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$赛富时(CRM.US)

Salesforce：转型，还是 SaaS 的终结？

Salesforce 股价飙升 22.6%，这看起来不像是一次死猫反弹，更像是市场终于认可了具备 AI 能力的 SaaS 业务。2027 财年第二季度营收同比增长 11% 至 113.5 亿美元，而循环收入基础（cRPO）增长 14% 至 335 亿美元。2026 财年全年实现营收 415 亿美元，同比增长 10%，现金流生成强劲。

ClaudeForce 合作至关重要：Salesforce 正将 Claude 嵌入工作流，而非与 AI 正面硬刚。据报道，其 AI 产品年度经常性收入（ARR）已接近 39 亿美元。

观点：这更像是一次 SaaS 行业的重置，而非其消亡。基本面正在改善，但在暴涨之后，估值迅速重估。技术面上，突破力度强劲，但 252 美元已成为关键参考点；此时追高存在风险。

对于期权卖方而言，我倾向于选择剩余期限 30-45 天的备兑看涨期权，虚值程度约 10-15%，目标 Delta≤0.20。在 CRM 股价约为 252 美元的背景下，9 月行权价 280-290 美元的看涨期权能提供更好的被指派缓冲空间；根据行权价和流动性不同，目前显示的期权费约为 0.15-0.50 美元。

结论：拥抱转型，但要有耐心地卖出看涨期权，而不是盲目追涨。

不构成投资建议。$赛富时(CRM.US)

我知道我在说什么 CRM 过去一个月上涨 42%

月底将至——大多数主要公司也已在此时公布了财报。正如预期，财报季中一些公司因业绩亮眼而股价上涨，另一些则因指引疲软或单纯获利了结而下跌。密切关注并深入阅读持仓公司的财报至关重要，但有时股价走势不及预期，原因可能是市场担忧（例如资本支出增加），或者利好消息早已提前反映在价格中。