古茗

古茗今日收盤跌 2% 至 21.94 港元，主要受國內消費需求疲軟與前期高位獲利兑現壓力影響。雖 H1 中期財報顯示營收同比增長 31.9% 至 7.47 億元、經營利潤同比增 52%，但淨利潤增速僅 1.9%，增收不增利現象引發市場擔憂。Goldman Sachs 等機構雖維持積極態度，但警示消費需求不足、行業分化加大。技術面看，股價較 2 月高點 31.28 港元已下跌近 30%，目前接近 60 日均線 22.85 港元，年初至今跌幅 10.6%；不過 CLSA 等分析師近期上調目標價至 32 港元，反映中線仍存機構看好。

古茗控股今日小幅上升 0.54% 至 22.4 港元，基本持平前一日收盤，反映市場在近期連續調整後的逐步趨穩。自 2 月上市以來，股價已從高點 31.28 港元回落 28.39%，年初至今跌幅 8.72%，上週更曾下跌 8.92%；當前明顯低於 20 日均線 24.67 港元。中期成績單顯示營收強勁增長 31.9% 至 7.47 億元，但受交付業務承壓，淨利反而小幅下滑 3.6% 至 1.57 億元，雖然咖啡和堂食業務保持穩健。市場仍保持建設性態度，Goldman Sachs 推薦該股應對消費困境，CLSA 最新上調目標價至 32 港元，多家機構維持買入評級。當前 PE14.9、超 50% 的 ROE、5.36% 股息率等基本面仍具吸引力。不過交付業務回覆能力與中國消費需求能否提升，仍需後續數據驗證。

古茗今日承壓下行約 2.6%，收報 22.28 港元，主要受最近一週 8.92% 大幅回調後的獲利兑現壓力影響。中期業績方面，公司 H1 營收漲 31.9% 至 74.7 億元人民幣，但淨利反而下滑 3.6% 至 15.7 億元人民幣，利潤增速與收入增速明顯分化，反映出門店擴張過程中的成本承壓。股價年初至今下跌 9.21%，距 2 月高點 31.28 港元已回調 28.77%，當前低於 20 日均線但接近 60 日均線位置。機構方面，CLSA 上調目標價至 32 港元維持 Outperform，Goldman Sachs 推薦古茗為消費類中的優選標的，但近期市場對利潤率放緩的憂慮驅動股價承壓。此外，公司前期交付訂單出現下滑，雖咖啡和堂食表現相對穩定，不過整體增速放緩的擔憂仍需要時間消化。

古茗今日港股收盤報 22.88 港元，較昨收 23.06 下跌 0.78 港元、跌幅約 3.37%，主要系前期漲幅回吐及 H1 財報利潤增長不及收入預期所致。上午盤 9 時 56 分觸及高點 23.16 港元，午間承壓，下午盤 14 時 08 分觸及低點 22.76 港元，收盤接近全日低位。雖然 H1 營業收入同比增長 31.9% 至 7.47 億元，但淨利潤同比僅增長 1.9% 至 1.57 億元，利潤轉化不力反映成本管控挑戰。價格位置上，古茗年初至今下跌 6.76%，已從 2 月份的 52 周高點 31.28 港元回調 26.85%，股價跌破 20 日均線（24.85 港元）並接近 60 日均線（22.77 港元）。不過近期 CLSA 維持 Outperform 評級、目標價調至 32 港元，而 Goldman Sachs 在最新評論中也將古茗列為消費分化的受益者並予以推薦，暗示機構對中長期前景仍有信心。

古茗今日收盤 23.06 港元，下跌 3.92%，主要受前期高位回調和財報業績分化壓力。上午盤開盤後迅速回落至 23.68，隨後繼續承壓，下午盤延續弱勢至收盤。H1 財報顯示營業收入 43.1 億港元，同比增長 39.1%，但淨利潤僅增 1.9% 至 9.06 億港元，外賣業務下行成為利潤增速滯後的主要原因，營業利潤雖增 52% 反映毛利水平穩定，但底線增長明顯放緩。機構觀點方面，CLSA 上調目標價至 32 港元，Goldman Sachs 推薦古茗，華泰證券和山西宏源亦給予買入評級。股價距 52 周高點 31.28 港元回調 26.3%，年初至今跌幅 6%，仍高於 60 日均線 22.75 港元。雖然收入端保持強勁增長超三成，但利潤增速明顯低於收入增速反映市場對可持續增長的謹慎預期。