英特爾 3Q26 火線速讀：本季度業績整體符合預期，關鍵是下季度指引 “崩了”。
對於下季度，公司給出的收入指引為 150-160 億美元，環比下滑 3-9%，遠低於市場預期（170 億）；毛利率指引僅為 37%，環比下降 6pct，同樣低於市場預期（41.8%）。
公司管理層給出的解釋：①以色列 Fab 28 事故影響 Q4 收入約 3 億美元（10nm 服務器產品）、毛利率約 2%。以色列的 Kiryat Gat 工廠在 10 月發生爆炸造成兩人死亡，工廠停產約兩週；②PC“斷崖” 式下跌，預計客户端 CPU 在 Q4 環比下滑 20% 以上。
上季度公司還給出的是大超預期（beat 20 億）的表現，本季度公司非但沒能給出超預期的業績，甚至給出了環比下滑的 “拉跨” 指引，這是相當失望的。
財報後的大跌，最直接的是對 “指引不及預期” 的回應。而其背後反映的是，市場對於英特爾原有期待的落空（數據中心持續放量，PC 端穩住）。
從下季度指引來看，PC 的這隻腳已經 “崩了”（環比下滑 20%+），主要受到：a) 存儲漲價以及內存產能優先轉向 HBM；b）需求太弱，渠道進一步去庫存。更進一步來想，PC 需求這麼差，英特爾 PC 端的 CPU 漲價能不能漲得動。後續只能關注於服務器 CPU 及對外代工能否進展超預期，來挽回市場期待。更多詳細信息，歡迎關注海豚君後續內容。$英特爾(INTC.US)