微软（MSFT +1.08%）计划从明年开始对其 Azure 云计算数据中心进行重大调整。它将更多地依赖其定制设计的硅片，而不是像英伟达（NVDA-1.84%）那样的领先图形处理单元（GPU）。该公司在扩展其 Maia 200 芯片的工作负载方面已经取得了显著进展，并预计其下一代 Maia 300 芯片在明年开始部署时将带来显著改进。

“从下一个日历年开始，我们将把 Maia 系列扩展到多吉瓦级的部署规模，使其成为我们自身产品和服务的主要推理系统，” 首席执行官萨提亚·纳德拉表示。这对其定制芯片合作伙伴迈威尔科技（MRVL-1.65%）来说是个好消息，而对英伟达来说则是坏消息。

图片来源：微软。

英伟达正在失去数据中心市场份额

在人工智能（AI）繁荣的最初几年，英伟达在数据中心 GPU 领域的极端主导地位使其市场份额无处可去，只能下降。其最大的客户，包括超大规模云服务商和领先的 AI 前沿实验室，已经开发出能够处理 AI 工作负载的定制解决方案，并且在特定任务上能够提供比英伟达 GPU 更好的性价比。

话虽如此，GPU 在执行任务类型方面提供了更大的灵活性，这使得它们对于向具有动态需求的第三方出售计算能力的公司来说特别有价值。请注意，微软开始扩展 Maia 时专注于其自身的产品和服务，而不是向希望降低其基于 OpenAI GPT 应用成本的第三方租赁 Maia 计算能力。

NVDA - 英伟达

$217.23-$4.07 (-1.84%)

纳斯达克 · 截至美东时间 10/15/26 下午 4:00

高级功能

Moneyball Superscore 97/100

关键数据点

市值市值仅使用公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。$5.24T

当日区间 $212.85 - $218.47

52 周区间 $164.27 - $243.37

成交量 59.6 万

平均成交量 1.189 亿

毛利率 74.67%

股息收益率 0.24%

不过，它们的使用量在长期内可能会扩大。Alphabet（GOOG +0.37%）（GOOGL +0.45%）构建自定义 AI 芯片的时间比任何竞争对手都长，其 Google Cloud 客户在训练和推理方面广泛采用了其张量处理单元（TPU）。苹果使用 TPU 来训练 Apple Intelligence，而 Anthropic 正在使用功率达数吉瓦的 TPU 来开发其大型语言模型。

虽然英伟达可以继续极快地增长销售额，但其他芯片制造商的增长率可能会超过它。这反映在其市盈率估值上，目前该估值低于其最大竞争对手的估值。

微软可能成为迈威尔科技增长最快的客户

在本月举行的 2026 年投资者日活动期间，迈威尔科技表示，预计在未来五年内，其在定制 AI 加速器市场的份额将会增长。其对 Maia 300 的研发工作很可能是一个重要原因。微软计划将该处理器作为其产品和服务的主要推理系统，这与早先的报道一致，即微软将从明年开始大幅增加定制硅片的订单。

迈威尔科技的收入机会巨大。微软将在未来一年内在数据中心资本支出上花费约 1750 亿美元。其中大约三分之二将用于服务器和网络设备。如果迈威尔科技能从中分得一小部分，也将为其收入带来巨大提振，而其过去四个季度的总收入仅为 95 亿美元。

MRVL - 迈威尔科技

$241.24-$4.04 (-1.65%)

纳斯达克 · 截至美东时间 10/15/26 下午 4:00

高级功能

Moneyball Superscore 88/100

关键数据点

市值市值仅使用公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。$2115.4 亿

当日区间 $227.31 - $242.55

52 周区间 $70.69 - $329.88

成交量 14.04 万

平均成交量 2230 万

毛利率 51.42%

股息收益率 0.10%

迈威尔科技认为，其定制 AI 芯片与网络芯片的结合将帮助其在未来五年内实现收入增长十倍。也就是说，微软对 Maia 芯片的加速部署仅仅是个开始。迈威尔科技今年早些时候还与谷歌签署了一项协议，设计和销售针对推理优化的 TPU 芯片版本。该协议还赋予 Alphabet 入股迈威尔科技的选择权。

考虑到迈威尔科技的增长潜力，其 63 倍的远期市盈率看起来并不昂贵。如果展望到其 2029 财年（主要发生在日历年的 2028 年），该股的交易价格仅为预估收益的 21 倍。鉴于其捕获数据中心 AI 处理器市场重要份额的潜力，这似乎是一个合理的买入价格。