高盛

美团 2Q26 火线速读：乍看之下，美团此次业绩表现相当强劲。营收小超预期，吸睛之处是利润大幅跑赢彭博预期。无论是核心本地商业板块，还是集团整体经营利润都比预期高出 20 多亿。初看下来，美团的利润修复进度远比预想的要好。

一方面，海豚君认为美团的业绩走势无疑已进入了修复的轨道，随着外卖大战的退坡，营收增速和利润都在改善。本季度也如期实现了本地商业板块的扭亏为盈（且盈利还不算少）。

但海豚君也想强调，本次乍看惊艳的利润，实际含金量不算高。主要是本季因关闭优选和其他投资，确认了 30 多亿的其他收益。把这一项剔除后，美团本季整体的经营利润实际仍在盈亏边缘徘徊。

同时，虽各指标普遍好于彭博一致预期，但相比头部大行（如高盛）的预期就只能算符合预期。概括来说，即业绩确实在修复，但没有看起来那么惊艳。$美团-W(03690.HK)

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来源：Sunrise Trader

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