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[新加坡] 羅文才——這位帶領新加坡交易所（SGX）度過交易中斷時期並進入高利潤的多資產衍生品世界的人物——在執掌超過 11 年後，正準備卸任。

在週五（10 月 23 日）舉行的新加坡交易所第 27 屆年度股東大會上，62 歲的羅文才表示，他最近已告知交易所主席許文輝，他們應該 “開始規劃首席執行官職位的最終過渡”。

羅文才的合同有效期至 2027 年 7 月中旬，這為平穩交接留下了充足的時間，這位首席執行官告訴股東。目前尚未確定具體日期。

這一計劃中的過渡正值新加坡股市勢頭回升，且新加坡交易所在衍生品和外匯業務方面擁有增長機遇之際。

羅文才表示，該交易所運營商如今 “處於更強勢的地位”，已經發展出 “更多元化的業務”，擁有多個增長引擎。

即使在他暗示最終離職之際，羅文才強調他對新加坡交易所的雄心壯志未變。“我希望我們加速增長，擴大全球影響力，將新加坡交易所提升到一個新水平。這是我打算推進的目標，” 他説。

“重要的是我們要做好這件事——符合公司、員工和股東的最佳利益——並保持新加坡交易所的勢頭和雄心壯志穩步前行。”

他表示，他將與許文輝及董事會密切合作，確定平穩交接的 “適當時機和安排”，確保新加坡交易所在戰略、業務運營和利益相關者關係方面的連續性。

苦樂參半的時刻

主席許文輝稱這是一個 “苦樂參半的時刻”，並提醒在場人士回顧羅文才接手時的爛攤子。

“當文才在 11 多年前首次接任該職位時，新加坡交易所正處於我稱之為危機的時刻，” 許文輝説。

新加坡金融管理局（MAS）曾因 2014 年 11 月和 12 月的兩次市場中斷事件對交易所進行譴責。那是在羅文才於 2015 年 7 月 14 日開始工作前的幾周。

羅文才花了接下來的兩三年時間修復交易所疲軟的 IT 系統。隨後，他大力推動轉型，擺脱沉悶的現金股票市場，轉向全球化的多資產平台。

經過 3 個半月的搜尋，他於 2015 年 7 月被任命為新加坡交易所首席執行官。作為一名前投資銀行家，他在德意志銀行工作了 17 年，在美國銀行美林證券工作了 3 年。他還曾在 2003 年至 2012 年間擔任新加坡交易所董事會成員。他目前擔任世界交易所聯合會主席。

“在文才的領導下，公司表現得非常好，” 許文輝説。

他指出，從羅文才上任到今年 6 月 30 日，新加坡交易所的股價上漲了 216%。淨利潤躍升 112%，市值飆升 252%。“這是一份顯著的業績記錄。”

過去的一年是表現最好的一年。截至 2026 年 6 月的財政年度，淨收入增長 13.9% 至 14.8 億新元。調整後淨利潤增長 24.6% 至 7.595 億新元。

現金股票淨收入增長 28%，因為證券日均交易額躍升 35%，創下 18 年新高。新加坡交易所外匯業務（場外貨幣業務）淨收入增長 12%，再創新高。衍生品成交量在合約方面創下紀錄，涵蓋人民幣和盧比期貨到鐵礦石和貨運等領域。

股東們在週五批准了每股 0.125 新元的一次性股息，來自資本回收收益，加上每股 0.115 新元的末期股息。這使得 2026 財年的總派息達到每股 0.57 新元，增長 52%。對於 2027 財年，新加坡交易所預計費用將上升 6% 至 8%，資本支出約為 1 億新元。

“像新加坡交易所這樣的公司處於頂層位置伴隨着巨大的壓力，我想各位股東都會同意，我們應該在 CEO 計劃過渡期間為他鼓掌，” 許文輝説。

重振現金股票市場

在 8 月接受《商業時報》採訪時，羅文才表示新加坡交易所 “需要被更好地理解”。在他看來，公眾通過其國內股票市場來評判交易所，而真正的引擎室位於海外並跨越多個資產類別。

然而，現金股票市場仍然是那個頑固的孩子。會議上的零售股東迅速指出了一個結構性缺陷。一人認為，流動性高度集中在三家本地銀行。

他指出，就在較小交易單位生效當天，銀行股下跌。自 10 月 5 日起，11 只價格高於 10 新元的股票可以以 10 股為單位交易，而不是 100 股。他警告説，如果沒有目標，來自 65 億新元股權市場發展計劃的資金將繼續流回相同的大型股。這使得中小盤股難以喘息。

許文輝指出了於 2025 年 9 月推出的 iEdge 新加坡 Next 50 指數，該指數旨在追蹤海峽時報指數以外的 50 家最大主板公司。

該股東表示這是一個良好的步驟，但針對性不夠。他建議市場需要專門針對中小盤股的交易所交易基金。

羅文才提供了較小交易單位正在起作用的早期跡象。他表示，在 10 月的前兩週，這 11 只股票的交易額比海峽時報指數成分股高出約 3.6%。其中更大比例來自個人投資者。

然而，真正的結構性推動力來自新加坡交易所監管公司（SGX RegCo）。同一位股東讚揚了前線監管機構創造價值的舉措，特別是關於股息政策的新規定。從 2027 年 1 月 1 日起，每家上市公司必須制定股息政策。其年度報告還必須解釋任何偏離該政策的情況。

近期有媒體評論指責監管公司 “用力過猛”。該股東稱這不公平，並呼籲在場人士為監管機構鼓掌。

許文輝並不在意。“他們沒那麼玻璃心，” 他説。

該規則並不強制任何人進行派發。公司無需承諾派發，可以説他們更願意保留現金用於增長。但這確實迫使囤積者書面説明原因。對於零售投資者來説，這是一個開始。

與此同時，新加坡交易所董事會顯示出其能夠察言觀色。許文輝在會議開始時撤回了一項關於新股份計劃的決議，原因是收到關於 “某些參數” 的反饋。董事會將審查反饋，並可能帶回修訂後的計劃。新加坡交易所現有的股份計劃保持不變。

隨着羅文才開始漫長的告別，其繼任者的任務概要已初具雛形。新加坡交易所已建立起全球衍生品特許經營權。下一任首席執行官必須讓東南亞公司真正願意在此上市。

公告發布後，截至中午 12 點 40 分，新加坡交易所股價下跌 0.5% 或 0.11 新元，報 20.73 新元。Isabelle Chong 補充報道