$英特爾(INTC.US)
背景：英特爾真的讓我失望了。儘管人們對其重新崛起成為科技巨頭、特別是在芯片代工領域抱有厚望，但其代工業務在第三季度繼續虧損 19 億美元。英特爾 CEO 可以歸咎於原材料短缺和 PC CPU 需求疲軟導致收入不足，但房間裏的大象（核心問題）仍然是代工業務的虧損。在它吸引更多客户從其晶圓廠製造芯片之前，英特爾將繼續虧損。其他如原材料和 CPU 需求下降的問題可能是週期性的，這些問題是可以解決的。
我的交易：賣出英特爾
要點：該公司股價已被拖入自 1974 年以來最嚴重的跌幅，達 29%。Lip Bu Tan，請振作起來，否則你將面臨與 Pat Gelsinger 相同的命運。$英偉達(NVDA.US)$奈飛(NFLX.US)
納斯達克 100 指數迎來了自 6 月以來的最差表現，AI 拋售潮波及芯片股。
$英特爾 (INTC) 在疲軟指引後暴跌 28.6% 至 65.76 美元，創下自 1974 年以來的最差單日表現
$Reddit(RDDT) 因 Q4 展望不佳及 Google 推薦流量下滑，暴跌 29.2%，創上市以來歷史最差單日
$AMD(AMD.US) 跌 10.9%，$高通 (QCOM) 跌 11.1%，$戴爾 (DELL) 跌 10.8%，$Coinbase(COIN) 跌 10.6%
芯片指數下跌 7.2%，$英偉達 (NVDA) 下跌 4.2%
標普 500 指數跌 1.8% 至 7,580 點
道瓊斯工業平均指數跌 1.1% 至 51,770 點
納斯達克綜合指數跌 2.9% 至 25,437 點，10 月累計下跌 5.3%，為 2025 年 3 月以來最差月度表現
黃金價格跌 3.7% 至近一年低點約 3,884 美元，比特幣跌至 76,800 美元
三天前，標普 500 指數距離歷史新高僅一步之遙。如今，隨着投資者終於開始質疑鉅額 AI 支出何時能帶來回報，納斯達克 100 指數一個月內已下跌 6.7%。週末期間，關於現金消耗的故事仍未消散
來源：StockMarket.News
美股盤前大幅下跌（標普 500 指數 -1.0%，納斯達克指數 -2.2%），英特爾和亞馬遜財報及指引疲軟，加速了在高增長放緩背景下資金從科技股撤出的輪動。英特爾因個人電腦需求前景疲軟且預計將持續至 2027 年中，股價暴跌 25%；亞馬遜整體營收未達預期，儘管 AWS 表現強勁且資本支出高於預期。科技同業股普遍大幅下跌，英偉達跌 2.9%，博通跌 4.0%，美光跌 5.2%，戴爾跌 10%。布倫特原油上漲 1.6% 至每桶 117 美元。10 年期收益率降至 4.93%，投資者尋求避險。#goon 比特幣在幣安遭與朝鮮相關的 63 億美元黑客攻擊後下跌 1.5% 至 7.56 萬美元。黃金和白銀下跌。儘管科技股表現疲軟，標普 2026 年每股收益預估仍保持穩健，為 369 美元（同比增長 33%）。我們繼續對特斯拉保持謹慎。
英特爾 3Q26 火線速讀：本季度業績整體符合預期，關鍵是下季度指引 “崩了”。
對於下季度，公司給出的收入指引為 150-160 億美元，環比下滑 3-9%，遠低於市場預期（170 億）；毛利率指引僅為 37%，環比下降 6pct，同樣低於市場預期（41.8%）。
公司管理層給出的解釋：①以色列 Fab 28 事故影響 Q4 收入約 3 億美元（10nm 服務器產品）、毛利率約 2%。以色列的 Kiryat Gat 工廠在 10 月發生爆炸造成兩人死亡，工廠停產約兩週；②PC“斷崖” 式下跌，預計客户端 CPU 在 Q4 環比下滑 20% 以上。
上季度公司還給出的是大超預期（beat 20 億）的表現，本季度公司非但沒能給出超預期的業績，甚至給出了環比下滑的 “拉跨” 指引，這是相當失望的。
財報後的大跌，最直接的是對 “指引不及預期” 的回應。而其背後反映的是，市場對於英特爾原有期待的落空（數據中心持續放量，PC 端穩住）。
從下季度指引來看，PC 的這隻腳已經 “崩了”（環比下滑 20%+），主要受到：a) 存儲漲價以及內存產能優先轉向 HBM；b）需求太弱，渠道進一步去庫存。更進一步來想，PC 需求這麼差，英特爾 PC 端的 CPU 漲價能不能漲得動。後續只能關注於服務器 CPU 及對外代工能否進展超預期，來挽回市場期待。更多詳細信息，歡迎關注海豚君後續內容。$英特爾(INTC.US)
$英特爾 (INTC)（盤後下跌 17%）下調指引，但這不應被過度外推至$英偉達 (NVDA)（下跌 1.3%）。
核心要點：主要問題在於 PC 需求。如果 DCAI 面臨價格壓力，表明其可能正在丟失市場份額。
公司直言不諱：由於內存成本高企，需求正在放緩。
這反映了客户對芯片的看法。如果客户急需這些芯片，高內存成本對需求的影響將微乎其微。
儘管內存成本高，英偉達的業績依然超預期，黃仁勳上週在柏林 GTC 大會上表示看多。$SpaceX(SPCX.US)、$Meta(META.US)、$谷歌-C(GOOG.US) 均表示 2027 年資本支出將顯著高於 2026 年。華爾街預計增長率為 42%，而今年為 82%。
來源：Gene Munster
$英特爾(INTC.US)
英特爾將於 10 月 29 日財報，分析師預計營收約 165 億美元，調整後每股收益 0.40 美元，反映強勁同比增長。投資者將關注 AI 服務器需求、PC 銷量、18A 製程進展及利潤率。強勁指引或提振股價，但執行風險與估值仍存隱憂。
$特斯拉(TSLA.US)$Meta(META.US)
$AMD(AMD.US)
第 4 期 第 25 集
背景：AMD 最近推出了 Helion，這是其專為智能體 AI 設計的新基礎設施藍圖。雖然大部分 AI 投資敍事都集中在 GPU 性能上，但自主 AI 代理引入了另一個挑戰。它們不僅僅是生成答案，還會執行任務、檢索信息、協調工作流並與應用程序交互——這些活動同樣需要大量的 CPU 資源。
我的交易邏輯：這為我關於 AMD 的投資論點增添了有趣的維度。Helion 支持每個機架高達 32,768 個 EPYC CPU 核心的配置，AMD 正定位自己以從 AI 方程的兩端受益：用於模型推理的 GPU 和用於代理執行的 CPU。該架構仍處於早期階段，但我看到隨着 AI 從聊天機器人演變為自主系統，AMD 有潛力捕獲更多價值。
要點：AI 的下個階段可能不僅僅是更快地生成智能，而是更有效地利用這種智能。如果 GPU 是驅動 AI 的大腦，那麼 CPU 可能會越來越多地成為將這些思想轉化為行動的動力裝置。這對 AMD 來説是一個潛在的強勁機會。
@Captain's Treasure
背景
博通（AVGO）經歷了顯著回調，交易價格為 323.24 美元。這較其 495 美元的歷史高點下跌了約 35%。由於對 AI 融資、基礎設施瓶頸（如土地和電力短缺）以及大型科技公司資本支出可持續性的擔憂加劇，更廣泛的半導體行業已進入殘酷的調整階段。
我的交易策略
鑑於該股在 320 至 330 美元的強勁機構支撐區間內深度交易，我的交易策略轉向以激進折扣積累多頭股權敞口。
• 佈局：賣出虛值現金擔保看跌期權，或以當前水平（323–325 美元）直接購買股票塊。
• 數學分析：華爾街保持強烈共識，平均 12 個月目標價為 527.20 美元。晨星模型基於保守的 23 倍乘數，對其預計 2028 年 EPS 30+ 美元進行估值，公允價值為 650 美元。目前交易價格約為 trailing cash flows 的 17.5 倍，相對於其內在價值提供了 25% 以上的安全邊際。
風險管理：頭寸規模將限制在總投資組合的 4%，以應對一級超大規模客户（谷歌、Meta、Anthropic）的高客户集中度以及數據中心部署的資金限制。
要點
博通是隱藏在明處的首選 AI 基礎設施買入標的。雖然市場將 AVGO 視為高風險週期性芯片資產，但它實際上是一個高度多元化的現金引擎，由高利潤率、經常性軟件收入（通過 VMware）以及無可匹敵的多代定製硅路線圖支撐。近期 35% 的減值是宏觀市場疲軟的症狀，而非運營失敗。對於耐心的投資者而言，這種短期情緒與保證多年的 AI 訂單簿之間的錯配提供了一個教科書式的入場點。
市場反應凸顯了超越當前預期與展現持續未來增長能力之間的區別。對投資者而言，關鍵問題在於供應瓶頸何時能緩解、定價權能否抵消成本壓力，以及高企的 AI 相關半導體支出是否能轉化為更強的現金流。在能見度改善之前，僅憑強勁業績可能無法支撐股價進一步走高，尤其是如果估值已經反映了大幅的增長預期。
西部數據營收增長 55% 並提高股息，隨後下跌 6%。拉姆研究超出預期但跌幅同樣劇烈。在國內，銀行股下滑而 REITs 反彈。讓我們深入探討👇💬 芯片股正在拋售……
$SOXL 單日暴跌 20.5%，此前一週交易員向其湧入創紀錄的 38 億美元
據雅虎財經數據，這隻 3 倍槓桿半導體 ETF 今日收於 82.11 美元，創下自 6 月 23 日以來的最差表現
據 Seeking Alpha 報道，創紀錄的周度資金流入發生在 10 月 16 日那一週，當時買家在基金已經下跌的情況下紛紛入場
$SOXL 目前較 6 月 22 日 300.77 美元的高點下跌約 73%
芯片股引領了整輪拋售。費城半導體指數下跌 6.7%，$AMD(AMD.US) 跌 8.1%，$美光科技(MU.US) 跌 6.3%，$英偉達(NVDA.US) 跌 4.4%
納斯達克 100 指數下跌 2.9%，錄得 6 月 23 日以來的最差單日表現，而道瓊斯指數微漲收綠，$蘋果(AAPL.US) 收於歷史新高
槓桿是一把雙刃劍。要回到 6 月高點，現在需要上漲 266%，任何上週抄底並持有 3 倍倉位的人都已經深陷套牢
來源：StockMarket.News
$蘋果(AAPL.US)
背景：由於加入 AI 浪潮較晚，蘋果反而因未在 AI 建設上投入過多，從而避開了近期的 AI 股票暴跌。然而，iPhone 18 在中國的銷售出現下滑，與去年需要等待 6 到 25 天才能買到 iPhone 17 Pro 和 Pro Max 不同，現在無需再等待。但 iPhone Duo 正在拯救蘋果，目前在中國的等待時間已延長至 90 天。
我的交易策略：對蘋果股票持中性態度
啓示：有時遲到比早到更好。但在蘋果慶幸之餘，如果無法迎頭趕上，AI 世界仍會懲罰蘋果。蘋果正在奮力追趕，已與 Google、Meta 和 Openai 建立合作伙伴關係，讓我們拭目以待。$英偉達(NVDA.US)$英特爾(INTC.US)$奈飛(NFLX.US)
現在還不是抄底的時候$特斯拉(TSLA.US)$納指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)$半導體 3 倍做多 - Direxion(SOXL.US)
AI 資本支出與貨幣回報的比例約為 16:1。因此，我們上週經歷的芯片股拋售只是早期信號。下週發佈的財報必須給出非常良好的數據，才能説服市場並安撫市場情緒。
定義上週走勢的芯片股拋售在週一結束，但亞洲市場並不買賬。在國內，STI 指數正在下滑。讓我們深入探討👇💬 華爾街稱拋售已經結束，亞洲市場則不這麼認為。你認為哪一方是...
摩根大通結束對英特爾長達四年的低配，這是一個真正的信號，即便他們只是調整為中性。代工業務的虧損仍然巨大，且英特爾仍在不斷將市場份額讓給 AMD，但如果 18A 工藝順利量產且外部客户最終出現，局面將會改變。我不會去追漲，我想等到 29 號（財報日）之後再加倉。
摩根大通評級下調至中性對英特爾意味着什麼
摩根大通從看跌調整為中性的舉動，其意義不在於評級本身，而在於它發出的信號：即使是懷疑論者也在財報季前停止施壓做空。英特爾的問題尚未解決，代工業務仍在虧損，18A 工藝也必須證明其能在外部客户手中獲勝，而不僅僅是內部產能消耗。但 “更便宜的 AI”（Crescent Island）概念為它提供了一年前所沒有的故事線，且截至 29 日的風險回報比看起來比盤面暗示的更為平衡。我仍持有少量底倉，僅當毛利率和代工虧損真正出現拐點時才會加倉。這是一個需要 “用數據説話” 的季度，而非英雄式的投機交易。
📌🇺🇸 顯然，當我查看上一交易日的盤面時，這就像是在呼喚買家入場，尤其是那些錯過了英特爾 (INTC)、SPCX、SKHY 等股票的人。但對我來説，我會長期持有那些可能正在下跌的股票。
另外補充一點，那些股價已經創歷史新高的股票，在這個脆弱的時期，更有可能受到不利影響。接下來，隨着買家情緒的波動，預計會出現價格回調。如果現在不是更好的時機，那可能就是時候了！
此外，長江存儲 (CXMT) 的 DRAM 進展已經在兩天內拖累了三大關鍵玩家。因此，市場正在等待 Anthropic 在 IPO 前的情況，以觀察是否有任何積極信號表明趨勢將趨於平衡。
結束！
三位美聯儲官員在同一天支持再次加息，就在今晚 CPI 數據發佈前幾小時。在國內，金管局出乎所有分析師意料地維持利率不變。讓我們深入探討👇💬 如果今晚的 CPI 數據偏高，你會加倉以押注利率...
$微軟(MSFT.US)
背景：英偉達正與微軟合作，要在高端筆記本市場擊敗蘋果。除了 GPU，英偉達還在研發 CPU，直接與英特爾和 AMD 競爭。微軟聲稱，搭載在微軟品牌筆記本電腦 Surface Ultra 中的英偉達 CPU（見$英偉達(NVDA.US)$英特爾(INTC.US)$奈飛(NFLX.US)），其運行速度是蘋果 MacBook Pro M5 的兩倍，且價格仍便宜 400 美元。Ultra 的售價為 2599 美元。
我的交易觀點：微軟 Surface 筆記本僅佔微軟營收的 2%，因此我對微軟股價持中性態度。
總結：微軟應考慮與近期漲價至 699 美元的蘋果 MacBook Neo 競爭。他們應致力於讓 AI 筆記本惠及大眾。Ultra 的定價對許多人來説遙不可及，尤其是學生羣體。
短期內沒有太多操作空間，因為宏觀環境不佳，且微觀層面可能受到來自軟件或半導體行業與 AI 相關的新聞帖子或訴訟的影響。如果你相信軟件股會勝出，可以慢慢定投 IGV 和 MAGS 兩隻 ETF；同時押注 SOXX 以佈局半導體板塊，讓 AI 因素助力公司增長。
10 年期美債收益率短暫突破 5%，為 2007 年以來最高。美聯儲再次加息，油價高於 105 美元，AI 基礎設施公司正在大量借款——與美債爭奪資金……
我認為這種市場疲軟會蔓延到十月。新加坡的通脹目前已超過年度 2% 的目標，失業期也在變長，這是一個對可預見未來的潛在警告。
Anthropic 的 116 億美元算力交易推動 Akamai 盤後上漲約 21%，儘管 30 年期美債收益率觸及 5.5% 的 2004 年高點，且威廉姆斯稱再次加息 “合理”——在資金成本上升之際，AI 領域的支出仍在持續。
隨着月末臨近，市場走勢將變得更加清晰。目前尚不確定是方向性的看空還是看多，但如果宏觀問題持續存在，我認為我們不會迎來大幅上漲，但可能會出現突然下跌。建議通過定投方式逐步建倉以參與市場，並在週末保持觀望。
Anthropic 的 116 億美元算力交易推動 Akamai 盤後上漲約 21%，儘管 30 年期美債收益率觸及 5.5% 的 2004 年高點，且威廉姆斯稱再次加息 “合理”——在資金成本上升之際，AI 領域的支出仍在持續。
Societe Generale 在 “科技七巨頭” 之外，進一步擴展了其美國股票 5x DLC 貨架，新增了 $美光科技(MU.US) 5 倍做多 DLC (OLUW)，該已於 9 月 25 日開始交易。此次擴展……
