GS.US 周报 · 2026-W37
本周高盛小幅下跌 0.91%，收于 1029.18 美元。虽然最新季度盈利表现抢眼（Q2 EPS 同比增长 92%），但本周出现主力资金净流出现象，与机构看好的评级形成反差。内部人事变动和 AI 投资热潮中的财富管理机遇成为本周关注焦点。
本周行情
高盛本周（9 月 8-11 日）下跌 0.91%，从上周末收盘 1038.61 美元跌至 1029.18 美元。周内振幅 2.36%（最高 1042.99、最低 1018.59），显示价格在相对较窄的区间内波动。周末收盘较周一开盘价 1035.05 下行，周内未能收复前周收益。成交量保持正常水平，无明显放量或缩量特征。
估值与盈利
当前市盈率 15.0 倍，处于近三年 68.6 分位（偏低位）。同时高于行业中位数 11.96 倍，显示在金融行业中估值水平略高于同业平均。
最新财报数据尤为亮眼：Q2 2026 EPS 20.98 美元，同比增长 92.32%——这是最近六个季度中增速最强的表现。Q1 EPS 17.54 美元（YoY +24.19%）也保持了强劲。机构对下一年度的一致预期中值为 69.24 美元 EPS，相对当前 TTM 指标 68.63 美元略有上升。盈利增速与估值水平的组合来看，并未体现出明显的高估。
资金面
本周出现明显的主力资金净流出。总流入 4765.99（其中中型资金 1121.02，散户 3644.98），总流出 7370.63（大型 1548.18，中型 1490.77，散户 4331.68），净流出 2604.64。主力（大型资金）净流出 1548.18，幅度明显，可能与强劲盈利后的获利了结有关。散户资金流出规模稍大于流入（净流出 686.7），显示散户也在获利平仓。
机构观点
当前机构评级分布：25 家机构中，6 家给出买入评级，1 家强烈推荐（over），16 家中性持有，1 家减持，1 家卖出。买入评级占比 24%，中性评级占大多数（64%）。最新评级更新于 8 月 18 日，距今约 3.5 周，存在一定滞后性。集团目标价 1141.65 美元，相对当前价格有 10.92% 的上涨空间，暗示机构对中期前景仍有期待。
本周资讯
本周高盛出现多项人事和战略动向：
投资和财富管理方面，高盛与美国银行竞相争夺 Anthropic 员工 IPO 资金的管理权，反映 AI 浪潮中财富管理业务的商机。同时，高盛作为 Oklo 等新兴公司的承销商参与 10 亿美元的 ATM 股票发行，这些都属于投资银行和财富管理的核心业务。
投资组合方面，本周披露了对多家欧洲上市公司的持仓调整：在芯片制造商英飞凌投票权从 4.31% 提升至 5.31%，在工业化工企业 K+S 投票权从 7.55% 提升至 8.55%，在游戏公司育碧股份比例提高至 10.06%。同时从零售商 CECONOMY 的投票权从 6.06% 削减至 5.87%。这些调整显示资产管理部门在主动优化配置。
内部组织方面，长期投资策略主管莫萨瓦尔-拉赫马尼将退休；法什德·阿斯尔和马特·威尔被任命为投资策略部门（ISG）的联席主管，标志着领导层调整。
市场观点方面，高盛首席市场策略官帕斯夸雷罗在评论人工智能投资时警示，AI 的收益可能面临计算困难——随着市场出现"气穴和错位"，简单的财务模型可能无法应对 AI 收益的不确定性，这反映出机构对当前 AI 炒作的谨慎态度。
主要新闻链接：
- 高盛与美国银行竞逐管理Anthropic员工IPO数百万美元资金——彭博新闻
- Oklo 与高盛、美国银行、花旗及其他公司合作推出 10 亿美元的 ATM 股票计划
- 康宁与高盛达成股权分配协议，进行最高达 20 亿美元的 ATM 发行
- 高盛投资策略主管莫萨瓦尔-拉赫马尼将退休，备忘录称
- 高盛称法什德·阿斯尔和马特·威尔被任命为ISG联席主管，内部备忘录显示
- 高盛将英飞凌的投票权比例从 4.31% 提高到 5.31%
- 高盛将 K+S 的投票权比例从 7.55% 提升至 8.55%
- 高盛将其在育碧的股份比例提高至 10.06%
- “对此没有电子表格”：高盛的 Pasquariello 警告称，随着 “气穴和错位” 的增加，人工智能的回报可能难以计算
- 高盛将其在 CECONOMY 的投票权股份从 6.06% 削减至 5.87%
小结
本周高盛呈现有趣的矛盾现象：盈利表现突出（Q2 同比增长 92%）且估值并未高估（PE 处历史低位），机构评级也以看好为主（7/25），但周内股价小幅下跌、主力资金明显流出。这种情况通常反映市场已对强劲盈利进行了前期定价，本周的资金流出更多源于获利了结而非悲观预期。机构目标价给出 10.9% 的上升空间，与当前回调形成错位，但需要关注后续盈利是否能持续保持 Q2 的增速水准——若增速回落，则估值吸引力也会随之削弱。