POP MART HK SDR 20to1

没能扛住去年同期高基数的压力，尤其是在海外市场组织架构调整阶段，拖累了整体的业绩，表现不及预期

上半年收入 171.7 亿元、同比增长 23.8%，并宣布未来六个月 20 亿–50 亿元人民币回购，但海外收入同比下滑 11%、利润率由 33.7% 降至 29.7%，管理层称下半年压力大于上半年、全年 20% 增长目标仅"也许可以完成"，同时把 2026 年定为调整年，重心转向组织、库存与基础设施。

0820 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美国财政部数据显示，截至周二收盘，美国公共债务未偿余额达到 40.05 万亿美元，历史上首次站上 40 万亿美元关口。政府债务持续扩张意味着美债供给压力长期上行，叠加此前长端收益率走高，进一步压制全球风险资产估值。市场会持续担忧财政可持续性问题，推高期限溢价，利好黄金等避险资产，成长股估值承压，后续重点关注美债发行计划与海外长线资金的购债意愿变化...

0819 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、市场传出消息，国内放宽英伟达 H200 芯片进口限制，相关算力板块情绪受到带动。若政策正式落地，能够缓解国内算力供给紧张问题，方便云厂商与大模型企业扩充算力，利好英伟达对华出货预期。目前该消息仅为市场传闻，尚未有官方文件佐证，存在预期落空的风险，后续重点关注正式细则与配额规模。2、朱雀三号遥二运载火箭于东风商业航天创新试验区点火升空...

0616 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、国家统计局公布数据显示，5 月社零同比下降 0.6%，环比下降 0.38%，商品消费走弱但餐饮、乡村零售仍小幅增长；规上工业增加值同比 4.5%，较 4 月加快 0.4 个百分点，新动能支撑生产端走强。供需呈现分化格局，内需恢复力度偏弱、制造业转型升级提速。短期压制消费板块估值，而算力、新能源设备等高端制造具备基本面韧性；数据凸显内需修复压力...

0612 ｜海豚君重点关注：🐬 个股 1、$阿里巴巴-W(09988.HK) 有消息称，阿里拟出价 15 亿美元竞购生鲜前置仓平台朴朴超市，此前市场传闻美团、京东参与竞购，但两家公司均已否认，朴朴年营收约 300 亿且已实现稳定盈利，深耕华南多城 30 分钟即时配送赛道。交易若落地，可补齐阿里盒马、淘宝闪购之外的成熟前置仓运营能力，强化对抗美团本地生鲜的竞争力；但 15 亿美元报价估值偏高...

0513 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美国劳工统计局 5 月 12 日公布数据显示，4 月 CPI 环比涨 0.6%、同比升至 3.8%，核心 CPI 同比 2.8%，均较前值抬升。能源与住房仍是推升通胀的核心动力。通胀韧性显著超预期，华尔街机构普遍认为美联储降息窗口将进一步延后，高利率环境或将延续更久。2、美国国会参议院 5 月 12 日以 51 票赞成、45 票反对的投票结果，正式确认凯文·沃什出任美联储理事...