特斯拉（NASDAQ: TSLA）于周三举行了第二季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。

本次记录由 Benzinga APIs 提供。如需实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。

完整的财报电话会议可在 https://ir.tesla.com/#quarterly-disclosure 获取。

摘要

特斯拉公司在第二季度实现了创纪录的交付量，Model Y 销售显著增长，推动了全球对其车辆的需求增加。

公司的能源业务正在快速扩展，努力扩大人工智能数据中心和太阳能电池板的生产，同时开始生产 Cybercab、特斯拉半挂车和 Megapack 3。

特斯拉正在大力投资资本支出，预计今年将超过 250 亿美元，以增强 Optimus、Robotaxi 和半导体工厂的生产能力。

Robotaxi 项目显示出指数级增长，安全记录良好，尽管面临一些监管挑战，仍计划在美国迅速扩展。

由于商品价格上涨和利率上升，汽车毛利率下降，而能源和服务的毛利率则表现不一。

管理层强调全自动驾驶（FSD）的战略重要性，作为需求驱动因素，第二季度北美交付中有 55% 配备了 FSD 订阅。

特斯拉计划对其 Robotaxi 车队和 Optimus 生产进行垂直整合，合作伙伴如三星和台积电将进行重大投资以支持这些计划。

尽管面临一些供应限制，公司预计未来对其能源存储解决方案的需求将强劲，特别是在电网平衡和人工智能数据中心方面。

完整记录

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

大家下午好，欢迎参加特斯拉 2026 年第二季度问答网络直播。我是特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人，今天与我一起的是埃隆·马斯克、维巴夫·塔内贾和其他一些高管。我们的第二季度业绩在中央时间下午 3 点左右通过我们发布的更新材料公布，链接与本次网络直播相同。在此次电话会议中，我们将讨论我们的业务前景并做出前瞻性声明。这些评论基于我们今天的预测和期望。

实际事件或结果可能因多种风险和不确定性而大幅不同，包括我们最近向 SEC 提交的文件中提到的那些。在今天的问答环节中，请限制自己提一个问题和一个后续问题。请使用举手按钮加入提问队列。在我们进入问答环节之前，埃隆有一些开场白。

埃隆·马斯克，首席执行官

是的，这是一个伟大的季度。我们实现了创纪录的第二季度交付量。Model Y 我相信现在是全球任何类型中销量最高的汽车，并且在各个方面都在创下记录。因此，它的受欢迎程度正在急剧上升，我们在获得 FSD 批准的地区看到 FSD 的接受率非常高，实际上我认为对很多人来说，他们实际上是购买带有 FSD 的汽车，而不是购买带有 FSD 的汽车。

他们来到我们在美国的门店，表示他们想要带有 FSD 的任何汽车。因此，显然这是一个重要的需求驱动因素。随着我们在不同国家获得 FSD 批准，我认为我们会看到类似的需求增长。因此，在这一方面看起来非常好。能源业务也在快速增长，我认为这对人工智能数据中心的规模化至关重要。

我们正在大量投资于核心业务的增长，真正为未来做准备。因此，这是一个巨大的资本支出年，但我相信我们投资的所有项目都将带来令人难以置信的回报——实际上是我们见过的最佳资本支出回报。特斯拉团队表现得非常出色。Cybercab 已经开始生产，我们将很快开始 Optimus 的生产。我们已经开始生产特斯拉半挂车。

我们将很快开始生产 Megapack 3。我们已经开始生产锂精炼厂和阴极精炼厂。我们正在扩大电池单元的生产，同时也在准备进行大规模的太阳能电池和面板生产。实际上，这一切都从硅精炼开始，到生产太阳能电池，然后部署太阳能，因为未来对电力的需求将会非常巨大，原因是交通电气化和人工智能，显然。

因此，我们正在进行我们认为是历史上最雄心勃勃的先进基础设施制造能力的建设。这是一件大事。因此，在 Robotaxi 方面，我们的目标非常雄心勃勃，但我们确实需要谨慎，以免造成任何事故或对任何人造成伤害。尽管我认为美国每年有 3 万到 4 万起汽车死亡事故，但大多数并没有引起任何媒体关注。几乎没有人会读到这些。

但是如果我们伤害了哪怕一个人，这将成为全球头条新闻，监管机构将立即对我们的活动进行限制。我们不想伤害任何人。因此，我们正在尽可能快地扩大 Robotaxi，同时确保我们不伤害任何人，理想情况下甚至不伤害宠物。这确实是我们的限制：我们希望在不伤害任何人的情况下尽可能快地发展 Robotaxi。我们正在提供 Robotaxi 启动的实时更新。

当我们在一个城市开放时，我们会立即在 X 上发布消息。所以如果你关注特斯拉在 X 上的账号，我们会在扩展到新城市时及时通知你。我们已经在佛罗里达州和德克萨斯州的多个城市开放，显然也在湾区。我们将继续快速扩展，我认为速度会非常快。每周的行驶里程看起来超过了 10%。这是一个非常高的复合增长率。让我们看看——Optimus。正如我之前所说，我认为 Optimus 将是有史以来最大的产品。

但这是一个非常复杂的问题。解决这个问题是最困难的事情之一：制造一个能够执行任务的自主类人机器人，如果你简单地要求它做某件事或给它看一个视频，它可以在没有任何编程的情况下完成任务。没有人曾经实现过这一点。要实现足够的灵活性并且非常可靠，具有较长的耐用性——这意味着它需要在现场工作而不会出现故障，否则你就会有一个 70 公斤的机器人倒下，你得像搬尸体一样把它抬出去。

你知道，它没有轮子，我们不希望 Optimus 失控。所以要让设计正确并扩大生产需要很多工作。我真的想强调的是，生产扩展的挑战是非常非常巨大的。这将是我们在特斯拉制造的最难扩展的产品，因为机器人的所有部件都是新的，生产扩展的难度与机器人的部件的新颖性成正比。

至少在电动汽车方面，非电动动力系统的部分有现成的供应链，因此你可以去现有的供应商那里购买轮子、侧镜、挡风玻璃和车身面板等。但对于 Optimus 来说，没有供应链。因此，我们不得不完全或内部建立一个供应链。我们实际上内部构建了大量内容。我们在弗里蒙特建立的 Optimus 生产线取代了以前的 Model S/X 生产线——看起来非常棒。

我意思是，看到这一点真是令人震惊。所以我想确保让大家正确理解：Optimus 将遵循制造扩展的正常 S 曲线，但 S 曲线的初始部分将非常平坦且漫长，因为机器人的部件是新的。你可能在互联网上看到过很多令人印象深刻的机器人演示，但你看到的那些演示都是预编程或遥控的。没有任何类人机器人能够真正执行通用任务。

Optimus 将是第一个能够做到这一点的机器人，它不仅仅是一个演示——它在日常生活中真正有用。Optimus 设计为具有完全的人类灵活性——一只手的灵活性与人类手相同，甚至更高。而人类的手是一个令人难以置信的、不可思议的东西。你越研究人类的手，就越会意识到手是多么惊人。这不仅仅是可对握的拇指。我是说，人类手的工作细微差别是惊人的——你越仔细观察，就越会感到惊讶。

而 Optimus 将具有人类和超人类的灵活性。所以这真的会是相当了不起的。让我们看看——TeraFab。我们预计很快会宣布地点，并提供更多关于我们计划的细节。我们将把这留给产品发布公告，而不是试图在财报电话会议中挤进来，因为我认为这是一个非常重大的公告，值得有自己的聚光灯，而不是被挤进财报电话会议中。

但我确实认为 TeraFab 将是一个惊人的举措，也是一个必要的举措，没有它我们将受到限制，无法扩展 Optimus 的生产，因为我们根本没有足够的 AI 芯片。因此，解决这个问题至关重要，我们必须解决内存、逻辑和封装，以便扩展 Optimus。我们已经在奥斯丁下了设备订单，我认为这个开发工厂非常酷，因为它旨在将光刻、掩模生产、逻辑、内存、封装和芯片测试都集中在一个屋檐下。

这样你就可以有一个非常快速的迭代周期，快速尝试新的芯片设计，看看它们是否有效。我认为地球上没有这样的建筑。因此，在我们尝试一些令人兴奋、冒险、高风险、高回报的 AI 芯片时，这将非常有帮助，主要集中在 Optimus 上。我们如何让 Optimus 尽可能有用？然后我们有数字 Optimus，基本上是驾驶一个计算机屏幕——我想你可以称之为计算机使用或类似的东西——但以驾驶汽车的方式来操作计算机屏幕。

对于汽车来说，输入是光子，输出是控制。对于 Optimus 和数字 Optimus 也是如此：输入是光子，输出是控制。因此，我们有信心可以将我们为自动驾驶汽车开发的特斯拉 AI 技术应用于自驾计算机屏幕或自驾计算机。自驾计算机——非常低成本的特斯拉 AI4 计算机——可以处理所有短期任务，实时控制计算机屏幕的视频。

所以这不是截图类型的东西——这是实时视频和高帧率。而数字 Optimus 对于物理 Optimus 显然是重要的，因为物理 Optimus 需要能够操作计算机。它不能走到触摸屏前却不知道该怎么做。它必须具备通用的触摸屏和计算机使用能力。所以这看起来很有希望。这是与 xAI 的 Grok 合作进行的。因此，那个类似于数字 Optimus 经理的大模型告诉数字 Optimus 做什么，给它提供一系列任务，然后数字 Optimus 去完成这些任务。

我们还在开发一种 Megapod 设计，配备了 Tesla AI4 计算机和 x86 计算机——将 x86 计算机与 Tesla AI4 计算机组合在一个盒子里。它有一个数字化的 Optimus，放在一个盒子和 Megapod 中，有点像 Megapack 的包装。因此，我们将大量的 AI4/x86 组合放在一个巨大的盒子里，这些盒子可以放置在全国各地或国外。这使我们能够利用分散的电力生产来扩展 AI 计算能力。

世界各地有很多地方，包括我们的超级充电站——我认为我们的超级充电站有大约 7 吉瓦的电力，并且还在增长——我们可以在许多超级充电站放置 Megapod，为 AI 提供分布式电力。因此，我认为这可能会是一个很大的突破。总之，我们对我们的自主驾驶和机器人路线图感到非常兴奋。还有很多令人惊叹的东西即将到来。就像我说的，很难一言以蔽之——我认为这很酷——但我们将有很多产品公告，这将是 Tesla 的一个伟大年份。

我认为这是我们有史以来最好的年份之一。而且我认为明年会更好。因此，最后，我要感谢 Tesla 团队的出色执行，以及所有支持者与我们一起走过这段旅程。谢谢。

Travis Axelrod，投资者关系负责人

很好，非常感谢你，Elon。现在 Vibhav 有一些开场白。

Vaibhav Taneja，首席会计官兼首席财务官

谢谢，Travis。因此，第二季度延续了我们在第一季度末看到的趋势，全球对车辆的需求复苏。我们在全球实现了创纪录的第二季度交付，分别在美洲、亚太和欧洲中东地区实现了 60%、27% 和 12% 的环比增长。此外，Model Y 在荷兰、澳大利亚和新西兰等多个关键市场创下了记录。Tesla 团队努力以合理的价格创造出具有自动驾驶能力的引人注目的产品，正在取得成果。

我们在第二季度结束时的订单积压是自 2023 年以来的最大。因此，我们专注于在所有工厂增加生产，以满足这一日益增长的需求。生产增长将受到供应链的限制。这不仅包括电池，还包括电子元件。我们以前也遇到过这种情况，像往常一样，我们的 Tesla 团队正在积极努力解决前方的障碍，通过与供应商达成战略协议来解除阻碍。正如 Elon 提到的，车辆需求的一个关键因素是 FSD。

我们的销售数据表明，客户前来关注汽车的主要原因之一是 FSD。在北美，第二季度大约 55% 的交付在交付时启用了 FSD 订阅。总体而言，FSD 的附加率持续改善，全球付费客户接近 150 万，其中 55% 是一次性购买，剩余 45% 是订阅。我们预计，FSD 货币化的主要增长将来自订阅，因为我们在大多数市场中已取消了购买选项。

不包括监管信用的汽车毛利率环比下降，从 19.2% 降至 16.3%。提醒一下，我们在第一季度强调过，我们从保修调整和一些关税减免中获得了 2.3 亿美元的收益，这在第二季度没有重复。控制这些来自前一季度的收益影响后，我们的汽车毛利率（不包括信用）大致持平。这表明 Tesla 团队在推动需求方面的有效定价和成本管理。

商品价格上涨和利率变化继续增加我们的成本。请注意，利率补贴成本是作为收入抵消提前确认的。因此，随着今年利率的上升，补贴成本也随之上升，这对汽车毛利率产生了负面影响。正如我们之前提到的，能源业务本质上是波动的。部署与客户时间表相关，并在很大程度上超出我们的控制。

在第二季度，我们部署了 13.5 GWh 的能源存储，环比增长 53%，是能源业务的第二大季度。尽管有这种增长，能源毛利率从 39.5% 降至 20.4%。这一毛利率下降是由几个因素造成的。首先，季度内与我们传统部署的某些供应商电池问题相关的保修调整约为 2.4 亿美元。此外，我们在第一季度确认的超过 2 亿美元的关税收益没有重复。

最后，我们之前曾指导工业存储的平均售价正在下降，竞争日益激烈。从长远来看，我们认为能源业务的毛利率应在中低 20% 范围内正常化。我们在该业务的订单积压强劲，我们正在尽力根据现有需求和我们预计来自数据中心增长及整体经济电气化的未来需求进行建设。服务和其他毛利率环比改善，从 9.2% 上升至 14.1%，创历史新高。

这主要是由于我们车辆车队的销量上升和更好的成本管理，这些车队支持二手车、超级充电、服务中心和保险等业务。虽然目前影响较小，但这项业务中还包括我们在基础设施上的有意投资，这将有助于未来扩展 Robotaxi。我们继续扩大特斯拉 Robotaxi 车队，目前已在美国的七个市场扩展。我们预计车队的增长将在今年加速，同时根据之前的指引，向新的美国市场扩展。运营费用环比增加。增加的主要原因是与重大研发相关的活动，包括新产品（如 Semi 卡车、Optimus、Cybercab 和其他人工智能项目）的预生产 ramp 成本，以及我们上线的额外计算资源的折旧。此外，我们在本季度还发生了与诉讼费用相关的支出。请注意，我们正处于一个大规模投资周期，预计我们的运营费用，主要由研发驱动，将在 2026 年及以后继续增长。

净收入受到我们在 SpaceX 持股上 10 亿美元的市值变动收益的积极影响，但被外汇损失约 3 亿美元和比特币损失约 1 亿美元所抵消。正如之前所指引的，我们的自由现金流在本季度最终为负。其负值的主要原因是资本支出环比翻了一番，我们预计在 2026 年下半年将进一步增加。我们继续预计今年的资本支出将超过 250 亿美元。

资本支出将在未来两到三年内增长，因为我们扩展 Robotaxi 车队，扩大 Optimus 的生产能力，投资半导体制造厂，安装太阳能制造能力和人工智能计算基础设施，以及我们将为其他汽车制造进行的所有其他扩展。除了将现金用于这些投资外，我们还在积极寻求某些债务融资，以便能够借入高达 300 亿美元，以帮助加速这些投资。

我们相信这是为公司定位下一个时代的正确战略，我们将始终以非常资本高效的方式进行这样的投资。通往惊人丰盈的道路充满挑战，需要做出大胆的赌注。我们的进展将是非线性的。未来将会很美好，我们已准备好迎接挑战。最后，我想感谢特斯拉团队、我们的客户、投资者和供应商对我们在这段旅程中的信任。

Travis Axelrod，投资者关系负责人

非常感谢，Vaibhav。正如通话中的每个人可能已经注意到的，我们在开场白中已经涵盖了多个 Say.com 的问题，包括 Optimus 生产、Terrafab 和 Digital Optimus。今天我们的 AI 副总裁 Ashok 也加入了我们，他将回答与 Robotaxi 相关的问题。

Ashok Elluswamy，副总裁 - AI 软件

谢谢你，Travis。许多 Say.com 上的问题与 Robotaxi 的部署和扩展有关，因此我们想提供一个全面的视角，说明我们现在的状况以及未来的方向。首先，我想声明，Robotaxi 项目的运营非常顺利，尤其是在安全性方面。该项目拥有无可挑剔的安全记录。我们在两个不同州的六个城市中，已经行驶了超过 38 万英里的无人驾驶 Robotaxi。

我们没有发生任何显著事件。任何报告都是其他行为者在我们静止时对我们的影响。再次强调，到目前为止，操作的安全性非常高：在 38 万英里中没有显著事件。历史上，所谓的专家总是声称需要激光雷达、雷达、高精度地图和所有其他设备才能安全驾驶。我们在这里证明这并不真实。仅凭摄像头就可以实现安全、舒适和经济的自动驾驶。

这一记录应该是对特斯拉整个人工智能方法的巨大验证。其次，我想讨论扩展。我们大约在一年前在奥斯丁启动了 Robotaxi 项目。当时，我们在汽车的乘客座位上有安全监控人员。到去年年底，我们在奥斯丁有了第一辆完全无人驾驶的 Robotaxi。从今年年初开始，我们每周无人驾驶的里程以两位数的增长率增长。

我重申，在过去几个月中，我们在周环比基础上以如此高的复合增长率增长。不仅如此，我们预计在今年剩余时间内将继续以如此大的速度增长。另一个需要注意的事情是，扩展到新城市对我们来说相对较少的努力。我们预计，启动新城市的时间将继续趋近于零，最终我们将在整个州内运营，而不是逐个城市进行。

这样的增长只有在我们拥有一个处于人工智能开发前沿的世界级工程团队的情况下才有可能。目前运营的 Robotaxi 车队已经在运行我们过去提到的 V15 FSD 软件的早期版本。对于 V15，我们计划了大约七个主要改进轨道，它们都在并行进行。正在 Robotaxi 上运行的早期 V15 版本已经将其中 40% 的轨道合并在一起，这就是目前在车队中运行的内容。

随着我们继续完成 V15 的工作，我们将看到汽车将变得极其安全和强大。我们已经看到内部迹象表明，我们在技术改进方面所做的所有赌注都开始奏效，我们预计回报将是巨大的。这将帮助我们在今年剩余时间内保持相同的增长率。最后，关于 Cybercab，首先，它是一个出色的产品。

任何乘坐它的人都会立刻爱上这种体验。我们已经将制造目标与预计的无人驾驶里程增长率大致对齐。驱动 Model Y 和其他平台的相同 V15 模型也将用于 Cybercabs。总之，Robotaxi 的增长迄今为止确实是指数级的，同时保持了无可挑剔的安全记录。我们的技术投资正在获得回报，帮助我们在可预见的未来维持这种指数增长。

Cybercab 将会非常棒。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

太好了，非常感谢你，阿肖克。还有一个关于 Optimus 训练的数据收集的剩余问题。你能否也谈谈这个？

阿肖克·埃卢斯瓦米，人工智能软件副总裁

好的，当然可以。关于 Optimus，特别是第三代，Optimus 的设计不仅是为了匹配人类的外观，还为了实现人类的功能和灵活性。这种方法的主要原因之一是，拥有与人类相似的形态和功能使我们能够学习人类如何执行各种任务。这为提供数据以训练 Optimus 打开了整个世界。就像 FSD 一样，我们可以接触到一大批人类，从我们工厂的所有工人那里获取数据。

Optimus 可以通过观察他们在工厂执行任务来学习很多东西。我们还有一个专门的数据收集团队，可以提供相对较少但质量非常高的演示，以进行这些模型的后期训练。这一切都建立在我们可以从整个互联网的数据中进行的训练之上，这些数据展示了人们在工业和家庭环境中执行各种任务的演示。第二个飞轮是，当我们有大量的 Optimus 机器人在我们称之为 Optimus 学院的地方练习他们的任务时。

机器人自己体验任务的数据将是无价的，帮助我们弥补机器人与人类之间可能存在的任何小的形态差距。这也是强化学习循环开始的时刻，机器人最初尝试一些任务，有时失败，从这些任务的成功和失败中学习，最终学会以超人类的水平掌握这些任务。我们的 AI 战略与 Optimus 的目标是一致的。

这与推动 FSD 的端到端策略相同：像素输入，控制输出。就像 FSD 一样，我们预计它会广泛适用。在 FSD 中，你可以上车，输入地址，然后按下开始，它会处理从停车到停车的所有驾驶。而 Optimus 也将如此。你只需要求它做任何事情，然后它就会独立完成整个任务，而你无需在过程中做任何事情。生产 FSD 的同一团队，现在也在为 Optimus 开发 V12、13、14 和 V15 软件。

因此，我非常有信心 Optimus 将是一个极其强大的机器人。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

太好了，非常感谢你，阿肖克。那么这涵盖了 Say.com 的问题。现在我们将转到分析师的问题。第一个问题来自 RBC 的汤姆。汤姆，请在准备好时随时解除静音。汤姆，你仍然处于静音状态，请解除静音并提出你的问题。好吧，我们目前没有听到汤姆的音频，所以我们将尝试转到安德鲁，并将汤姆重新加入队列。

安德鲁，请尽快解除静音并提出你的问题。

安德鲁，分析师

你能听到我吗？

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

是的，我们能听到。

安德鲁，分析师

太好了，非常感谢你们回答这个问题。也许首先谈谈 Optimus，埃隆，你提到目前没有 Optimus 的供应链，所以你们大部分是自己内部采购。我很好奇，在这个过程中，你是否看到任何供应商愿意与你们一起投资，建立国内制造，以帮助你们在美国更快地扩张？在投资周期的背景下，可能更具资本效率，让一些合作伙伴在这个过程中帮助你们。因此，我很好奇你们对此的看法，以及与潜在外部供应商的对话。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

埃隆，你现在可能处于静音状态。我们听不到你。

埃隆·马斯克，首席执行官

抱歉。是的，我们的供应商非常棒，他们在支持 Optimus 和 Robotaxi 等方面进行了巨大的投资。你知道，三星和台积电特别是在建设工厂，台积电在亚利桑那州，三星在德克萨斯州，投入数百亿美元用于适合 Optimus 和 Robotaxi 的 AI 计算。松下也在增加电池单元生产方面投资了数十亿美元。好的，我有点不舒服。

我有点生病，所以听起来有点不对劲。我今天有点不舒服，所以。是的。但我们的合作伙伴非常棒，我想感谢他们的支持、投资和辛勤工作。

安德鲁，分析师

太好了，谢谢。

谢谢你。也许作为一个——

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

抱歉，安德鲁。我们将让卡恩简要补充一下。

卡恩·布迪拉杰，供应链副总裁

是的，补充一下埃隆的观点，三星的工厂将会相当大程度上专注于未来的项目。这是一个巨大的投资，数十亿美元。我们看到同样水平的投资也在内存以及新的特定金属注射成型部件、柔性印刷电路和各种非线性技术上，这些技术更适用于机器人，而不是我们传统的汽车供应链。

在某些情况下，如果我们找不到合适的合作伙伴，我们从未犹豫过进行内部生产。我们有一支非常有能力的制造工程团队和设计团队，帮助我们扩大这些方面的规模。

埃隆·马斯克，首席执行官

是的。实际上，我也想感谢美光为我们提供内存分配。他们将在内存分配上做出一些非常艰难的决定，我们非常感谢美光在未来几年为特斯拉腾出空间，并在内存价格如此疯狂的情况下，给予我们非常重要的分配和合理的条款。

安德鲁，分析师

很好。非常感谢这个信息。也许关于机器人出租车的问题，你们在准备的发言中提供了很多很好的信息，但在州级别似乎有一些关于传感器要求的法规正在演变。所以我很好奇，当你们考虑自己的推广时，你们希望从监管机构那里看到什么，或者需要看到什么，以确保当然某些法规可能是好的，但你们不希望它被过度监管。

那么你们期待看到什么？你们希望看到什么，以确保这一切以正确的方式进行？

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

我们有拉尔斯在线。如果可以的话，拉尔斯，请你来回答这个问题。

拉尔斯·莫拉维，副总裁 - 车辆工程

好的，特拉维斯。我认为，我们谈论的法规，特别是在美国，我们已经取得了很多进展，联邦政府在 FMVSS 规则方面的良好倡议正在朝着接受和采用纯电动自动驾驶汽车的方向发展。我非常感谢 N 在这方面的支持。至于州与州之间的情况，显然新泽西的情况有点令人沮丧。我认为，正如阿肖克在开场发言中所说，我们真正关注的是车辆的性能，最终这将推动监管机构和公众的接受。

我认为最好的法规是那些为公司和创新者提供目标或任务，并允许我们找到解决方案的法规。当我们看到在识别问题之前就提供解决方案的法规时，我们真的不太欣赏这些。但正如特斯拉一直以来所做的，我们将让性能为自己代言。我认为阿肖克对此阐述得非常清楚，这将是我们未来扩展的基础。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

很好，谢谢你的提问。非常感谢。我们将再次尝试联系 RBC 的汤姆。汤姆，请你解除静音并尝试发言。很遗憾，汤姆，我们看到你解除静音了，但听不到你的声音，所以我们将不得不把你送回队列。接下来是来自美国银行的亚历克斯。亚历克斯，请你尽快解除静音。

亚历克斯，美国银行分析师

嘿，谢谢。感谢你们在这里提出的问题。关于机器人出租车，我想问几个后续问题。投资者应该关注什么里程碑，以促使你们加速车队扩展或市场部署？是进一步的安全验证，比如每次事件的行驶里程，还是其他什么？然后你们是否会考虑与第三方分销合作伙伴（例如共享出行提供商）合作以提高利用率，还是目前的计划是保持机器人出租车完全垂直整合？

埃隆·马斯克，首席执行官

是的，我们预计机器人出租车将与我们其他业务一样保持垂直整合。因此，我认为我们不会面临机器人出租车的需求挑战。经济效益将是如此诱人，我认为我们将真正有更多的愿望使用该服务，而不是说，我认为需求将超过我们满足需求的能力。因此，显然在这种情况下，你可以选择垂直整合。所以这实际上只是关于我们所称的可靠性九个九的进程，你需要多少个九的可靠性才能扩展？

理想情况下，你希望达到 99.9999999% 的可靠性。因此，这就是——我认为唯一真正限制我们机器人出租车增长的就是可靠性九个九的进程。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

很好，谢谢，埃隆。下一个问题将来自富国银行的科林。科林，请在准备好时解除静音。

科林，富国银行分析师

哦，太好了。感谢你们回答我的问题。关于 SpaceX 和特斯拉合并的讨论很多。我是说，今天已经有很多合作。埃隆，你认为合并这两家公司最终会产生协同效应吗？从你的角度来看，这样做是否有意义？

埃隆·马斯克，首席执行官

嗯，正如你从与 SpaceX 在许多方面的众多合作中可以看出的那样——而且还有很多——尤其是与 Terrafab 的重叠越来越多。这将是一个巨大的项目。但显然，我们不能谈论合并公司之类的事情。这必须通过适当的流程来进行。接下来我将把话题交给我们的总法律顾问布兰登。

布兰登·厄尔哈特，总法律顾问

是的，不，谢谢你，埃隆。这正是我们所说的。我们继续受益于与 SpaceX 的关系，他们是一个很好的合作伙伴，我们与他们有许多有利的交易。今年早些时候，我们通过投资和框架协议加深了我们的关系。这将使我们能够继续与他们合作，进行埃隆提到的项目，比如 Terrafab 和 Digital Optimus。

埃隆·马斯克，首席执行官

是的，还有许多其他事情。显然，你们在汽车中有 Groq，Groq 帮助驱动 Digital Optimus。你们还将 Starlink 集成到 Cybercab 中，并且很快它将集成到我们所有的车辆中，至少在 Starlink 活跃的市场中，因为在 Robotaxi 的情况下，你需要在任何地方都有覆盖。而且即使在硅谷，有很多地方的蜂窝网络覆盖也很差，甚至有时是不存在的，这对于硅谷来说是令人惊讶的。

但我知道，当我想开车上班的前 10 到 15 分钟，我实际上无法打电话，因为蜂窝网络连接太差。因此，我们不能让 Robotaxis 被困在这些缺乏蜂窝网络连接的百慕大三角中。所以 Starlink 凭借其在任何地方提供连接的能力，实际上是非常重要的，这样我们就不会有 Robotaxis 失联。而且显然，如果人们坐在车里，他们会想要进行高效的工作或娱乐。

通过 Starlink，你可以在车里以非常低的每千兆字节数据成本观看 4K 直播体育赛事。这在蜂窝系统中是不可行的。还有许多其他情况。是的，我的意思是，可以想象一下 Ashok 提到的 Cybercab，对吧？在一个你不需要专注于驾驶的世界中，体验是很棒的。你在车里有足够的时间进行会议电话、观看电影或其他任何事情。这就是为什么如果你看看 Cybercab 的设计，它有一个大屏幕，我们已经开始在奥斯汀的工厂进行 Cybercab 的试乘。当你经历这个体验时，你——我想，很快客户就能在不久的将来体验到，然后你会明白为什么这种连接变得如此重要。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

很好。那么，科林，你有后续问题吗？

科林，富国银行分析师

是的，我只是想跟进一下 Robotaxi。你知道，如果我看看推出情况，你们一直在增加城市，但单位数量仍然看起来，根据媒体报道，似乎只有几十个，而不是几百个。你知道，为什么不在奥斯汀或一两个城市扩大规模，然后再增加城市，或者说，你需要什么才能在一个大城市中获得更高的数量？开始增加更多车辆的障碍是什么？

阿肖克·埃卢斯瓦米，人工智能软件副总裁

我们之所以在不同城市扩展，而不是仅仅在一个城市加倍，是因为我们想确保我们的技术栈是非常通用的。它确实是通用的。我们只是想向自己和其他人证明，它在许多不同城市中都能有效运作，而每个城市的努力并不太大，这就是我们内部所看到的。正如埃隆之前提到的，增长率实际上是指数级的——只是处于指数增长的早期阶段。

这就是为什么其他人很难理解里程与车辆的关系，因为这些在 Robotaxi 车队中运行的车辆基本上是持续驾驶的，而人类司机每天可能只使用车辆几个小时。这些车辆大部分时间处于持续运行状态，这意味着即使是少量车辆，你也能获得大量的里程。这就是为什么我们跟踪无监督里程，而不仅仅是车辆数量或其他东西。

我们希望运营一个非常高效的车队。因此，所有投入效率的工作使得我们每辆车在车队中可用的里程更多。

维布哈夫·塔内贾，首席会计官兼首席财务官

是的，进一步补充一下，想想看：我们正在努力扩大规模，并确保解决不同的问题。而且不仅仅是在软件方面，在运营方面，我们也在努力解决这些问题。这就是为什么我们试图在更广泛的范围内进行尝试，以确保在我们真正大规模部署之前，能够在一个较小的车队中以受控的方式解决这些问题。

埃隆·马斯克，首席执行官

是的。关于 Cybercab，有一点需要注意的是，因为它是一个新的车辆底盘，我们需要积累特定于 Cybercab 的驾驶数据，然后才能将大量车辆上路。因此，与 Model 3 和我们的其他车辆不同，我们在路上有很多车辆——数百万辆——我们在 Cybercab 上没有这样的情况。因此，我们实际上需要积累与配备方向盘、加速和刹车踏板等设备的 Cybercab 的里程，以便对 Cybercab 底盘进行校准。

所以你会看到，随着我们对这一点的信心增加，城市中的 Cybercab 数量将会大幅增加。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

很好。我们的下一个问题是——哦，是的，继续，拉尔斯。

拉尔斯·莫拉维，车辆工程副总裁

如果我可以在这里补充一点。另一个我想指出的原因是，交通的总拥有成本（TCO）、交通监管情况因城市而异，因州而异。没有联邦框架来处理这些问题。因此，我们逐个城市扩展的原因是确保我们逐一满足所有这些要求，并尽可能满足每个城市的所有请求。因此，我们必须扩展到每个城市以满足这些要求。

我们将继续这样做，直到 Ashok 和 Vaibhav 所说的一切都能跟上规模。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

谢谢，拉尔斯。下一个问题来自 LightShed 的沃尔特。沃尔特，请解除静音。

沃尔特，LightShed 分析师

谢谢。关于拉尔斯的评论，我想跟进一下。NHTSA 管理员乔纳森·莫里森刚刚在 CNBC 上发言。你知道，他已经——他试图去掉踏板，并且说——我忘记了他的确切用词，但似乎他想去掉方向盘。这似乎会成为一个障碍因素。但是在联邦层面上，还有其他事情需要你们来真正解锁你们的能力以扩大 Cybercab 吗？

拉尔斯·莫拉维，副总裁 - 车辆工程

简短的回答是没有。我认为我们与 NHTSA 和莫里森管理员之间的关系很好，尤其是，我认为他们只是跟随公众的需求，世界也知道这一切即将到来，他们试图走在前面，确保他们采取正确的措施。因此，我们在过去几年中一直与他们保持开放的沟通，告诉他们我们的计划和正在做的事情。我们不想说我们完全一致，但我觉得我们在这里有一个合作伙伴，我们在一起努力。

沃尔特，LightShed 分析师

明白了。然后关于埃隆，我想问一个路线图的问题。Starlink 显然已经集成到 Cybercab 中，你们刚刚谈到了观看电影的连接性。但是反过来呢？Cybercab 能否成为 Starlink 移动的远程热点？同样，关于 Semi 的路线图问题：你预计何时会考虑 Semi 的自动驾驶？因为考虑到我们国家目前的情况，这似乎也是一个相当可观的市场。

埃隆·马斯克，首席执行官

是的，绝对如此。正如你所提到的，卡车司机的短缺问题非常严重。因此，想要开卡车的人实在太少了，而卡车在美国的运输中至关重要。因此，自动驾驶的 Semi 实际上将非常重要，以解决卡车司机短缺的问题，显然这也将大大提高安全性。你知道，让卡车司机拥有一辆自动驾驶的 Semi，将会显著提高卡车司机的安全性和舒适性。

由于特斯拉 Semi 的总单位数量仍然较少，并且到今年年底仍将占我们总车辆车队的非常小的比例，因此我们专注于我们高产量车辆的自动驾驶工作是有意义的——即 Model 3 和 Y——并解决这些车辆和 Cybercab 的自动驾驶问题，真正达到通用的、无监督的自动驾驶。因此，我们预计在今年年底或明年初能够使特斯拉 Semi 的自动驾驶工作起来。

我只是不希望这成为我们在 3 和 Y 以及 Cybercab 上的自动驾驶安全进展中的干扰。因此，自动驾驶 Semi 在接下来的六个月左右将处于次要地位，但明年肯定会投入工作，并为特斯拉 Semi 的大规模生产做好准备。至于通信，我认为有一个有趣的角度，你可以将特斯拉汽车中的 Starlink 终端用作类似于基站的东西，基本上是为地面上的手机和任何需要 Wi-Fi 的人提供中继。

但是，是的，我的意思是，这是一个不同的话题，但显然我们也可以用静态的 Starlink 终端做到这一点。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

好的，我们下一个问题将来自 Truist 的威尔。威尔，请解除静音。

威尔，Truist 分析师

非常感谢你们回答我的问题。埃隆，你稍微提到了一下与 Optimus 相关的供应链，强调了这将是多么困难。但我们真的很想了解你自己制造半导体的倾向。当你考虑微处理器、微控制器、执行器和其他将被使用的半导体时，我意识到你们有很多是商业可用的。

你有选择设计一些，然后在第三方工厂生产的选项。你也有可能设计并自己制造它们的选项。我们应该如何看待你在这些不同方式中获取这些组件的倾向？

埃隆·马斯克，首席执行官

你是在谈论制造微控制器和小型——比如在汽车中操作的各种计算机，比如转向系统和制动系统吗？是的。Optimus 有很多非常专业的电力电子和电路板。这些都是特斯拉设计的东西，但由供应商制造。对于将在奥斯汀建造的 Optimus 4，我们将为 Optimus 4 建立一个更加垂直整合的供应系统。

我们希望 Optimus 4 的生产量比 Optimus 3 多一个数量级——所以，理想情况下，年产 1000 万台，而 Optimus 3 年产 100 万台。但是，你知道，所有的警告都是：扩大生产是极其困难的。而且，是的，Optimus 4 将更加垂直整合，因此可能会在内部进行大量的 PCB 工作。

威尔，Truist 分析师

作为跟进，首先，也许你可以谈谈 Optimus 4 何时应该开始生产的时间。但我想问的实际问题是将硬件 3 升级到硬件 4 的计划，以便能够处理我想，版本 15 和未来版本的 FSD。这仍然是计划在汽车上进行硬件升级吗？

埃隆·马斯克，首席执行官

我认为升级所有硬件低于 4 的汽车是有意义的——几乎所有配备摄像头的汽车基本上都需要升级——否则你可能需要进行太多的改动。但任何已经为摄像头配置的汽车，在某个时刻升级它们在财务上是合理的。我认为我们希望将它们升级到下一代的 AI 主板。所以它将是——比如说，我们有一个升级版的 AI4 芯片，它在 AI4 的基础上有一定的改进，预计将在明年中期投入生产。

然后还有 AI5，希望在明年中期能够实现大规模生产。AI5 最初将用于 Optimus，并且实际上进展非常顺利。特斯拉的芯片团队正在做出很好的工作，并在 AI5 上取得了令人难以置信的快速进展，我对特斯拉 AI6 芯片的设计非常兴奋。我认为它将是世界上最好的边缘计算芯片，如果有人有更好的芯片，我希望能见到那个人并握手，因为 AI6 芯片实在是太优秀了。

所以我认为在芯片方面进展非常顺利。再次感谢台积电、三星和美光的支持。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

很好。我们快到一个小时了，但我们正在努力让巴克莱的丹加入。丹，请解除静音。

丹，巴克莱分析师

很好，谢谢，感谢你。我想问一下资本支出的节奏和路径。埃隆，过去你曾说过你会尽可能多地花钱，但效率似乎是一个限制因素。那么在这个资本支出周期中，你的资本支出节奏在多大程度上实际上是因为再多支出会以低效的方式进行而受到限制？而在多大程度上，资本支出的节奏实际上是解锁你们面临的不同供应约束的主要决定因素？

埃隆·马斯克，首席执行官

是的，这是个好问题。实际上，我要求特斯拉团队做的是，像是，我们应该尽可能快地进行资本支出，尽快支出而不至于过于浪费。所以我们并不是在追求某种极高效率的资本支出，因为那样会减慢进度。因此，这是一种在资本效率和时间之间的平衡。如果我们能更快完成事情，即使资本效率稍低也是可以的，因为这实际上会为公司带来更高的净现值结果。

所以总体来说，我对事情的发展感到相当满意。我是说，我们在许多不同领域同时进行着惊人的建设和生产增长。我认为没有哪家公司能在这个规模上做到这一点，但也许在亨利·福特制造 T 型车的时候，或者在二战期间公司进行规模化生产时，可能有过类似的情况。但我认为这可能是自二战以来美国最快的工业规模扩张。

卡恩·布迪拉杰，供应链副总裁

是的，我还想补充一点。基本上，如果你看看，我们在资本支出上的所有支出都是在尝试做生产性资产。我们基本上在扩建工厂，无论是 Optimus，还是 Cybertruck，或者是今年早些时候投入运营的 LFP 工厂，或者是 Semi 工厂，甚至还在里面建立半导体工厂，正如你所知道的，我们正在努力在美国进行大量的太阳能制造。

埃隆·马斯克，首席执行官

是的，非常重要。顺便说一下，这一点被低估了。请继续。

卡恩·布迪拉杰，供应链副总裁

是的，我本来想说的。基本上，你知道，美国的太阳能制造量，我们将把它乘以一个数量级。而且这些事情都不容易，因为你必须从零开始建立一个工厂。所以你知道——再说一次，我认为我们没有分享过这个——我们几乎所有的建设设施都是我们自己作为总承包商，因为我们正在进行如此大量的建设。

所以，回到埃隆所说的，我们正在以非常快速的速度推进。是的，你知道，这意味着我们同时在做很多事情，这就是为什么我们必须尽可能快地让事情在现实世界中运作。

埃隆·马斯克，首席执行官

是的，我们的资本支出效率，我认为是超出预期的。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

很好。好的，丹，你还有什么后续问题，我们可以结束吗？

丹，巴克莱分析师

是的，也许关于能源存储的一个快速问题，我认为这是一个关键话题。也许你可以谈谈，能源存储在可预见的未来将受到多大程度的供应限制，以及目前的部署在公用事业中是否只是典型的峰值削减，还是你在一些材料中提到的，电池存储解决数据中心的电力质量问题，考虑到电力使用的剧烈波动，你在软件或电力电子方面具有优势。

那么，目前数据中心与公用事业的峰值削减之间的需求曲线是什么样的？

埃隆·马斯克，首席执行官

嗯，仍然主要是——不仅仅是峰值削减，还有电网平衡。所以不仅仅是——但为了平衡风能和太阳能发电，电池是非常棒的。我是说，太阳能和电池的组合将是未来世界上大多数能源的生产方式。当然，这已经是所有 Starlink 卫星的供电方式，使用太阳能电池板和电池。所以你可以把地球想象成一个巨大的卫星。

太阳提供的能量远远超过其他任何来源。我们认为，电力限制将成为人工智能的一个主要问题，尤其是在启动人工智能计算机时。人工智能的计算需求非常高，以至于即使是所谓的超大规模公司也在启动其人工智能计算和寻找电力方面遇到困难，尤其是在训练过程中，电力需求在短时间内剧烈波动。

在训练过程中，电力消耗可能在 100 毫秒内下降 70%，因此你真的需要快速反应的先进电力电子设备来平滑这些巨大的电力变化，特别是在训练期间。这就是为什么 SpaceX 为数据中心购买了这么多 Megapack。实际上，这主要是为了平滑训练过程中的电力，但也将有助于从电网获得更多电力。如果你告诉公用事业公司，他们在一年中最糟糕的时段或最糟糕的日子里不需要提供电力，因为电池可以处理这些需求，那么这将使他们更容易为你提供电力。事实上，我认为在美国扩大总能源生产的最佳方式就是使用电池，因为美国的电力生产大约为 1.2 或 1.3 太瓦，而平均电力使用仅为 0.5 太瓦。因此，你的发电能力是平均使用量的两倍半。这意味着仅凭电池就可以将美国的能源供应潜在地翻倍。

所以，我们确实看到未来对 Megapack 的需求非常高。

特拉维斯·阿克塞尔罗德，投资者关系负责人

好的，今天的问答时间就到这里。感谢大家的问题，我们期待下个季度再与大家交流。非常感谢。

谢谢大家。

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