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特斯拉公司（NASDAQ: TSLA）在与太空探索技术公司（NASDAQ: SPCX）的潜在合并中，每股价值可能超过 500 美元，Yorkville Ives & Co.的Dan Ives表示。Ives 认为，到 2027 年底达成交易的几率为 80% 至 90%。

他的论点核心在于一个关键问题：特斯拉股东应因其公司在人工智能、自动驾驶和机器人领域的雄心获得多少回报？

为何 Ives 看好 500 美元的交易估值

在 10 月 26 日的一份研究报告中，Ives 认为，合并将把特斯拉的自动驾驶和Optimus机器人业务与 SpaceX 的计算基础设施、芯片设计能力及资本结合起来。

他给出的每股 500 美元估值中，约 165 美元分配给特斯拉的汽车业务，335 美元分配给自动驾驶和 Optimus 业务。对 Ives 而言，这反映了尚未达到全面商业化规模的业务的潜在价值。

这种区分至关重要，因为 Ives 认为，如果交易对这些未来机会的估值过低，特斯拉股东将会抵制。在他看来，低于每股 500 美元的交易实际上会以折扣价将特斯拉的部分潜在上行空间转移给 SpaceX。

根据 Ives 的报告，特斯拉已持有 SpaceX 20 亿美元的股份。他还看到两家公司在软件、芯片设计、机器人、连接性以及计划中的人工智能芯片制造项目 Terafab 方面存在合作机会。

合并非既定事实

埃隆·马斯克在两家公司第三季度财报电话会议期间证实，特斯拉和 SpaceX 已成立由独立董事组成的特别委员会，以考虑潜在合并。由于他在两家公司均任职，马斯克回避了相关讨论。

然而，马斯克警告不要将合并视为必然结果。目前尚未达成任何条款，他表示特斯拉需要获得所有流通股 50% 持有人的批准——而不仅仅是投票多数票。

这一要求构成了重大障碍。即使董事会看到了战略利益，特斯拉股东也必须决定拟议条款是否充分反映了电动汽车业务及其长期人工智能雄心的价值。特斯拉最新的 SEC 文件也声明，无法保证交易一定会完成。

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特斯拉投资者应关注的事项

Ives 提出的 80%-90% 概率是他的预测，而非公司承诺。接下来的关键发展在于独立委员会能否就条款达成一致、两家公司如何评估特斯拉的自动驾驶和机器人业务价值，以及拟议的换股比例能否获得股东批准。

对投资者而言，500 美元这个数字与其说是 guaranteed 的目标价位，不如说是 Ives 认为特斯拉股东所要求的溢价衡量标准。在交易成型之前，核心问题仍然是：合并两家公司的战略利益能否转化为双方——以及特斯拉股东——都能接受的条款。

TSLA 股价走势： 根据Benzinga Pro 数据，截至周一发布时，特斯拉股价上涨 6.08%，报 394.86 美元。

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图片：Paulm1993 / Shutterstock – ek