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英伟达（NVDA +0.90%）今天上午宣布，计划向其最大客户之一Meta（META-1.65%）投资 30 亿美元。

英伟达将作为 Meta 最近宣布的股票发行的一部分进行这项投资。两家公司表示，他们将扩大在 Meta 热门 AI 助手 Muse 方面的合作，致力于改进为其提供支持的 Meta 系列模型。

NVDA - 英伟达

217.94 美元 +1.94 美元 (+0.90%)

纳斯达克 · 截至美东时间 10/27/26 下午 4:00

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关键数据点

市值 市值仅使用已公开交易的流通股计算。不包括未上市、私人持有或非交易的双类股。隐含市值可能会有所不同。5.21 万亿美元

当日区间 215.53 美元 - 219.19 美元

52 周区间 164.27 美元 - 243.37 美元

成交量 8460 万

平均成交量 1.167 亿

毛利率 74.67%

股息收益率 0.24%

该技术合作伙伴关系旨在改善训练（构建 AI 模型）和推理（在模型训练后使用模型）两个方面。Meta 表示，计划扩大部署英伟达的最新硬件：Vera Rubin GPU 系统、Vera CPU 以及网络技术。

两家公司还表示，他们正在考虑开发有助于 AI 代理安全运行以及监控其行为的工具，但这些讨论仍处于探索阶段，尚未达成任何协议。

英伟达与 Meta 扩大的合作伙伴关系究竟增加了什么

这是对已经密切关系的进一步深化。虽然我们不知道 Meta 的确切排名，但它很可能已经是英伟达最大的客户之一。今年 2 月，Meta 表示将部署数百万块英伟达的 Blackwell 和 Vera Rubin GPU，以及 CPU 和网络设备。鉴于此次公告缺乏细节，很难判断英伟达究竟获得了多少新业务。Meta 表示将使用更多其硬件，但公告并未说明具体增加多少，或者这些额外采购的价值是多少。

而且他们的工程师已经在合作，因此这种技术合作伙伴关系听起来像是他们已有工作的延伸。

英伟达的增长依赖于持续的 AI 支出

在 AI 繁荣三年多之后，英伟达依然势头强劲。上个季度，公司营收达到 962 亿美元，是去年同期的两倍多。营业利润大幅增长 124%，达到 637 亿美元。此时人们很容易对此习以为常，但对于这样规模的公司来说，这些确实是令人难以置信的增长数字。

毫不意外，英伟达的数据中心业务占销售额的 90% 以上。虽然这正是推动公司快速增长的动力，但也意味着英伟达的命运与整个 AI 行业紧密相连。英伟达——或者说其股价——承受不起 AI 资本支出放缓的后果。今天达成的交易是合理的。

Meta 需要资金，而英伟达现金充裕。30 亿美元的注入为英伟达提供了一项增值资产——Meta 股票——同时确保一个大客户继续购买其硬件。

图片来源：英伟达。

这是众多此类交易中的一笔，虽然完全合规，但也引发了人们担心英伟达是否利用其庞大的资产负债表来掩盖不太健康的 AI 生态系统中的裂痕。我认为这些说法有一定道理，但我提醒投资者不要对这样的交易过度解读。现实情况是，英伟达手头有大量现金，需要加以利用。Meta 股票是部署这笔资本的合理去处。

话虽如此，鉴于像 Meta 这样的超大规模云服务商——尤其是像CoreWeave -- 这样的新兴云服务商——最近在债务融资方面面临的问题，质疑AI 基础设施建设此时的可持续性也是合理的。