網易
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網易：不燒錢依舊吃老本，擋不住家底厚實
$網易(09999.HK) $網易(NTES.US) 於北京時間 8 月 20 日港股盤後發佈了 2026 年二季度財報。Q2 業績還可以，利潤看上去 miss，主要是投資虧損帶來。核心主業利潤則依舊在自研遊戲佔比提升、費用嚴格控制下保持高增長。美中不足的仍是 pipeline 空窗期對收入端的壓制，Q2 已經在遞延收入上有所體現。具體來看：1. 整體小超預期：總營收 301 億，同比增長 8%，主要靠核心遊戲業務拉動...
+14D![无限大 A N A N A]()
![NetEase (9999.HK/NTES.O) Earnings Results Figures in CNY 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q24A]()
網易（紀要）：對《無限大》高要求，寧願以時間換品質
以下為海豚君整理的$網易(NTES.US) $網易(09999.HK) 1Q26 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《網易：空窗期照樣賺，長青樹的含金量還在上升》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：董事會批准 1Q26 每普通股分紅 0.144 美元。截至 2026 年 3 月 31 日，在 50 億美元股票回購計劃下，已累計回購約 2320 萬股，總耗資約 21 億美元...
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![NetEase (9999.HK/NTES.O) Earnings Results Figures in CNY 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q24A]()
![NetEase Games Revenue CNY 100mn Online games services -YoY growth 300 DolphinRes]()
![NetEase Deferred Revenues CNY 100mn 250 DolphinResearch DolphinResearch Deferred]()
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網易：空窗期照賺，遊戲老炮 “硬實力” 拉滿
$網易(NTES.US) 於北京時間 5 月 21 日港股盤後發佈了 2026 年一季度財報。Q1 業績整體超預期，預期差主要來自遊戲收入、毛利率以及嚴格控制和緊縮的經營費用。具體來看：1. 遊戲收入超市場 “保守” 預期：Q1 遊戲收入（不含 CC 直播部分）251 億，同比增速 7%，高於市場預期。主要原因是，市場基於本季度無新遊以及去年高基數的原因，對遊戲收入的預期相對保守（大多為 5% 以下）...
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網易（紀要）：《遺忘之海》延至 Q3 上線，《無限大》仍在打磨
以下為海豚君整理的$網易(NTES.US) FY25 Q4 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《網易：豬廠還得熬》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報：派發 $1.16/ADS 股息；已累計完成約 20 億美元股票回購（50 億計劃內）。2. 業績指引：維持對內容研發的持續投入（研發費用率穩定在 15% 以上），強調 AI 帶來的長期效率紅利將進一步釋放...
D![網易 NETEASE]()
![NetEase(9999.HK/NTES.O) Earnings Results Figures in CNY 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q24A]()
![200 150 100 13 50 32 5 0 Amount of approved phinResearch 115 9 Jan-24 111 14 Feb]()
![NetEase Games Revenue CNY 100mn IOnline games services 一 YoY growth 250 20% 200]()
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網易：“豬廠” 還得熬
$網易(09999.HK) $網易(NTES.US) 於北京時間 2 月 11 日港股盤後發佈了 2025 年四季度財報。整體看 Q4 業績低於一致預期，還是手遊疲軟的 “鍋”。儘管市場近期已經交易了一部分流水放緩的影響，中長期視角沒必要再進一步悲觀。但對於短期走勢而言，此次電話會中關於新產品週期的清晰指引顯得尤為關鍵。具體來看：1. 新遊空窗期持續拖累收入：Q4 遊戲收入 213 億，同比增速 3.5%...
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網易（紀要）：資源聚焦高信心產品上
以下為海豚君整理的關於$網易-S(09999.HK)$網易 (NTES.US) 2025 Q3 財報電話會紀要，財報解讀請移步《網易：“豬週期” 前最後一跪？》一、財報核心數據回顧 1、收入概況：總淨收入：人民幣 284 億元（約合 40 億美元），同比增長 8% 。遊戲及相關增值服務淨收入：人民幣 233 億元，同比增長 12% 。網絡遊戲淨收入：人民幣 228 億元，環比增長 3%，同比增長 13% ...
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![NetEase(9999.HK/NTES.O) Earnings Results Figures in CNY 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q24A]()
![200 150 100 13 50 32 0 Amount of approved phinResearch 115 Jan-24 111 9 Feb-24 1]()
![900 800 700 600 500 Research 400 300 200 781 100 0 Amount of Licenses Approved t]()
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網易：“豬週期” 前最後一跪？
$網易(09999.HK) $網易(NTES.US) 於北京時間 11 月 20 日港股盤後發佈了 2025 年三季度財報。和 Q2 一樣，又是一次預期飽滿下的 miss。考慮到月初有機構提及了預期過高的風險，部分資金可能打過預防針。在當下的情緒環境中，市場對這個業績肯定是不滿意的。不過考慮到股價已經回調許久，或許會因為遊戲韌性以及明年 pipeline 開始好轉的預期...
D![图片 1，共 3 张]()
![NetEase ( (9999.HK/NTES.O) Earnings Results Figures in CNY 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q2]()
![网易游戏近期已发行游戏及重点储备游戏 游戏名称 游戏平台 游戏类型 国内是否有版号 目前进展及计划发布时间 漫威争锋 PC/Console 射击 Y 2024.]()
網易（紀要）：遊戲儲備豐富，未來將不斷優化營銷資源配置
以下為海豚投研整理的關於網易 2025 年二季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《網易上躥下跳？老將仍有硬實力》一、財報核心信息回顧：1. 現金流： 截至 2025 年 6 月 30 日，公司淨現金總額約為人民幣 1421 億元，相較於上季度末的 1370 億元，現金狀況保持強勁。2. 股東回報規劃：（1）董事會已批准第二季度股息為每股 0.1140 美元，或每 ADS 0.57 美元...
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![NetEase (9999.HK/NTES.O) Earnings Results Figures in CNY 100mn 1Q24A 2Q24A 3Q24A]()
![60 50 40 (亿元人民币) 图表4∶2025年7月 30 41 20 9 10 6.1 0 2.8 2024年7月 0.7 蛋仔派对 0.7 燕云十六声]()
![140 (亿元人民币) 120 100 80 60 102 40 20 7.7 0 6.3 2024 3.3 燕云十六声 1.7 永劫无间 14 第五人格 图表]()
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網易 “上躥下跳”？老將仍有硬實力
$網易(09999.HK) $網易(NTES.US) 於北京時間 8 月 14 日港股盤後發佈了 2025 年二季度財報，整體業績本身不算差，只是匹配不上財報前樂觀預期和積極情緒下的估值漲幅，因此市場反饋偏負面，短期要消化一下預期差。具體來看：1. 遊戲收入低於預期：Q2 遊戲與增值合計增長 13.7%，其中核心遊戲部分增長 15%，低於市場的積極預期...