股价在盘前交易中上涨 0.87%，至 1106.94 美元
美光科技（NASDAQ: MU）已成为人工智能基础设施繁荣的主要受益者，因为内存需求激增、供应受限以及数据中心的高利用率支撑了盈利预期和定价能力。
美光的最新业绩强化了市场对人工智能驱动的内存周期将更长的预期，尽管随着新产能上线，分析师们对高价位能维持多久仍存在分歧。
受人工智能引领的内存 “超级周期” 导致全球供应短缺，该股在 2026 年已上涨近 300%。
雷茨斯预计内存周期将延续至 2028 年
Melius Research的本·雷茨斯（Ben Reitzes）告诉CNBC，美光的前景挑战了这样一种担忧：2028 年额外的内存容量将自动结束当前的上升周期。
他强调管理层的观点，即即使在计划增加产能后，2028 年的供需状况可能比 2026 年更紧张。
雷茨斯还预计，在新供应进入市场后，利润率将在第一季度后改善，而不是急剧恶化。
他认为，投资者应越来越多地将内存视为关键的人工智能组件，而不是传统的大宗商品，因为更大的内存容量可以提高人工智能的性能和能源效率。
雷茨斯还认为，股票回购将成为美光的重要支撑，他估计年度回购最终可能超过其市值的 10%。
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菲尼看到 AI 产能机遇，但警示定价风险
Advisors Capital Management的合伙人兼投资组合经理乔安妮·菲尼（JoAnne Feeney）对美光本身持更为谨慎的看法，同时将其业绩视为人工智能基础设施建设仍有进一步增长空间的另一个信号。
菲尼告诉CNBC，美光强劲的业绩以及内存需求仍高于供应的评论表明，行业需要额外的产能。
她表示，这种动态可能有利于半导体设备公司，如Lam Research Corp.（NASDAQ: LRCX），Advisors Capital 在其成长型策略中持有该公司的股票。
然而，菲尼警告称，美光从内存价格的大幅上涨中获益匪浅。她认为，当这些价格最终下跌且投资者开始预期周期转折时，存在风险。
菲尼倾向于通过垂直整合程度更高的公司（如Alphabet Inc.（NASDAQ: GOOGL）和Microsoft Corp.（NASDAQ: MSFT））来获得更广泛的人工智能敞口，而不是直接依赖内存定价。
阿利亚称 AI 需求继续超过供应
美国银行证券（Bank of America Securities）高级半导体分析师维韦克·阿利亚（Vivek Arya）对整个半导体板块仍高度看好。
阿利亚告诉CNBC，人工智能已从消费者聊天机器人发展到企业应用和代理工作负载，物理人工智能和机器人技术可能会创造另一波需求浪潮。
他估计，人工智能相关需求每年增长超过 100%，而半导体产能每年仅能扩大约 40%-50%。他表示，这种不平衡支撑了强劲的定价能力。
阿利亚认为，人们对增量内存供应的担忧被夸大了，因为他预计潜在需求仍将强劲得多。
他还强调了美光的收入和毛利率前景，并表示内存现在约占数据中心系统物料清单的一半。
高利用率使本轮周期与众不同
阿利亚还看到了当前人工智能繁荣与以往基础设施周期之间的一个关键区别：高利用率。
旧一代和新一代的NVIDIA Corp.（NASDAQ: NVDA）芯片可以服务于不同的工作负载，而新的 Blackwell 和 Vera Rubin 系统则针对要求更高的应用。
这使得未使用的计算能力寥寥无几，并支持对内存和其他半导体组件的持续需求。
雷茨斯、菲尼和阿利亚都看到了强劲的基础人工智能基础设施需求，但他们的观点凸显了围绕美光的核心投资者辩论：在内存定价最终转折之前，持续的需求能否继续吸收新供应。
MU 价格走势： 据Benzinga Pro 数据显示，周五盘前交易中，美光科技股价上涨 0.87%，至 1106.94 美元。
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