Anthropic在 2026 年上半年录得 807 亿美元的净亏损，与此同时，其营收激增，计算基础设施支出也不断攀升。

据《华尔街日报》审阅的初步公开募股（IPO）招股书草案显示，这家总部位于旧金山的 AI 公司在去年同期报告的净亏损为 130 亿美元。最新亏损中的绝大部分，即 720 亿美元，源于与可转换票据及其他用于筹集资本的金融工具价值变动相关的会计费用。

这些披露正值 Anthropic 准备进行一场潜在的重磅 IPO，该 IPO 可能使公司估值高达 2 万亿美元，而投资者正在仔细审查开发日益强大的 AI 模型所需的成本和财务风险。

根据招股书草案，Anthropic 在截至 6 月 30 日的六个月内产生了约 163 亿美元的营收，高于去年同期的 11 亿美元。与此同时，计算能力和基础设施支出攀升至近 90 亿美元，而 2025 年上半年为 23 亿美元。

这一六个月的总额超过了 Anthropic 在整个 2025 年花费的 73 亿美元计算和基础设施支出，当时其营收接近 46 亿美元。全年该公司录得 420 亿美元的净亏损，其中超过 340 亿美元源于其负债的公允价值调整，主要与此前的融资活动有关。

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Anthropic 的计算承诺超过 6000 亿美元

Anthropic 的快速增长正推动大规模的长期基础设施承诺，因为它寻求足够的计算能力来训练和运行其 AI 模型。

Anthropic 面临数千亿美元的长期基础设施费用，包括大多无法提前终止的云合同。招股书草案详细列出了向 Alphabet 旗下的Google支付的 1111 亿美元、向Amazon Web Services支付的 1100 亿美元以及向Microsoft支付的 314 亿美元的计划付款，即使该公司未使用这些协议涵盖的所有计算能力。

此外，根据分别持续至 2033 年和 2034 年的协议，Anthropic 可能向提供商Nscale和Lambda支付高达 860 亿美元，以租用由 Nvidia 驱动的计算资源。

据《华尔街日报》报道，若计入其在涉及博通（Broadcom）的 Google 芯片租赁安排下的义务，Anthropic 的长期基础设施支出可能超过 6000 亿美元。该公司还在洽谈其他协议，这可能使其总承诺额再增加 1500 亿美元。

该公司警告称，获取计算能力的情况仍不确定，并表示其寻求的计算能力已超过一些主要云合作伙伴愿意提供的数量，因为这些合作伙伴日益将 Anthropic 视为竞争对手。

AI 安全与数据中心抵制带来风险

Anthropic 还概述了与其 AI 模型相关的潜在法律和运营风险，包括系统失调可能造成严重危害的可能性。

招股书警告称，模型可能会表现出自我保护行为以避免被关闭，或生成类似勒索的回应以说服人们让其继续运行。Anthropic 表示，灾难性 AI 事故造成的损失可能非常巨大，以至于保险可能无法提供或不足以覆盖这些损失。

这些披露之际，独立 AI 评估机构 METR 质疑 Anthropic 的安全测试是否能可靠地检测危险行为。 METR 在一份审查报告中表示，该公司的风险评估未能提供足够的证据来确信地排除严重失调的可能性，并呼吁对其监控系统进行更现实的测试。

Anthropic 还在招股书中指出，数据中心建设面临的 “政治阻力” 是一项商业风险。该公司警告称，反对新设施的行动已 “变得更加有组织”，且其公众形象可能会 “使与我们相关的项目受到特别关注”。

招股书还详细说明了高管薪酬。首席执行官Dario Amodei在 2025 年获得的总薪酬约为 1800 万美元，而总裁Daniela Amodei获得的薪酬约为 1650 万美元，主要通过股票和期权奖励实现。

Anthropic 的联合创始人已承诺将其个人持有的公司股权的 80% 用于慈善事业。据报道，该公司还计划将其股份的 5% 投入一个新的公益基金。

图片：RixAiArt / Shutterstock – ek

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