作者：Joseph Adinolfi

标普 500 指数连续第四个交易日下跌，华尔街变得谨慎

随着股市反弹停滞，投资者开始变得谨慎。

由于债券收益率上升以及日历上充满风险（从美联储会议到美国中期选举），许多投资者采取了更加谨慎的立场。

随着标普 500 指数等主要指数停滞不前，对冲基金似乎变得更加谨慎。根据道琼斯市场数据，标普 500 指数在周四连续第四个交易日下跌，这是自 6 月以来最长的跌势。Cboe 波动率指数 VIX，也被称为华尔街的 “恐惧指标”，数据显示其升至自 8 月初以来的最高水平。

高盛的主要经纪业务最近数据显示，专注于股票的对冲基金已将其股票净敞口降低到过去一年中的最低水平之一。

高盛的董事总经理约翰·弗洛德在一份被 MarketWatch 获得的客户报告中表示，投资者表现出令人惊讶的缺乏 “积极进攻” 的意愿。他所接触的几乎每个人都提到了同样的一些担忧——从顽固的通胀风险迫使美联储采取行动，到对即将到来的中期选举和伊朗持续局势的日益不安。

与此同时，债券收益率的上升正在加剧市场的紧张气氛，市场开始根据历史趋势显得过度扩张，Ned Davis Research 的分析指出。

周四，10 年期美国国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 飙升至三年来的新高，因油价上涨和特朗普总统承诺的结果依赖型选举红利对债券造成压力。债券收益率与价格呈反向移动。

在最近与 MarketWatch 分享的评论中，野村的查理·麦克埃利戈特将华尔街当前的 “低热情、低持仓动态” 归因于他所称的 “负面风险三位一体”。

市场面临着 “负面风险三位一体”，即美联储加息前景、债券收益率上升以及中期选举中国会控制权的争夺。查理·麦克埃利戈特，野村

麦克埃利戈特表示，原油价格上涨和强劲的企业利润引发了人们对美联储可能在三年休整后再次加息的担忧。CME 集团的数据表明，市场对本月晚些时候加息的隐含预期在周四约为 70%。对将决定国会控制权的中期选举结果的担忧，加上九月份作为投资者艰难月份的良好声誉，也在加剧投资者的防御性情绪。

债券收益率的上升仍然是投资者面临的最直接和最令人担忧的风险之一，因为 10 年期美国国债收益率接近关键的 5% 水平。麦克埃利戈特表示，最大的担忧是，追逐人工智能热潮的公司发行的大量投资级债务可能会挤压对国债的需求。

今年秋季市场面临的另一个重大考验：IPO 日历预计将升温，至少有一项来自 Anthropic 的重磅发行，以及其他高知名度的公司也预计上市。

在 SpaceX 于 6 月 12 日的华丽首秀之后，华尔街的火热动量交易经历了至少在某种程度上是二十年来最糟糕的月度回撤。

Wellington-Altus 私人财富的投资组合经理本·基泽姆丘克告诉 MarketWatch，即将到来的 IPO 将对牛市构成压力测试，因为财政年度结束相关的税收流失限制了新投资资本的可用性。“繁重的 IPO 日历可能会在错误的时间争夺资本，” 基泽姆丘克说。

在指数层面的影响有限，标普 500 指数在最低点仅下跌了 5%，而且在近两个月内没有达到新的历史高点。

-Joseph Adinolfi

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（完）道琼斯新闻通讯

09-10-26 1606ET