中國石油化工股份

中國石油化工今日微漲 0.34% 至 4.42 元，上午盤在 4.375-4.415 元區間波動，下午盤自 4.38 元反彈至收盤價。年初至今累計下跌 5.96%，距 52 周高點 5.7 元下行 22.46%，當前價格明顯低於 20 日均線 4.616 元。雖然上週公司回購 537.6 萬股（成本 2379 萬港元）穩定股價，但市場仍面臨長期行業壓力。公司新預計 2026 年中國油需求將下降 8.9%，中國電動車滲透率已達 65%、計劃 2030 年升至 75-80%，對傳統能源需求造成長期衝擊。Q2 財報顯示營收 842.4 億港元同比增長 14.24%，但淨利潤跌至 101.9 億港元（同比下滑 4.79%），淨利率環比大幅下跌至 1.21%。多數經紀商維持買入評級，但 Bernstein 持賣出立場，估值上 13.13 倍 PE 處於低位水平。

386.HK 今日承壓回調 2% 至 4.405 港元，主要受第二季度財報環比大幅下滑的衝擊。Q2 淨利環比下跌約 49% 至 101.89 億港元，EPS 環比下滑 51% 至 0.0841 港元，同時面臨中國原油需求的長期壓力——該公司預期 2026 年中國油需求下滑 8.9%，而電動車滲透率目標已升至 75-80%。技術面看，股價已跌破 20 日和 60 日均線，較年內高點累計下跌 6.28%，距 52 周高點 5.7 港元下跌逾 22%，處於明顯弱勢。不過當前 PE 僅 13 倍、PB 僅 0.55 倍、股息率高達 5.71%，公司近期繼續進行回購，多數分析師維持買入評級，對被嚴重低估的價值有信心。

今日温和上漲 1.7%，上午盤高開後快速衝高至 4.53 元，隨後下午盤迴落至前收平水，整體呈反彈後獲利兑現的格局。回購支持與機構一致目標價高於現價提振情緒，但財報週期分化壓制漲幅——一季度單季 EPS 同比增 35.32%、淨利潤同比增 34.37%，二季度則回落至 EPS 同比-4.92%、淨利潤同比-4.79%。分析機構評級偏謹慎，Bernstein 維持賣出立場。長期壓力方面，2026 年中國油氣需求或下滑 8.9%，電動車滲透率已達 65%、預計 2030 年升至 75-80%，結構性轉型趨勢明顯。估值角度，PE 13.37 倍、PB 0.56 倍處於低位，5.59% 的分紅率提供收益吸引，但股價距 52 周高點 5.7 元仍有 21% 空間，年初至今累計下跌 4.26%。不過，雖然當前估值吸引力明顯，但 2026 年需求下滑預期與 EV 替代趨勢的長期壓力，使得反彈幅度受限。

今日中石化（386.HK）下跌 1.34%，從 4.485 跌至 4.425，主要受恒生指數大幅下跌 417 點的拖累，以及市場對中國油需求前景的擔憂。根據中石化研究團隊最新預測，2026 年中國油需將下跌 8.9%；同時電動車滲透率已達 65%，進一步施壓油品需求。二季度每股收益 0.0841 港元，同比下滑 4.92%；但營業收入同比仍增長 14.24% 至 842.36 億港元，反映出利潤與收入分化。盤中上午於 10:24 時觸及 4.460 日高，下午盤迴落至 4.410-4.425 區間。從價格位置看，年初至今累跌 5.85%，距 52 周高點 5.7 下跌 22.37%；PE 為 13.15、PB 僅 0.55，當前估值處於低位。

中國石油化工今日小幅上升 0.9% 至 4.485 港元，反彈動力主要來自公司近期的股權回購計劃和沙特能源設施遭襲推升的油價。財報方面，Q2 營業收入同比增長 14.24%，但受煉油利差走弱影響，淨利潤同比下滑 4.79% 至約 101.89 億港元，淨利率從 Q1 的 2.51% 壓縮至 1.21%。價格位置上，該股年初至今下跌 4.57%，距 52 周高點 5.7 港元尚有 21% 的空間，現交易價位處於 20 日均線（4.682）下方。長期來看，中國電動車滲透率已達 65%，公司預測 2026 年國內油需求將下降 8.9%，對未來盈利增長構成壓力。